Krogoff y Takeshi Tashiro echaron otro vistazo a la llamada "exorbitant privilege" de Japón, esa ventaja inusual que el país ha disfrutado en su balance externo. Aquí está la cuestión: mantener esta ventaja depende de dos factores críticos. Primero, Japón necesita mantener su situación de deuda manejable. Segundo, no pueden permitir que la inflación se descontrole. Un desliz en cualquiera de los dos frentes, y toda la estructura de privilegios se tambalea. Es un delicado acto de equilibrio entre disciplina fiscal y estabilidad de precios. Para los traders que observan las tendencias macroeconómicas globales, esto importa: la salud económica de Japón repercute en los mercados de divisas e influye en cómo fluye el capital a nivel mundial.