最近贵金属市场着实火了一把。有网友分享，自己9月下旬买入的白银基金在这波行情里涨了接近70%，其中某只期货基金进场后甚至涨了100%。一觉醒来躺赚18万，这种事儿真的在发生。

Datos aún más sorprendentes. 26 de diciembre, el oro en Londres alcanzó los 4549.9 dólares/onza, estableciendo un nuevo récord histórico; la plata fue aún más agresiva, tocando un máximo intradía de 79.4 dólares/onza, con un aumento anual superior al 174%. El mercado nacional tampoco se quedó atrás, las joyas de oro puro de Zhou Dafu, Zhou Shengsheng y Lao Fengxiang alcanzaron un máximo histórico de 1413 yuanes/gramo, y Zhou Shengsheng no quiso quedarse atrás, cotizando a 1407 yuanes/gramo.

Detrás de esta fiesta global de los metales preciosos, varios factores trabajan en conjunto. El primero es la expectativa de recortes de tasas que sigue en aumento — en 2025, la Reserva Federal de EE. UU. ya ha reducido las tasas tres veces consecutivas, con un total de 75 puntos base, influenciada por un mercado laboral débil, y las expectativas de mayor flexibilización siguen siendo altas.

El desequilibrio entre oferta y demanda también es clave. Los precios del oro y la plata están altamente correlacionados, reflejando una entrada sincronizada de fondos en el sector de los metales preciosos, pero la plata también tiene un soporte adicional por la demanda industrial. Datos muestran que desde 2021, el mercado de la plata ha estado en una situación de escasez, con inventarios globales en su nivel más bajo en diez años, y esta presión de oferta a largo plazo ha impulsado directamente los precios.

Además, la incertidumbre en las políticas arancelarias, la repetida escalada de conflictos geopolíticos, están elevando la demanda de refugio. Sumado a la tendencia a largo plazo de desdolarización, las compras continuas de los bancos centrales y la entrada masiva de fondos especulativos, el precio del oro naturalmente solo sube. La resonancia de múltiples factores hace que el valor de referencia y la continuidad de esta tendencia en los metales preciosos sean dignos de atención.