Últimamente, un conjunto de datos ha generado bastante discusión en el mercado, tocando un tema clave: la capacidad de compra de Bitcoin en comparación con el oro y la plata se ha reducido drásticamente, ¿qué significa esto exactamente?

Veamos algunos números duros. Actualmente, 1 Bitcoin puede cambiarse por aproximadamente 19 onzas de oro, pero a principios de año esa cifra era de 38 onzas. Es decir, en poco más de medio año, el poder de compra se ha reducido a la mitad. En comparación con la plata, la caída es aún más severa: desde mayo hasta ahora, la capacidad de compra se ha reducido en casi un 70%.

Algunos comparan esto diciendo que, si Bitcoin se considera como "oro digital", su poder de compra ha caído casi al nivel de "plata digital". Suena un poco exagerado, pero los datos están ahí.

**¿Qué está en juego detrás de esto?**

Este cambio en la comparación refleja en realidad la evolución de dos fuerzas de capital:

Por un lado, el "dinero viejo" tradicional está en auge. La incertidumbre en la economía global ha aumentado, y activos tradicionales de refugio como el oro y la plata, respaldados por historia y respaldo físico, han vuelto a atraer fondos de bancos centrales y algunas instituciones, mostrando una resistencia significativa a la caída.

Por otro lado, Bitcoin, como activo emergente, cuyas precios son más susceptibles a la liquidez y a la preferencia por el riesgo, tiende a seguir estos factores. Cuando el entorno macroeconómico se vuelve más restrictivo y el sentimiento de riesgo en el mercado disminuye, Bitcoin puede quedar temporalmente rezagado en la competencia por activos de refugio. En definitiva, el mercado prefiere cosas que puedan ver y tocar.

¿Es esto el fin o solo una pausa en medio del juego?

Es importante ser racional. La fluctuación en el poder de compra refleja principalmente la rotación de fondos a corto plazo entre diferentes activos, no una negación del valor intrínseco de Bitcoin. No olvidemos que a finales de 2022, 1 Bitcoin solo podía cambiarse por 9 onzas de oro; ahora, con 19 onzas, en realidad sigue siendo una posición más favorable.

Lo que realmente vale la pena reflexionar es si este cambio pone a prueba la narrativa de Bitcoin como "oro digital". Si un activo realmente quiere convertirse en una herramienta de "almacenamiento de valor", debe demostrar en diferentes ciclos económicos que su poder de compra se mantiene relativamente estable. En ese aspecto, Bitcoin todavía tiene tareas pendientes.

Pero, en realidad, los cambios en la relación de fuerza entre activos son algo normal. En los mercados financieros diversificados, la rotación y el cambio siempre están ocurriendo. Ningún activo puede dominar para siempre.