El sector de contratos perpetuos está ahora un poco loco.

Después de que Hyperliquid se hizo popular, Aster y una gran ola de nuevas plataformas siguieron la tendencia, jugando con la misma estrategia: cero comisiones, incentivos por reembolso, Points Farming… usando todos los recursos posibles para aumentar el volumen de operaciones. A simple vista parecen competir por usuarios, pero en realidad están apostando a que TGE pueda ayudarlos a completar un ciclo de valor.

Pero hay un problema que no se puede evitar: ¿realmente es sostenible este modelo?

Al mirar cómo colapsó FCoin, vemos que en su momento también usaron reembolsos y minería para acumular volumen de operaciones en los primeros puestos del sector, y los inversores estaban optimistas. El problema surge cuando el precio del Token cae o el crecimiento de nuevos usuarios se estanca, y todo el mecanismo de incentivos empieza a desmoronarse por sí mismo. Los altos beneficios iniciales no pueden sostener los costos posteriores, y al final, se llega a la falta de liquidez y, en el peor de los casos, a la quiebra.

La mayoría de estas plataformas de Perps ahora están copiando ese mismo guion, solo que con un nombre diferente: Points. La verdadera permanencia dependerá de si logran construir una profundidad de mercado real y una base de usuarios leales antes de TGE — solo con incentivos y volumen de operaciones acumulados, tarde o temprano tendrán que pagar la cuenta.