La mercado de criptomonedas atraviesa un momento clave. El 26 de diciembre, más de 23.6 mil millones de dólares en contratos de opciones de Bitcoin vencieron en el mismo día, siendo la fecha de vencimiento de opciones más grande de la historia. Al observar las tendencias recientes del mercado, se puede ver que la volatilidad ya se ha manifestado: Bitcoin está atrapado en un rango de 85,000 a 90,000 dólares, con más de 70,000 posiciones liquidadas en las últimas 24 horas, con una pérdida total superior a 100 millones de dólares.

Entonces surge la pregunta: ¿qué impacto tendrá este vencimiento de opciones en el ecosistema Layer? Muchos inversores están reflexionando sobre esto. En realidad, esto no solo no provocará un colapso del ecosistema, sino que también desencadenará una "limpieza" evidente. Los proyectos débiles serán eliminados en medio de un impacto en la liquidez, mientras que los proyectos sólidos con fundamentos sólidos tendrán la oportunidad de absorber los fondos que se transfieran.

¿Por qué el vencimiento de opciones afectará a todo el ecosistema Layer? La clave está en los cambios en la estructura de liquidez. Después del vencimiento de las opciones, los creadores de mercado necesitarán liquidar sus posiciones de cobertura, lo que hará que los niveles de soporte y resistencia previamente efectivos se relajen temporalmente, y la volatilidad del mercado se amplifique notablemente a corto plazo. En este entorno, el capital fluirá de sectores de alto riesgo a sectores de menor riesgo. Dentro del ecosistema Layer, los proyectos varían en calidad: algunos mantienen su popularidad mediante especulación conceptual, y cuando enfrentan impactos en la liquidez, se revelan; otros tienen una demanda real de usuarios y soporte en aplicaciones del ecosistema, y en cambio pueden aprovechar la oportunidad para absorber fondos que huyen. Esto es exactamente lo que entiendo por "limpieza" o "gran reordenamiento".

Primera conclusión: la pista Layer2 se convertirá en un "refugio de liquidez", y el efecto de liderazgo se fortalecerá aún más. El mercado Layer2 actual ya ha dejado atrás la fase de pequeña escala. Solo en cuanto a los ETF de Ethereum en spot, la gestión de activos ya alcanza los 28.6 mil millones de dólares, y estos fondos institucionales provenientes del sector financiero tradicional no pueden limitarse solo a una capa de red. Combinando las recientes actualizaciones tecnológicas, la capacidad de carga y la actividad del ecosistema Layer2 están en aumento, y es muy probable que el flujo de fondos tras el vencimiento de las opciones se dirija aquí. Los proyectos líderes se fortalecerán aún más, mientras que los proyectos de nivel medio podrían enfrentar presiones de marginalización.