El flujo de dinero determina el futuro de los activos. Recientemente, he observado los cambios en el mercado del oro, y realmente son interesantes.

Hace dos semanas, el oro alcanzaba un máximo histórico de 4380 dólares. De repente, cayó un 11%, evaporando más de 300 dólares, lo que fue un poco inesperado. Pero pensándolo bien, es normal: desde principios de año ha subido un 70%, y esta corrección parece más bien una respiración necesaria después de una subida tan fuerte.

Lo interesante es que en el caso de Bitcoin la tendencia es completamente diferente. Cuando el oro bajaba desde su pico, Bitcoin subió de repente desde los 108200 dólares hasta los 113800 dólares. A mediados de septiembre, el ETF de contado incluso tuvo una entrada neta de 2.92 mil millones de dólares en un solo día. La entrada de fondos de esa magnitud no es cosa menor.

**El dinero se está moviendo sigilosamente**

He notado un dato muy clave: los ETF de oro están saliendo fondos, mientras que los ETF de Bitcoin están atrayendo dinero. Desde finales de octubre, los ETF respaldados por oro han salido un total de 106.4 millones de onzas, aproximadamente 41 mil millones de dólares. En ese mismo período, los ETF de Bitcoin listados en EE. UU. han recibido 8.39 mil millones de dólares.

Este movimiento de entrada y salida básicamente nos dice: los inversores institucionales están redistribuyendo sus carteras. Lo más interesante es que, en octubre de este año, cuando el oro cayó un 5.7% en un día, Bitcoin en cambio subió. Esta divergencia no es casualidad, sino que parece indicar que los inversores están pasando de los instrumentos tradicionales de refugio a los activos digitales.

**¿Por qué se están inclinando así?**

No es tanto que abandonen el oro, sino que han encontrado un destino mejor. Bitcoin en medio de la volatilidad muestra una propiedad de activo completamente diferente: combina características de refugio con potencial de crecimiento. En un contexto de liquidez globalmente flexible y presión de devaluación de las monedas fiduciarias, esta característica se vuelve cada vez más atractiva.