2026开局，流动性紧张下比特币面临的真实困境

Un consenso se está extendiendo en el mercado: ya no hay muchas esperanzas de que la Reserva Federal recorte tasas en enero.

Los datos más recientes son alarmantes: la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en enero ha subido hasta el 84.5%, y las expectativas de recortes están prácticamente congeladas. Esto es completamente diferente del optimismo de principios de año. En ese entonces, todos pensaban que la ola de recortes sería fluida, y ahora se dan cuenta de que todos los funcionarios de la Fed están "hawkish": Harbeck afirmó que "no hay necesidad de mover las tasas antes de la primavera", y el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, también enfatizó que "el nivel actual de las tasas es bastante cómodo".

Dentro de Wall Street, la discusión es aún más acalorada. Goldman Sachs y Morgan Stanley todavía apuestan a que en 2026 habrá dos recortes (50 puntos básicos), pero HSBC y Standard Chartered ya están firmes en que no habrá recortes durante todo el año, y Macquarie incluso apuesta a que habrá un aumento de tasas antes de fin de año. La divergencia se reduce a tres cuestiones principales: qué tan pegajosa es la inflación, la confiabilidad de los datos de empleo y si la tasa neutral será elevada. En definitiva, los días de dinero barato no volverán a corto plazo.

Esto impacta directamente en Bitcoin: a medida que la liquidez en dólares se vuelve más escasa, el efecto es inmediato.

Durante la temporada navideña, el mercado ya sufrió pérdidas. Los ETF relacionados con Bitcoin continuaron sangrando, con una salida neta de 175 millones de dólares en un solo día (24 de diciembre), siendo los fondos grandes los más afectados. También se produjeron varias caídas extremas, con algunos pares de negociación cayendo incluso cerca de 24,000 dólares (aunque se recuperaron rápidamente), mostrando un patrón típico de ruptura en el libro de órdenes y falta de liquidez. La situación técnica también se está deteriorando, y todo el mercado está impregnado de una sensación de inquietud.

Cuando la Reserva Federal "mantiene las tasas" y el mercado "carece de dinero", lo que Bitcoin necesita puede ser mucho más largo de lo que se imagina.