El experto advirtió sobre los riesgos de slashing y pérdidas en los nuevos mercados de Hyperliquid - ForkLog: criptomonedas, IA, singularidad, futuro

# El experto advirtió sobre los riesgos de slashing y pérdidas en los nuevos mercados de Hyperliquid

Los mercados personalizados en Hyperliquid tienen limitaciones fundamentales de escalabilidad y conllevan riesgos excesivos. Esta conclusión fue alcanzada por un analista de DeFi con el apodo Jordi

Los mercados HIP-3 no son sostenibles.

Mientras todos están entusiasmados con los mercados sin permisos, necesitamos hablar de las matemáticas.

Delegar $HYPE a terceros implementadores para LSTs no se trata solo de rendimiento; se trata de asumir riesgos enormes: capital bloqueado, slashing y conflicto de intereses… https://t.co/YzFZozJaSS pic.twitter.com/eHfuujJUcR

— Jordi en Cryptoland (@lordjorx) 25 de diciembre de 2025

En el marco de la actualización HIP-3, la plataforma permitió a los usuarios lanzar mercados sintéticos de contratos perpetuos. Para ello, deben apostar 500,000 HYPE. Todas las comisiones comerciales se distribuyen entre los participantes.

De esta manera, Hyperliquid creó una nueva capa: Exchange-as-a-Service. En este modelo, múltiples operadores independientes compiten por los traders, utilizando una infraestructura común, señalaron los expertos de ether.fi.

Al momento de escribir, en la plataforma operan cuatro segmentos: xyz (protocolo trade.xyz), flx (Felix Protocol), vnti (Ventuals) y hyna (HyENA). Están enfocados en acciones tokenizadas de empresas tecnológicas, índices bursátiles, activos experimentales y criptomonedas con apalancamiento de hasta 25x.

Fuente: Hyperliquid Según Jordi, delegar HYPE a desarrolladores externos para crear tokens de staking líquido (LST) no solo está relacionado con el potencial de ingresos, sino también con la aceptación de riesgos significativos: congelación de capital, riesgo de multas y conflicto de intereses.

El principal problema de los mercados sintéticos en Hyperliquid radica en las matemáticas de rentabilidad. El staking nativo de HYPE genera aproximadamente un 2,2% anual, mientras que las estrategias complejas con apalancamiento ofrecen cifras de dos dígitos.

Para ser competitivos, los nuevos LST en HIP-3 deben ofrecer una rentabilidad en torno al 20-30% APY. Sin embargo, para garantizar tales pagos, se requiere un volumen de comercio «astronómico». A medida que aumenta el precio de HYPE, el volumen necesario crece en progresión geométrica.

Relación entre el precio de HYPE y los volúmenes diarios de comercio necesarios para alcanzar el APY objetivo. Fuente: X

«Requerimos que los pequeños delegados tengan volúmenes comparables a los de los intercambios centralizados para justificar la prima minorista. Sin una reconstrucción completa del modelo de distribución de comisiones o del modelo de riesgos, muchos de estos proyectos HIP-3 enfrentarán FUD o simplemente cerrarán», — subrayó Jordi.

Cifras

El volumen total de comercio en los mercados personalizados HIP-3 superó los $11,69 mil millones. En las últimas 24 horas, la cifra fue de $153,5 millones. En su pico, alcanzó los $525,9 millones.

La mayor parte corresponde a índices tokenizados (68,3%). En segundo lugar, las acciones (25,8%).

Fuente: Dune Al momento de escribir, la participación del segmento «sintético» en el volumen total de Hyperliquid es del 4,4%.

El volumen total de comisiones generadas superó los $1,7 millones, y el interés abierto alcanzó los $256,9 millones.

Fuente: Dune Recordemos que en diciembre, Hyper Foundation propuso quemar tokens HYPE por $1 mil millones.