Binance planea volver al mercado estadounidense, ¿Changpeng Zhao podría reducir su participación?

En el tablero del mercado global de criptomonedas, Binance sin duda es el jugador dominante. Sin embargo, para el mercado financiero más importante del mundo—Estados Unidos—esta gigante de las exchanges ha mantenido una relación llena de sentimientos encontrados. Desde su salida del mercado estadounidense en 2019 y su servicio a los usuarios locales a través de la entidad independiente Binance.US, el “Sueño Americano” de Binance ha estado lleno de altibajos. Ahora, con el cambio de orientación política y la aparición de una serie de ajustes estratégicos, el plan de Binance para regresar a Estados Unidos parece estar siendo redibujado, y su fundador Zhao Changpeng (CZ) y su participación accionarial, sorprendentemente, se han convertido en la variable más crucial y en la potencial “cadena” en esta gran vuelta.

“El dilema de CZ”

El punto de inflexión en la historia ocurrió en octubre de 2025, cuando el perdón presidencial de Donald Trump a Zhao Changpeng no solo liberó a este líder de las criptomonedas, atrapado en un laberinto legal, sino que también trajo un giro dramático en la relación entre Binance y el mercado estadounidense. Tras su liberación, CZ volvió rápidamente a la escena pública, declarando con entusiasmo que haría “todo lo posible para ayudar a Estados Unidos a convertirse en la capital de las criptomonedas y promover el desarrollo de Web3 a nivel global”. Esta declaración fue interpretada sin duda por el mercado como un toque de clarín para la reentrada de Binance en Estados Unidos.

Sin embargo, esta “llave” que se abrió con el perdón presidencial también es una espada de doble filo. Según fuentes citadas por Bloomberg y otros medios, aunque CZ está legalmente prohibido de participar en cualquier operación formal o informal de Binance, su condición de accionista mayoritario de Binance.US se ha convertido en un “obstáculo principal” para la expansión del negocio en EE. UU., especialmente en la obtención de licencias operativas clave en varios estados. Desde la perspectiva de los reguladores, la enorme influencia personal de CZ y su historial de incumplimientos pasados hacen que sean cautelosos o incluso reticentes a aprobar las solicitudes de operación de Binance.US.

Para romper este estancamiento, Binance está evaluando una serie de planes para revitalizar su negocio en EE. UU. Entre los más destacados está la reestructuración de capital de Binance.US, mediante la introducción de nuevos fondos o recompra de acciones, con el fin de diluir o incluso comprar por completo la mayoría de las participaciones de Zhao Changpeng. La intención es cambiar fundamentalmente la estructura accionarial de Binance.US, enviando una señal clara a los reguladores: la compañía está cortando definitivamente con los riesgos del pasado y busca acceder al mercado con una postura completamente nueva y más conforme a las normativas.

Además de considerar una “desCZificación” interna mediante ajustes en la estructura accionarial, la estrategia externa de Binance también es muy activa y precisa, apuntando directamente a los círculos financieros y políticos clave en EE. UU.

Por un lado, Binance está fortaleciendo su relación con el gigante de Wall Street, BlackRock. Como la mayor gestora de activos del mundo, la ETF de Bitcoin que BlackRock lanzó es el producto de su tipo más grande en EE. UU. Binance anunció el mes pasado que aceptó el fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock, BUIDL, como garantía para operaciones OTC. Fuentes cercanas a las negociaciones indican que las conversaciones van más allá, incluyendo el desarrollo de nuevos productos y posibles acuerdos de reparto de ingresos, en una colaboración financiera más profunda. Establecer vínculos estrechos con un gigante financiero tradicional como BlackRock no solo puede proporcionar a Binance una liquidez y soporte de productos sólidos, sino que también actúa como un respaldo importante para la legitimidad de su marca.

Por otro lado, Binance también está construyendo activamente su red de relaciones políticas. Se informa que Binance busca establecer vínculos más estrechos con World Liberty Financial (WLFI). WLFI es una firma de inversión en criptomonedas relacionada con miembros de la familia Trump. En un contexto donde la administración Trump mostró una actitud sin precedentes de apertura hacia la industria de las criptomonedas, esta movida sin duda es parte de la estrategia de Binance para aprovechar recursos políticos y allanar el camino para su regreso al mercado estadounidense.

Influencia intangible

Mientras tanto, en el interior, la estructura de poder de Binance también ha cambiado silenciosamente. Hace poco, Yi He, cofundadora de Binance y pareja de CZ, fue nombrada co-CEO, compartiendo la dirección de la empresa con el actual CEO Richard Teng.

El ascenso de Yi He es interpretado por el entorno como una señal compleja. Por un lado, ella fue la figura pública de la compañía durante la encarcelación de CZ, liderando la estrategia, y su nombramiento simboliza estabilidad y continuidad. Pero, por otro lado, su estrecha relación con CZ también ha generado dudas sobre si esto es otra forma en que CZ mantiene su influencia, haciendo que los límites entre ambos se vuelvan más difusos. Esto ha complicado la relación de poder entre Teng, con su sólida experiencia en regulación y comunicación con autoridades globales, y Yi He.

Curiosamente, la influencia personal de CZ es tan grande que incluso ha generado fenómenos de mercado únicos. Un mercado de predicciones llamado “Predict.fun” lanzó, antes del evento AMA de BNB Chain el 18 de diciembre (UTC+4 16:30), un “Mercado de menciones de CZ” (CZ Mention Market). Los usuarios podían apostar si CZ mencionaría “BNB” más de cinco veces, “Builder” más de tres, etc., durante la transmisión en vivo. Los datos mostraron que hasta un 94% de los participantes apostaron a que él mencionaría “BNB” varias veces.

Este evento, que parece más de entretenimiento, cuantificó con precisión el “efecto halo” de CZ. Aunque ya no ocupa un cargo oficial, sus palabras y acciones siguen siendo el foco y la fuente de confianza en todo el ecosistema. Esto también refleja las preocupaciones de los reguladores: ¿cómo puede un fundador con tal poder de convocatoria separarse efectivamente de su imperio comercial? Este influjo intangible y profundamente arraigado es un problema que Binance debe afrontar y resolver en su camino hacia la conformidad.

Camino por recorrer

Aunque la estrategia de regreso de Binance parece ambiciosa, el camino real es mucho más difícil de lo que parece. La situación actual de Binance.US es preocupante: su cuota de mercado ha caído desde un pico del 35% a casi cero, y en más de una docena de estados y regiones, como Alaska, Florida y Nueva York, sus licencias operativas han sido revocadas o nunca fueron aprobadas.

El académico de derecho financiero de la Universidad de Duke, Lee Reiners, señala que obtener nuevamente licencias de remesas en cada estado será “un gran desafío”, especialmente en los estados gobernados por demócratas. Los reguladores de estos estados tienen dudas razonables sobre el historial de Binance y no es probable que se dejen convencer fácilmente por sus gestos de buena voluntad. Además, el perdón de Trump a CZ también ha provocado una fuerte reacción de senadores demócratas como Elizabeth Warren y Maxine Waters, quienes acusan esto de ser “una transacción de poder y dinero” o “corrupción”, lo que indica que el camino de Binance para volver enfrentará resistencia política constante.

Aunque en la industria se esperaba que una propuesta de ley sobre estructura de mercado, actualmente en discusión en el Congreso, pudiera establecer un sistema de licencias federales que evitara las complejidades regulatorias estatales, esta ley ha quedado estancada por las diferencias bipartidistas, y su aprobación a corto plazo no es clara.

En conjunto, la estrategia de Binance para regresar al mercado estadounidense es un juego complejo, cuidadosamente planificado y multifacético. Requiere una “revolución interna” dolorosa, considerando reducir la participación del fundador; aprovechar hábilmente el nuevo clima político, aliándose con fuerzas financieras y políticas; y también gestionar las dinámicas internas de poder y la influencia persistente del fundador.

La marca personal de Zhao Changpeng fue el motor principal del ascenso de Binance, pero ahora podría convertirse en su mayor obstáculo para crecer en EE. UU. La capacidad de Binance para lograr un “regreso triunfal” dependerá de si logra convencer a los reguladores estadounidenses de que ha dado un giro real. En los próximos meses, las decisiones finales sobre la participación accionarial de CZ y los avances sustanciales en la colaboración con socios como BlackRock serán los indicadores clave para determinar el rumbo de esta gran vuelta. Para Binance, la puerta al mercado estadounidense se ha abierto con una rendija, pero el camino tras ella sigue lleno de obstáculos.