Previsión: Efectos de la Fed en Bitcoin

¿Qué efectos tendrá la decisión de la Fed sobre los recortes de tipos de interés de mañana en el precio de Bitcoin?

Circulan varias previsiones al respecto, pero en realidad no se refieren únicamente a la decisión sobre los recortes, que ya está descontada por el mercado. En cambio, se centran principalmente en el escenario que la Fed esbozará mañana.

Cabe señalar que las políticas monetarias de la Fed tienen un impacto directo en el valor real del dólar estadounidense (USD), y esto inevitablemente también se refleja en el precio del Bitcoin en dólares (BTCUSD).

En particular, el efecto de las políticas monetarias del banco central estadounidense se refleja directamente en el Dollar Index (DXY), y a medio plazo, estos efectos también impactan en BTCUSD, dado que la tendencia del precio del Bitcoin en dólares tiende a estar inversamente correlacionada con la del DXY a medio plazo.

La decisión de la Fed

Los mercados están prácticamente seguros de que mañana la Fed recortará los tipos de interés en 25 puntos básicos.

Esta eventualidad, altamente probable, ya ha sido en gran parte descontada por los mercados, pero las decisiones futuras no lo están en absoluto.

De hecho, los mercados consideran probable que la Fed no recorte más los tipos en enero, y quizás tampoco en marzo (en febrero de 2026 no habrá decisiones de política monetaria).

Por lo tanto, lo que marcará la diferencia mañana no será la esperada decisión de recortar los tipos en 25 puntos básicos, sino lo que se diga tanto en la nota de prensa oficial como durante la rueda de prensa sobre la posible evolución de la política de tipos de interés a lo largo de 2026.

Es destacable que la Fed, tras aumentar los tipos de interés hasta el 5,5% durante 2023, solo comenzó a recortarlos en septiembre del año pasado.

Sin embargo, a principios de 2025, cuando bajaron al 4,5%, dejaron de recortarlos debido a un posible repunte de la inflación.

Esta recuperación se produjo efectivamente, a partir de mayo, sobre todo debido a los aranceles impuestos por Donald Trump a partir de abril.

No obstante, la Fed, a pesar de que la inflación aún no había disminuido, reanudó los recortes de tipos en septiembre de este año, pero todavía se sitúan en el 4%.

El impacto en el dólar

El valor real de una moneda fiduciaria como el dólar no depende del valor nominal impreso en los billetes, sino de su poder adquisitivo.

La inflación hace subir los precios de los bienes de consumo, reduciendo así el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias.

Por ejemplo, el Índice de Precios al Consumo de EE.UU. (USCPI) casi siempre muestra un aumento a largo plazo, lo que indica la pérdida casi constante de poder adquisitivo del dólar.

Sin embargo, a partir de 2021, el crecimiento del USCPI se aceleró, pasando en solo año y medio de 260 puntos a casi 300 puntos. Hay que tener en cuenta que en los doce años anteriores había pasado de 210 puntos a 260.

A todo esto se suman las consecuencias de las políticas monetarias de los bancos centrales, ya que cuanto más dinero se inyecta en los mercados, más se diluye su valor real.

Así, unas políticas monetarias más expansivas disminuyen considerablemente el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias, mientras que unas políticas más restrictivas provocan una menor caída.

El Dollar Index

En concreto, el Dollar Index mide la variación del tipo de cambio medio del dólar estadounidense frente a una cesta de otras divisas globales, principalmente el euro y el yen japonés.

A medio plazo, el USCPI no varía mucho, por lo que la fluctuación del DXY resulta más significativa. Sin embargo, a largo plazo, el DXY tiende a oscilar más o menos en torno a la marca de los 100 puntos, mientras que el USCPI no hace más que aumentar.

En particular, la tendencia del precio del Bitcoin en dólares a medio/largo plazo está correlacionada con el ratio USCPI/DXY. Sin embargo, como el USCPI varía poco a medio plazo y el DXY varía significativamente, a lo largo de los meses, las fluctuaciones del DXY tienen un mayor impacto en BTCUSD.

En cambio, a lo largo de los años, el impacto del USCPI prevalece.

Lo que provoca mayor fluctuación en BTCUSD es precisamente el Dollar Index, porque los cambios en el USCPI son tan lentos y pequeños que solo se aprecian a largo plazo.

Las políticas monetarias de la Fed no solo impactan en el USCPI, sino también en el DXY, porque si, por ejemplo, el poder adquisitivo del dólar estadounidense disminuye más que el del euro en un periodo determinado, el Dollar Index tenderá a subir.

El recorte de tipos de la Fed debería hacer bajar el Dollar Index, ya que también reduciría el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que llevaría a varios tenedores a venderlos.

Si los tenedores extranjeros los venden, obtendrán USD de la venta, que luego venderán para adquirir moneda local. Esto incrementa la presión vendedora del USD en el mercado de divisas, provocando tanto la disminución del valor de venta de EE.UU. como, en consecuencia, del Dollar Index.

Previsiones para Bitcoin

Siendo honestos, en los dos últimos meses, la tendencia del precio del Bitcoin ha disminuido proporcionalmente más de lo que ha aumentado el Dollar Index.

De hecho, desde principios de octubre, el DXY primero subió de menos de 98 puntos a más de 100 puntos, y luego en las últimas semanas cayó a 99 puntos.

Aunque no son movimientos insignificantes para un índice como este, palidecen en comparación con la volatilidad de Bitcoin.

De hecho, BTCUSD desde finales de septiembre primero subió de 110.000$ a 126.000$, luego cayó a 80.000$ y después volvió a subir a 90.000$.

Sin embargo, aunque las proporciones de estos movimientos sean diferentes, la dirección es muy similar.

En cuanto al Dollar Index, la hipótesis que circula es que podría seguir bajando, dado que no solo la Fed podría recortar los tipos mañana, sino también porque se espera que el Banco de Japón los suba la próxima semana.

Por tanto, a partir especialmente de la semana de Navidad, varios inversores japoneses podrían vender bonos del Tesoro de EE.UU. para comprar bonos del gobierno japonés, ya que los primeros rendirán un poco menos y los segundos un poco más.

Cabe destacar que Japón es actualmente el estado extranjero que más bonos del Tesoro de EE.UU. posee, por lo que no se trata en absoluto de una dinámica insignificante en lo que respecta al DXY.

De hecho, los japoneses que vendan bonos estadounidenses para comprar bonos japoneses recibirán USD de la venta y luego tendrán que venderlos para adquirir yenes para la transacción final.

Todo esto debería provocar una caída del Dollar Index, lo que podría favorecer una subida del precio de Bitcoin, especialmente en los próximos meses.

Aunque no hay certeza de que esto vaya a suceder, al menos a día de hoy, tal escenario debería considerarse plausible.