Opinión: La burbuja de DAT ya se ha roto básicamente, las empresas deben mantener sus posiciones y esperar un rebote.

El 6 de diciembre, según informó CoinDesk, James Butterfill, director de investigación de la gestora de criptoactivos CoinShares, declaró en un informe que la burbuja de las empresas de reservas de activos digitales (DAT) prácticamente se ha desinflado. En el verano de 2025, algunas empresas que cotizaban a precios entre 3 y 10 veces el valor neto de los activos de mercado (mNAV) han vuelto ahora a niveles de aproximadamente 1 vez o incluso inferiores. Este modelo de negocio, que consideraba los tesoros de tokens como motor de crecimiento, ha experimentado una fuerte corrección. El próximo movimiento dependerá del comportamiento del mercado: o bien una caída de los precios provocará ventas desordenadas, o bien las empresas mantendrán sus posiciones y esperarán una recuperación. Butterfill se inclina más por esta última opción, alegando una mejora del entorno macroeconómico y una posible bajada de tipos de interés en diciembre, factores que respaldarían a las criptomonedas. Butterfill señala que el mayor reto radica en los problemas estructurales. Anteriormente, un grupo de empresas acumuló enormes reservas en el mercado abierto sin construir negocios sostenibles, lo que dañó su reputación. Ahora, la tolerancia de los inversores ante la dilución de acciones y la excesiva concentración en un solo activo en ausencia de ingresos operativos reales está disminuyendo. Ya hay señales de que las empresas más sólidas están incorporando bitcoin a estrategias rigurosas de tesorería y gestión de divisas, lo que indica una evolución más saludable.