#数字货币市场洞察 La jugada del Banco de Japón esta vez tiene mucha más profundidad de lo que parece.

A simple vista parece una subida de tipos, pero ¿en realidad? Hay un pulso de fuerzas en juego. Aunque el banco central tenga independencia, todos saben hasta dónde llega la mano del gobierno. Si se han atrevido a lanzar este globo sonda públicamente, es que han conseguido algún tipo de permiso por detrás.

Con el nombramiento de Sanae Takaichi, la línea parecía ser la de seguir inyectando liquidez. ¿El resultado? El yen se ha desplomado y la gente lo está pasando fatal. Los precios de los alimentos en el supermercado, el combustible en las gasolineras, todo subiendo. No es un problema de datos económicos, es una situación que puede provocar disturbios. El gobierno se ha asustado; si sigue la política monetaria expansiva, no van a poder contener las tensiones sociales.

Más sutil aún es el tema de Estados Unidos. En plena negociación arancelaria, ¿de repente EE.UU. le da "manga ancha" al Banco de Japón? Nadie da duros a cuatro pesetas. Japón está usando la política monetaria como moneda de cambio para ganar margen en la mesa de negociación. Así de realista es la política internacional: tú me das imagen, yo te doy contenido.

Pero aquí viene el problema: ¿puede aguantar la economía japonesa? Los datos del tercer trimestre están ahí: el PIB se está contrayendo. El consumo interno flojea, las exportaciones tampoco tiran, y la deuda pública es una losa enorme. ¿Subir tipos en este contexto? Es como bailar sobre la cuerda floja.

Por eso este movimiento seguro que es de tanteo. Tiene más valor simbólico que real; sirve para dar explicaciones a todas las partes, pero ¿un endurecimiento real? Ni hablar. El Banco de Japón será muy cauto, avanzando paso a paso y pendiente de todo. Si los datos económicos se tambalean mínimamente, girarán el timón sin pestañear.

En el fondo, esto no es una normalización de la política monetaria. Es el resultado de un compromiso entre diferentes fuerzas, una estrategia de supervivencia en una situación muy complicada. ¿Qué pasará después? Dependerá del entorno internacional, de la opinión pública interna y de los acuerdos bajo la mesa.

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