#美联储重启降息步伐 Los datos de empleo de EE. UU. de noviembre vuelven a jugar al "mercado laboral de Schrödinger": los despidos empresariales se disparan, pero las solicitudes de subsidio de desempleo se mantienen sorprendentemente estables.

Veamos primero los despidos: el informe de Challenger muestra que en noviembre el número de despidos empresariales se disparó hasta 153.000 personas, con una tasa anualizada que sube al 175,3% y un aumento mensual del 183%. En otras palabras, el número de personas despedidas este mes fue casi el doble que el mes pasado. "Reducir costes y aumentar la eficiencia" no es sólo un lema, las empresas lo están aplicando a rajatabla.

Pero lo extraño es que, hasta la semana del 29 de noviembre, sólo 216.000 personas solicitaron el subsidio de desempleo por primera vez, por debajo de las 220.000 previstas por el mercado. El promedio de cuatro semanas subió ligeramente a 223.750, y el número de personas que siguen cobrando el subsidio (semana del 22 de noviembre) fue de sólo 1,96 millones, incluso ligeramente por debajo de lo esperado. ¿Qué significa esto? Que muchas personas despedidas podrían haber encontrado trabajo rápidamente, al menos eso es lo que reflejan las cifras oficiales.

Otros datos muestran que el índice global de presión en la cadena de suministro bajó en noviembre a -0,06, lo que indica que la cadena de suministro ya no está tan tensa; las reservas de gas natural (hasta el 28 de noviembre) se redujeron en 11.000 millones de pies cúbicos, muy por debajo de los 18.000 millones previstos, lo que sugiere que la demanda de energía sigue siendo débil.

La cuestión ahora es: ¿cómo interpretar esta combinación de "despidos agresivos + subsidios de desempleo estables"? ¿De verdad el mercado laboral es tan resiliente, o el impacto de los despidos aún no se refleja en los datos de desempleo?

Los informes de empleo de los próximos meses serán clave: influirán directamente en la decisión de la Fed sobre bajar los tipos de interés y también condicionarán las expectativas del mercado sobre una posible recesión económica. Este tipo de choque de datos suele ser la auténtica prueba de nervios para los traders.