El precio del cacao rebote, pero los fundamentos siguen siendo débiles

Los futuros de cacao en Nueva York subieron un 0.83% hoy, mientras que en Londres cayeron un 2.06%, rebotando desde un mínimo de 1.75 años. La razón del rebote es la caída en la cantidad de cacao entregado en los puertos de Costa de Marfil: entre el 1 de octubre y el 23 de noviembre, se entregaron 61.89 toneladas, una disminución del 3.7% en comparación con el año anterior.

Pero este Rebote puede ser una cobertura de cortos, la presión fundamental es enorme:

**Expectativa de sobreabastecimiento**
- La Organización Internacional del Cacao prevé una producción global de cacao de 4.84 millones de toneladas para 2024/25, un aumento del 7.8% en comparación con el año anterior, marcando el primer superávit en cuatro años.
- El clima en Costa de Marfil y Ghana es bueno, y el estado de los cacaoteros en las principales zonas productoras está un 7% por encima del promedio de los últimos cinco años.
- La producción de Nigeria podría caer un 11% hasta 305,000 toneladas.

**Demanda débil**
- La cantidad de polvo de cacao en Asia en el tercer trimestre fue de 1.83 millones de toneladas, una disminución del 17% en comparación con el año anterior, alcanzando el mínimo de 9 años.
- Europa Q3 cayó un 4.8%, el nivel más bajo en 10 años
- Las ventas de chocolate en Estados Unidos cayeron más del 21% (datos de la Asociación Nacional de Confitería de EE. UU.)

**Disipación del riesgo político**
- La regulación de la deforestación de la UE EUDR se ha pospuesto un año, aliviando las preocupaciones sobre el suministro
- El gobierno de Trump elimina el arancel de represalia del 10% sobre productos no estadounidenses como el cacao.

Conclusión: el rebote a corto plazo no puede ocultar la situación de exceso a largo plazo, hay que estar atentos a la presión posterior.