Opciones novato必读：Valor intrínseco vs Valor temporal，一文搞懂怎么定价

El precio de las Opciones se compone de dos partes: Valor intrínseco y Valor temporal. Comprender estos dos conceptos puede ayudarte a determinar rápidamente si las Opciones son baratas o caras, evitando gastar dinero innecesariamente.

Valor intrínseco: ¿Cuánto valen ahora las Opciones?

En pocas palabras, el valor intrínseco es cuánto se puede ganar al ejercer opciones de inmediato.

Para las opciones de compra: si el precio actual es de 60 dólares y el precio de ejercicio es de 50 dólares, puedes comprar a 50 dólares y luego vender a 60 dólares, ganando una diferencia de 10 dólares; esos 10 dólares son el valor intrínseco.

Para las opciones de venta: al revés. Precio actual 45 dólares, precio de ejercicio 50 dólares, puedes vender a 50 dólares y luego comprar a 45 dólares, ganando 5 dólares.

La fórmula de cálculo es muy simple:

• Opciones de compra: Valor intrínseco = Precio actual - Precio de ejercicio
• Opciones de venta: Valor intrínseco = Precio de ejercicio - Precio actual

¿Y si el resultado es un número negativo? Entonces es 0, porque nadie perderá dinero al ejercer las Opciones.

Opciones in the money (con valor intrínseco) son mucho más caras que Opciones out of the money (sin valor intrínseco), porque una puede generar ganancias ahora, mientras que la otra solo tiene la esperanza de ser una apuesta.

Valor temporal: ¿Por qué es tan caro si aún no ha vencido?

Valor temporal = Precio total de opciones - Valor intrínseco

Este es el dinero que pagas por la “posibilidad”. Por ejemplo, si el precio total de una opción es de 8 dólares y su valor intrínseco es de solo 5 dólares, entonces 3 dólares son el valor temporal.

El valor del tiempo está influenciado por tres factores principales:

1. ¿Cuánto tiempo queda hasta el vencimiento? → Cuanto más tiempo haya, mayor será la oportunidad de ganar dinero, mayor será el valor temporal.
2. Volatilidad implícita → Cuanto más inestable sea el mercado, mayor será la probabilidad de que los precios de los activos fluctúen drásticamente, y mayor será el valor temporal (por eso es que las opciones son ridículamente caras antes de eventos importantes).
3. Tasas de interés y dividendos → Tienen un poco de impacto, pero no son el factor principal

Regla clave: A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el valor temporal se reduce rápidamente (llamado “decadencia temporal”). Por lo tanto, los jugadores experimentados venderán las opciones cuando el valor temporal aún sea alto, en lugar de esperar tontamente a que caduquen.

Aplicaciones prácticas: ¿Cómo usar estos dos valores?

Evaluación de riesgos → Ver si el valor intrínseco es alto o no. Cuanto mayor sea el valor intrínseco, significa que esta opción “está más en el dinero”, el riesgo es relativamente bajo; las opciones con valor intrínseco cero dependen completamente de la apuesta, el riesgo es alto.

Operaciones temporales → Observa si el valor temporal es alto o bajo. Al principio, el valor temporal es muy alto, pero se deprecia rápidamente a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Si aciertas en la dirección, vender las opciones que tienes (aprovechando el alto valor) es más gratificante que esperar hasta el vencimiento (cuando solo queda el valor intrínseco).

Selección de estrategia → ¿Necesitas un alto apalancamiento? Compra opciones fuera del dinero (baratas, todo el valor temporal es una apuesta). ¿Quieres ser más conservador? Compra opciones dentro del dinero o vende opciones (aprovecha la disminución del tiempo para ganar dinero).

Juicio simple: El valor intrínseco representa el “contenido” actual, mientras que el valor temporal representa la “posibilidad” futura. Un precio de opciones alto en ambos indica que el mercado es optimista sobre el futuro; las opciones que solo tienen un alto valor intrínseco suelen estar a punto de subir.