La reunión de diciembre de la Reserva Federal (FED) parece tranquila en la superficie, pero en realidad lanza tres golpes contundentes.

Primero observemos las acciones en la mesa: las tasas de interés se mantienen sin cambios, el gráfico de puntos es más halcón, y Powell continúa con su discurso de "actuar según los datos, no hay prisa por bajar las tasas". Este truco en realidad es una distracción.

El verdadero material contundente se encuentra al final de la declaración: a partir de enero de 2025, el ritmo de reducción de balances se reducirá a la mitad. La reducción mensual de deuda pública se recortará de 25,000 millones a 5,000 millones, y las MBS también se reducirán drásticamente, lo que equivale a dejar casi 40,000 millones de dólares adicionales en el mercado cada mes. Wall Street ya ha olfateado la pista: esto es una forma encubierta de inyectar liquidez, los buenos tiempos para los activos de riesgo están por venir.

La tercera señal es más directa. Powell admitió que la política arancelaria de Trump probablemente elevará la inflación, lo que equivale a dar un mensaje tranquilizador al mercado: no esperen volver a la era de altas tasas de interés.

El nivel de datos también confirma esta dirección. En noviembre, el empleo no agrícola solo aumentó en 134,000 personas, y el aumento salarial se desaceleró; el índice ISM de manufactura ha estado por debajo de 50 durante 8 meses consecutivos, y el sector servicios ha caído aún más a 48.9; las expectativas de confianza del consumidor han vuelto a los niveles de 2022. Además, sumando el enfoque de Trump sobre la guerra comercial, el retorno de la manufactura y la expansión fiscal, un entorno de bajas tasas de interés es prácticamente un hecho. Quedan 5 meses en el mandato de Powell, y los candidatos a nuevo presidente son más dovish, el mercado ya está negociando el guion de "una reducción de tasas al 2% en 2026".

La caída drástica de anoche se debió principalmente a la falta de liquidez durante el fin de semana + la liquidación de posiciones largas de alto apalancamiento: BTC cayó por debajo de 86000, ETH rompió 2800, XRP bajó hasta 1.92, y el total de liquidaciones en la red superó los 870 millones de dólares en 24 horas. Sin embargo, los datos en cadena son muy saludables: las reservas de BTC en los intercambios alcanzaron un mínimo de 5 años, los grandes poseedores compraron en el rango de 84000-86000, y las instituciones adquirieron más de 1.2 mil BTC.

Las fluctuaciones a corto plazo son inevitables, pero la dirección a medio plazo ya está clara: las puertas de liquidez se han abierto, las tasas de interés se han reiniciado, y los activos de riesgo están entrando en un nuevo ciclo de valoración. Una asignación racional, no persigas el aumento en los niveles altos, ni vendas en pánico. Las verdaderas oportunidades a menudo se esconden en los momentos más caóticos del mercado.