Detrás del vertiginoso avance de la IA, se oculta una corriente oscura de deuda: aquellos socios que suministran chips, Potencia computacional y centros de datos a una empresa líder en IA ahora llevan una carga de casi 96 mil millones de dólares en deudas. Este juego se asemeja cada vez más a una apuesta de alto riesgo con apalancamiento.

Los números son aún más absurdos: esta famosa empresa de IA ha firmado un contrato de compra de energía futura y potencia computacional por 1.4 billones de dólares, pero se espera que sus ingresos de este año sean solo de 20 mil millones de dólares. Algunos analistas han hecho las cuentas, y aunque se espera que los ingresos alcancen los 200 mil millones de dólares para 2030, todavía necesitarán encontrar 207 mil millones de dólares para cubrir el agujero operativo. ¿Ingresos y gastos? Simplemente no están en la misma magnitud.

Es aún más importante notar de dónde proviene el dinero. Anteriormente, estas inversiones en infraestructura de IA dependían principalmente del efectivo propio de gigantes tecnológicos como Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta, pero ahora la situación ha cambiado: SoftBank, Oracle y CoreWeave han tomado prestados 30 mil millones de dólares del mercado; Blue Owl Capital y Crusoe obtuvieron 28 mil millones en préstamos; además, Oracle y Vantage están negociando un límite de financiamiento de 38 mil millones.

La expansión de la potencia computacional pasó de gastar su propio dinero a endeudarse. ¿Cuánto tiempo puede sostenerse este modelo? Cuando la escala de la deuda supera con creces la velocidad de crecimiento de los ingresos, cada eslabón de la cadena industrial está apostando por el futuro: apostando a que las aplicaciones de IA realmente puedan explotar, apostando a que el mercado realmente pueda absorber estos costos exorbitantes. Pero si los ingresos nunca están a la altura de la velocidad de quema de dinero, esta deuda de 96 mil millones podría ser una bomba de tiempo.