Cuando la probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre se disparó al 87%, el mercado financiero inició una celebración como se esperaba. Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. alcanzaron nuevos máximos en esta fase, el oro subió de manera constante gracias a sus propiedades de refugio y resistencia a la inflación, y la plata tuvo un rendimiento superior debido a las expectativas de recuperación de la demanda industrial. Sin embargo, en medio de esta tendencia alcista general, el mercado de criptomonedas se comportó de manera contraria; este extraño patrón de diferenciación suscitó dudas: ¿acaso el mercado bajista que indican los promedios móviles, velas japonesas y otros indicadores técnicos realmente está por llegar?

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La respuesta puede no ser tan simple. La reunión del 28 de noviembre convocada por el Banco Popular de China para coordinar el trabajo de combate a la especulación en el comercio de monedas virtuales es la clave para desentrañar este enigma del mercado. Esta reunión del mecanismo de coordinación no es simplemente una reafirmación de políticas, sino que envía una fuerte señal reguladora en un momento sensible de la emoción del mercado. La particularidad del mercado de criptomonedas radica en que su naturaleza de circulación global y la fragmentación de las políticas regulatorias en diferentes países crean una contradicción natural, mientras que China mantiene una postura de alta presión regulatoria contra la especulación en el comercio de monedas virtuales. Esta reunión probablemente ha reforzado el control sobre los intermediarios de交易, el flujo de fondos y los servicios técnicos, golpeando directamente el punto crítico de liquidez del mercado de criptomonedas. A diferencia del mercado de acciones estadounidenses, que se basa en las ganancias de las empresas, y de los metales preciosos, que dependen de la demanda física, el mercado de criptomonedas depende en gran medida del consenso de los fondos. El endurecimiento de las políticas regulatorias a menudo provoca una retirada masiva de fondos a corto plazo, que es la razón principal por la cual cae en contra de un entorno macroeconómico favorable.

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El llamado "punto de inflexión cíclico" de la escuela de análisis técnico es difícil de explicar en relación con la diferenciación actual entre el mercado de criptomonedas y los activos de riesgo tradicionales: si realmente estamos en el punto de partida de un mercado bajista, ¿por qué las acciones en EE. UU. continúan subiendo? Desde una perspectiva de rendimiento anual, el aumento del valor de mercado de las criptomonedas en lo que va del año supera el 90%, muy por encima del rendimiento de las acciones en EE. UU., esta tendencia de aumento a largo plazo no se revertirá debido a la caída de un solo día de negociación. Más notable es que en esta caída no ha habido señales de una retirada masiva de fondos institucionales, el valor de mercado de las stablecoins sigue manteniéndose en un rango alto, lo que indica que los fondos a largo plazo en el mercado no se han visto afectados, las fluctuaciones a corto plazo son más bien ventas emocionales provocadas por noticias regulatorias. En lugar de obsesionarse con las "profecías de mercado bajista" de los indicadores técnicos, es mejor examinar de manera más racional el entorno político del mercado de criptomonedas y la capacidad de asumir riesgos: en el contexto de una regulación cada vez más clara, el mercado de criptomonedas está gradualmente diciendo adiós al crecimiento salvaje; solo aquellos activos que realmente poseen valor técnico y escenarios de aplicación podrán lograr una valorización a largo plazo en medio de la volatilidad.