¿Podrá el Bitcoin reanudar el mercado navideño después de regresar a 90,000 dólares?

Autor: Lyu Dong Xiao Gong

Título original: Después de que el bitcoin regrese a los 90,000 dólares, ¿lo que sigue es Navidad o un robo navideño?

No importa si son chinos o extranjeros, todos escapan de una psicología tradicional de “celebrar la festividad en familia”. El cuarto jueves de noviembre de cada año es el Día de Acción de Gracias, una importante festividad tradicional en Estados Unidos.

Y este año, en el Día de Acción de Gracias, lo que más podrían agradecer las personas del mundo cripto es que Bitcoin ha regresado a 90,000 dólares.

Además de los factores que influyen en el “mercado de festividades”, un “Libro Beige” que se convirtió inesperadamente en una base clave para la toma de decisiones debido al cierre del gobierno, también ayudó a reescribir la dirección de la última política monetaria de este año. La probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en diciembre se disparó del 20% al 86% en una semana.

Cuando la Reserva Federal cambia su actitud, cuando las principales economías del mundo inician simultáneamente el “modo de impresión de dinero”, y cuando las grietas del sistema financiero tradicional se agravan, los activos criptográficos se encuentran frente a su ventana estacional más crítica. Después de que se abra la compuerta de la liquidez global, ¿cómo afectará esto la dirección de la industria cripto? Más importante aún, ¿será la próxima festividad la Navidad o el robo de Navidad?

La probabilidad de recortes de tasas en diciembre se dispara al 86%

Según datos de Polymarket, la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en la reunión de diciembre ha aumentado del 20% aproximadamente de hace una semana al 86%. Esta debería ser una de las principales razones del reciente aumento en el precio de Bitcoin, y la reversión de la probabilidad se debe a un informe económico llamado “Libro Beige”.

Informe importante sobre la decisión de bajar las tasas de interés

El miércoles, se publicó oficialmente el “Libro Beige”, que es compilado por la Reserva Federal de Dallas y reúne la información más reciente de las 12 regiones de Estados Unidos. Como es habitual, se trata de un material rutinario, pero debido al cierre del gobierno que ha impedido la actualización oportuna de muchos datos económicos clave, este informe se ha convertido en una de las raras fuentes de información integral en las que puede confiar el FOMC antes de tomar decisiones.

En otras palabras, esta es una de las pocas ventanas que puede reflejar verdaderamente el estado de funcionamiento de la economía básica en el contexto de la falta de datos por parte de la Reserva Federal.

El juicio general dado por el informe es muy claro: la actividad económica ha cambiado poco, la demanda de mano de obra sigue debilitándose, la presión de costos sobre las empresas ha aumentado y la disposición de los consumidores a gastar se está volviendo cautelosa. La economía de Estados Unidos, bajo una superficie estable, comienza a mostrar algunos signos de debilitamiento estructural.

La parte más destacada del informe es la descripción de los cambios en el mercado laboral. En las últimas seis semanas, no ha habido muchas señales positivas en el mercado laboral de Estados Unidos. Aproximadamente la mitad de los bancos de la Reserva Federal han indicado que la disposición de las empresas locales para contratar está disminuyendo, e incluso hay una tendencia de “no contratar si se puede evitar”. La dificultad para contratar ha disminuido notablemente en varios sectores, lo que contrasta con la grave escasez de mano de obra de los últimos dos años. Por ejemplo, en el área de Atlanta, que abarca varios estados del sureste de EE. UU., muchas empresas están despidiendo empleados o solo están sustituyendo mínimamente a los que se van; mientras que en el área de Cleveland, en lugares como Ohio y Pennsylvania, algunos minoristas están reduciendo activamente su plantilla debido a la caída en las ventas. Estos cambios significan que la relajación del mercado laboral ya no es un fenómeno aislado, sino que se está extendiendo gradualmente a más sectores y regiones.

Al mismo tiempo, aunque la presión inflacionaria se describe como “moderada”, la realidad que enfrentan las empresas es más compleja de lo que indican los números. Algunas empresas manufactureras y de venta al por menor aún enfrentan la presión del aumento de los costos de insumos, siendo los aranceles una de las razones; por ejemplo, una cervecería en el área de Minneapolis reportó que el aumento en el precio de las latas de aluminio ha elevado notablemente los costos de producción. Pero lo que es más complicado son los costos de atención médica, que casi todos los distritos han mencionado. Proporcionar cobertura médica a los empleados se está volviendo cada vez más caro, y este costo no tiene la naturaleza cíclica de los aranceles, sino que es una tendencia a largo plazo más difícil de revertir. Como resultado, las empresas se ven obligadas a tomar decisiones difíciles entre “aumentar precios” y “reducir ganancias”. Algunas compañías trasladan los costos a los consumidores, lo que eleva aún más los precios; mientras que otras optan por absorberlos, lo que comprime aún más su margen de ganancias. En cualquier caso, esto se reflejará en el CPI y en el desempeño de las ganancias empresariales en los próximos meses.

En comparación con la presión del lado empresarial, los cambios del lado del consumidor tampoco pueden ser ignorados. La población de altos ingresos sigue sosteniendo los brillantes resultados del retail de alta gama, pero un número más amplio de familias estadounidenses está restringiendo sus gastos. Varias regiones han mencionado que los consumidores están teniendo cada vez más dificultades para aceptar los aumentos de precios, especialmente las familias de ingresos medios y bajos, que, ante un presupuesto ajustado, tienden más a posponer o renunciar a los gastos no esenciales. La retroalimentación de los concesionarios de automóviles es especialmente típica: a medida que los subsidios fiscales federales expiran, las ventas de vehículos eléctricos se desaceleran rápidamente, lo que indica que los consumidores se están volviendo más cautelosos al enfrentar gastos significativos, incluso industrias que anteriormente mostraban un fuerte crecimiento también están comenzando a mostrar signos de fatiga.

Y en medio de diversas perturbaciones económicas, el impacto del cierre del gobierno se amplifica claramente en este informe. La duración del cierre ha establecido un récord histórico, lo que no solo ha afectado directamente los ingresos de los empleados federales, sino que su reducción del gasto también ha arrastrado el consumo local, resultando en una caída notable en las ventas de automóviles en el área de Filadelfia. Pero lo que realmente sorprende es que el cierre también ha afectado a actividades económicas más amplias a través de otros canales. Algunos aeropuertos en el medio oeste han entrado en caos debido a la disminución de pasajeros, lo que a su vez ha ralentizado las actividades comerciales. Algunas empresas también han experimentado retrasos en los pedidos. Esta reacción en cadena indica que el impacto del cierre del gobierno en la economía es mucho más profundo que la mera “suspensión de funciones gubernamentales”.

A un nivel técnico más macro, la inteligencia artificial está cambiando silenciosamente la estructura económica. Los encuestados del «Libro Marrón» presentan un sutil «fenómeno de doble pista»: la IA, por un lado, está impulsando el crecimiento de las inversiones, como un fabricante en la región de Boston que ha recibido más pedidos debido a la alta demanda de infraestructura de IA; pero, por otro lado, ha llevado a algunas empresas a comenzar a reducir los puestos de nivel inicial, ya que el trabajo básico está siendo parcialmente reemplazado por herramientas de IA. Incluso en el ámbito educativo han surgido preocupaciones similares: las universidades de la región de Boston informan que muchos estudiantes temen que los puestos tradicionales se vean afectados por la IA en el futuro, por lo que tienden a orientarse hacia disciplinas más «a prueba de riesgos», como la ciencia de datos. Esto significa que la reescritura de la estructura económica por parte de la IA ya ha permeado desde el nivel industrial hasta el lado de la oferta de talento.

Es importante señalar que los cambios presentados en el “Libro Beige” también se corroboran con los datos más recientes. Los signos de debilidad en el empleo han aparecido simultáneamente en varias jurisdicciones, mientras que en el ámbito de precios, el índice de precios al productor (IPP) ha crecido solo un 2.7% en comparación interanual, cayendo al nivel más bajo desde julio. El precio básico también muestra una tendencia continua a la baja, sin señales de una aceleración renovada. Ambos indicadores, empleo e inflación, que están directamente relacionados con la política monetaria, han llevado al mercado a reevaluar los próximos pasos de la Reserva Federal.

La «fatiga» económica se ha extendido a las reservas regionales

La tendencia nacional se puede ver en los datos macroeconómicos, pero los informes de las reservas locales se asemejan a acercar el enfoque a las empresas y los hogares, lo que permite ver claramente que la desaceleración de la economía estadounidense no es uniforme, sino que presenta una “fatiga distribuida”.

En el noreste, las empresas de la zona de Boston informan en general de una leve expansión de la actividad económica, y las ventas de viviendas han recuperado algo de impulso tras un largo período de estancamiento. Sin embargo, el gasto en consumo se mantiene estable, el empleo ha disminuido ligeramente y el crecimiento salarial se ha moderado. El aumento en los costos de los alimentos ha impulsado al alza los precios de los comestibles, aunque la presión general sobre los precios sigue siendo manejable, y la perspectiva general se mantiene con un optimismo cauteloso.

La situación en la región de Nueva York es claramente más fría. Allí, la actividad económica ha disminuido moderadamente, y muchos grandes empleadores han comenzado a despedir empleados, lo que ha resultado en una leve contracción del empleo. Aunque el aumento de los precios ha mostrado cierta desaceleración, todavía se mantiene en niveles altos; la manufactura ha mostrado una ligera recuperación, pero el gasto de consumo sigue siendo débil, y solo el retail de lujo se mantiene resistente. Las expectativas de las empresas para el futuro no son muy altas, y muchas personas creen que la economía difícilmente mejorará de manera significativa a corto plazo.

Un poco hacia el sur, la Reserva Federal de Filadelfia describe una realidad en la que “la debilidad ya había aparecido antes de la paralización”. La mayoría de las industrias están experimentando una leve desaceleración, el empleo está disminuyendo de manera sincronizada, la presión sobre los precios está apretando el espacio vital de las familias de ingresos medios y bajos, y los recientes cambios en las políticas gubernamentales también han llevado a muchas pequeñas y medianas empresas a sentirse acorraladas.

La zona de Richmond hacia abajo parece ser un poco más sólida. La economía en general mantiene un crecimiento moderado, los consumidores todavía dudan en realizar compras grandes, pero el consumo diario ha mantenido un crecimiento lento. La actividad manufacturera ha tenido una ligera contracción, mientras que otros sectores se mantienen aproximadamente estables. No ha habido cambios significativos en el empleo, y los empleadores tienden a mantener el tamaño actual de sus equipos, con salarios y precios en un rango de aumento moderado.

La región sur cubierta por la Reserva Federal de Atlanta se asemeja más a un estado de “estancamiento”: la actividad económica se mantiene en gran medida estable, el empleo es estable y los precios y salarios están aumentando moderadamente. El crecimiento del comercio minorista se ha desacelerado, la actividad turística ha disminuido ligeramente, el sector inmobiliario sigue bajo presión, pero hay algunos signos de estabilización en el sector inmobiliario comercial. La demanda de energía ha crecido ligeramente, mientras que la industria manufacturera y el transporte operan a baja velocidad.

En el área de St. Louis en el centro, la actividad económica general y el empleo “no han mostrado cambios significativos”, pero debido a la paralización del gobierno, la demanda está disminuyendo aún más. Los precios están aumentando moderadamente, pero las empresas en general están preocupadas de que el aumento se amplíe en los próximos seis meses. Bajo la doble presión de la desaceleración económica y el aumento de costos, la confianza empresarial local ha mostrado un leve pesimismo.

Estos informes locales, al juntarse, permiten vislumbrar el contorno de la economía estadounidense: no hay una recesión generalizada ni una recuperación evidente, sino que se presenta de manera dispersa con diferentes grados de debilidad. Precisamente este conjunto de muestras locales “de temperaturas diversas” obliga a la Reserva Federal a enfrentar una cuestión más realista antes de su próxima reunión: el costo de las altas tasas de interés está fermentando en todos los rincones.

La actitud de los funcionarios de la Reserva Federal cambia

Si el “Libro Beige” presenta lo suficiente claro la “expresión” de la economía real, las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal en las últimas dos semanas han revelado aún más que a nivel de políticas se está produciendo un cambio silencioso. Los sutiles cambios en el tono, que desde el exterior pueden parecer solo ajustes en la redacción, en esta etapa, cualquier cambio en la temperatura del tono a menudo significa que la evaluación interna de los riesgos ha cambiado.

Varios altos funcionarios han comenzado a enfatizar el mismo hecho: la economía estadounidense está enfriándose, la caída de los precios es más rápida de lo esperado, y la desaceleración del mercado laboral “merece atención”. Esto contrasta con su tono casi unificado del año pasado de “es necesario mantener un entorno de políticas suficientemente ajustado”, que ha suavizado notablemente. Especialmente en lo que respecta al empleo, las declaraciones se han vuelto especialmente cautelosas; algunos funcionarios han comenzado a usar con frecuencia términos como “estabilidad”, “desaceleración” y “moviendo hacia una dirección más equilibrada”, en lugar de enfatizar que “sigue estando demasiado caliente”.

Este tipo de descripción rara vez aparece en la etapa posterior de un ciclo agresivo, más bien parece una forma eufemística de decir “hemos visto algunas señales preliminares, la política actual puede ser lo suficientemente ajustada”.

Algunos funcionarios incluso han comenzado a mencionar explícitamente que un endurecimiento excesivo de la política conllevaría riesgos económicos innecesarios. La aparición de esta frase en sí misma es una señal: cuando comienzan a estar alerta ante los efectos secundarios de un “endurecimiento excesivo”, significa que la dirección de la política ya no es unidireccional, sino que entra en una fase que requiere ajustes y equilibrio.

Estos cambios no han pasado desapercibidos para el mercado. Los operadores de tasas de interés fueron los primeros en reaccionar, y el precio en el mercado de futuros mostró un salto evidente en pocos días. La expectativa de una reducción de tasas, que originalmente se pensaba que “no ocurriría antes de mediados del próximo año”, se ha adelantado gradualmente a la primavera. Lo que en las últimas semanas nadie se atrevía a discutir públicamente, la “reducción de tasas antes de mediados de año”, ahora ya aparece en las proyecciones de referencia de varias instituciones financieras. La lógica del mercado no es complicada:

Si el empleo sigue débil, la inflación continúa cayendo y el crecimiento económico permanece durante mucho tiempo cerca de cero, mantener tasas de interés demasiado altas solo agravará los problemas. La Reserva Federal finalmente tendrá que elegir entre “mantener la restricción” y “prevenir un aterrizaje duro de la economía”, y a partir de los signos actuales, esta balanza comienza a inclinarse ligeramente.

Por lo tanto, cuando el «Libro Beige» describe que la temperatura de la economía está bajando a «tibio», el cambio de actitud de la Reserva Federal y el comportamiento de revalorización del mercado también comienzan a confirmarse mutuamente. Una misma lógica narrativa está tomando forma: la economía estadounidense no está en una desaceleración rápida, pero su impulso se está agotando lentamente; la inflación no ha desaparecido por completo, pero se está moviendo hacia una dirección «controlable»; la política no ha cambiado claramente, pero ya no se encuentra en esa postura de endurecimiento sin dudar del año pasado.

Un nuevo ciclo de liquidez global

La ansiedad detrás de los 11.5 billones de nuevos bonos de Japón

Mientras se espera una relajación interna en Estados Unidos, las principales economías extranjeras también están empujando silenciosamente el telón de “re-reinflación global”, como Japón.

La magnitud del último plan de estímulo de Japón es mucho mayor de lo que se imaginaba. El 26 de noviembre, varios medios de comunicación citaron fuentes informadas que afirmaron que el gobierno de la primera ministra Sanae Takaichi emitirá nuevos bonos por al menos 11.5 billones de yenes (aproximadamente 73.5 mil millones de dólares) para el último plan de estímulo económico. Este tamaño es casi el doble del presupuesto de estímulo durante el período de Shigeru Ishiba del año pasado. En otras palabras, la dirección de las finanzas japonesas ha cambiado de “cautela” a “es necesario sostener la economía”.

A pesar de que las autoridades prevén que los ingresos fiscales de este año fiscal alcancen un récord de 807 billones de yenes, el mercado no se siente tranquilo por ello. Los inversores están más preocupados por la sostenibilidad fiscal a largo plazo de Japón. Esto también explica por qué el yen japonés ha sido vendido continuamente en los últimos tiempos, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés han alcanzado niveles máximos en 20 años, y el dólar ha estado rondando altos niveles frente al yen.

Al mismo tiempo, se espera que este plan de estímulo genere un impulso real del PIB de 24 billones de yenes, con un impacto económico total cercano a 265 mil millones de dólares.

En Japón, también se intenta utilizar subsidios para contener la inflación a corto plazo, como el subsidio de servicios públicos de 7,000 yenes por hogar que se otorgará durante tres meses consecutivos, con el fin de estabilizar la confianza del consumidor. Pero el impacto más profundo es el flujo de capital: el yen sigue debilitándose, lo que lleva a un número creciente de fondos asiáticos a considerar nuevas direcciones de asignación, y los activos criptográficos se encuentran justo al principio de la curva de riesgo que están dispuestos a explorar.

El analista de criptomonedas Ash Crypto ha relacionado la reciente “impresión de dinero” en Japón con el cambio de política de la Reserva Federal, sugiriendo que llevará el ciclo de aversión al riesgo hasta 2026. Por otro lado, el Dr. Jack Kruse, un firme defensor del Bitcoin a largo plazo, lo interpreta de manera más directa: los altos rendimientos de los bonos japoneses son en sí mismos una señal de presión sobre el sistema de moneda fiduciaria, y el Bitcoin es uno de los pocos activos que continúa demostrando su valor en este ciclo.

La crisis de deuda del Reino Unido parece un regreso a 2008

Ahora miremos el reciente escándalo en el Reino Unido.

Si se dice que Japón está inyectando liquidez y China está estabilizando el flujo de dinero, entonces las operaciones fiscales de Gran Bretaña en este momento parecen más bien como si estuvieran agregando más peso a un barco que ya tiene filtraciones. El último presupuesto publicado casi ha provocado un ceño fruncido colectivo en el círculo financiero de Londres.

El Instituto de Estudios Fiscales, considerado uno de los organismos de análisis más autorizados, no ha escatimado en elogios: “Gaste primero, pague después”. En otras palabras, los gastos se abren de inmediato, mientras que los aumentos de impuestos no entrarán en vigor hasta varios años después, lo que constituye una estructura fiscal estándar de “dejar los problemas al gobierno futuro”.

Lo más destacado en el proyecto de presupuesto es la extensión del tiempo de congelación del umbral de impuesto sobre la renta personal. Esta operación técnica, que parece insignificante, aportará 12.7 mil millones de libras esterlinas al Ministerio de Hacienda en el año fiscal 2030-31. Según las previsiones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, al final del ciclo presupuestario, una cuarta parte de los trabajadores en el Reino Unido se verán empujados al tramo de impuesto del 40%. Esto significa que, aunque los diputados del Partido Laborista aplaudan el aumento del impuesto a los propietarios y el impuesto sobre dividendos, quienes realmente seguirán soportando la presión son los trabajadores asalariados más comunes.

Además, los proyectos de aumento de impuestos están cayendo uno tras otro: se han limitado los beneficios fiscales del plan de sacrificio salarial de pensiones, que se espera que contribuya con casi 5.000 millones de libras esterlinas para 2029-30; a partir de 2028, las propiedades valoradas en más de 2 millones de libras esterlinas estarán sujetas a un “impuesto sobre mansiones” anual; el impuesto sobre dividendos se aumentará en dos puntos porcentuales a partir de 2026, con tasas impositivas básica y alta que saltan al 10.75% y al 35.75%. Todas estas políticas que parecen ser “impuestos a los ricos” eventualmente se transmitirán a toda la sociedad de una manera más oculta.

El aumento de impuestos resulta en una expansión inmediata del gasto en bienestar. Según las estimaciones de la OBR, para el año 2029-30, el gasto anual en bienestar será 16 mil millones de libras más de lo que se había previsto anteriormente, incluyendo los costos adicionales derivados de la eliminación del “límite de bienestar para dos niños”. La presión fiscal se perfila cada vez más clara: beneficios políticos a corto plazo, un agujero fiscal a largo plazo.

Esta vez, la reacción provocada por el presupuesto es más intensa que en años anteriores, en parte porque el déficit fiscal del Reino Unido ya no es “un poco más grande”, sino que se acerca a niveles de crisis. En los últimos 7 meses, el gobierno británico ha pedido prestados 117 mil millones de libras, casi equivalente a la escala del rescate de todo el sistema bancario durante la crisis financiera de 2008. En otras palabras, el agujero de deuda que el Reino Unido ha creado ahora, sin crisis, ha alcanzado la magnitud de una crisis.

Incluso el Financial Times, que siempre ha sido moderado, ha utilizado raramente un lenguaje de nivel “brutal” al señalar que el gobierno aún no comprende un problema fundamental: en una situación de estancamiento económico a largo plazo, depender de aumentos de impuestos repetidos para cubrir el déficit está destinado al fracaso.

El mercado se ha vuelto extremadamente pesimista sobre el Reino Unido: “no hay dinero”, y el partido en el poder parece no tener una ruta de crecimiento viable, solo puede apuntar a impuestos más altos, menor productividad y mayor tasa de desempleo. A medida que el déficit fiscal sigue ampliándose, es muy probable que la deuda sea “monetizada de facto”; la presión final recaerá sobre la libra esterlina, convirtiéndose en la “válvula de escape” del mercado.

Esta es también la razón por la que recientemente cada vez más análisis se han trasladado desde las finanzas tradicionales al círculo de las criptomonedas, algunos han dado conclusiones resumidas: cuando la moneda comienza a devaluarse pasivamente, cuando la clase trabajadora y los grupos sin activos son empujados lentamente hacia el abismo, lo único que no será diluido arbitrariamente son los activos duros. Esto incluye también al Bitcoin.

¿Navidad o Navidad robada?

Cada año, al final del año, el mercado suele preguntarse: ¿este año es “Navidad” o “crisis navideña”?

El Día de Acción de Gracias está a punto de pasar, y su “beneficio estacional” para el mercado de valores estadounidense ha sido comentado por el mercado durante décadas.

La diferencia este año es que la correlación entre el mercado de criptomonedas y el mercado de valores de EE. UU. se ha acercado a 0.8, y los ritmos de subida y bajada de ambos son casi sincrónicos. Las señales de acumulación en la cadena se están fortaleciendo, y la baja liquidez durante las vacaciones a menudo amplifica cualquier subida en un “rebote en vacío”.

La comunidad cripto también enfatiza repetidamente lo mismo: las vacaciones son la ventana más fácil para que aparezcan tendencias de corto plazo. Un bajo volumen de negociación significa que una compra ligera puede impulsar el precio fuera de la zona de negociación densa, especialmente en un contexto reciente de sentimientos fríos y con una mayor estabilidad de los activos.

Se puede sentir que el consenso del mercado se está formando silenciosamente. Si el mercado de valores estadounidense inicia un pequeño rebote después del Black Friday, las criptomonedas serán la clase de activos que reaccione con más intensidad; mientras que Ethereum es visto por muchas instituciones como “un tipo de alta beta equivalente a las acciones de pequeña capitalización”.

Y más allá, al cambiar la atención de Acción de Gracias a Navidad, el núcleo de la discusión ha pasado de “¿subirá el mercado?” a “¿se extenderá este rebote estacional hasta el próximo año?”

El llamado “rally navideño” fue propuesto por primera vez en 1972 por el fundador del Stock Trader's Almanac, Yale Hirsch, y se ha convertido gradualmente en uno de los muchos efectos estacionales del mercado de valores de EE. UU. Se refiere a que durante los últimos 5 días de negociación de diciembre y los primeros 2 días de negociación del año siguiente, el mercado de valores de EE. UU. suele experimentar un aumento.

El índice S&P ha subido en 58 de los últimos 73 años en torno a la Navidad, con una tasa de éxito cercana al 80%.

Más importante aún, si se presenta el rally navideño, podría ser un presagio de un buen desempeño del mercado de valores el próximo año. Según el análisis de Yale Hirsch, si el rally navideño, los primeros cinco días de negociación del nuevo año y el indicador de enero son positivos, entonces es muy probable que el mercado de valores estadounidense del nuevo año tampoco sea muy malo.

En otras palabras, estos últimos días del año son la ventana microeconómica más significativa del año.

Para Bitcoin, el cuarto trimestre en sí mismo es el período en el que es más fácil iniciar tendencias históricamente. Ya sea por los ciclos de los primeros mineros o por el ritmo de asignación de las instituciones posterior, el Q4 se convierte en una “temporada de mercado a la derecha” natural. Y este año, se superpuso con nuevas variables: las expectativas de recorte de tasas en EE. UU., la mejora de la liquidez en Asia, el aumento de la claridad regulatoria y el regreso de las posiciones institucionales.

Entonces la pregunta se convierte en un juicio más realista: si el mercado de valores de EE. UU. entra en el rally navideño, ¿subirá el Bitcoin con más fuerza? Si el mercado de valores de EE. UU. no se mueve, ¿subirá el Bitcoin por sí mismo?

Esto determina si los profesionales de la industria criptográfica van a pasar una Navidad o un desastre navideño.