Fuente: CoinTribune Título original: BIS suena la alarma: Las stablecoins podrían desencadenar un colapso de bonos Enlace original: https://www.cointribune.com/en/bis-sounds-the-alarm-stablecoins-could-trigger-a-bond-crash/

Stablecoins en la Encrucijada de la Liquidez y el Pánico

En los altos niveles de las finanzas globales, nunca ha habido dudas sobre dar a las criptomonedas un viaje gratis. Mucho menos a sus avatares descentralizados. Son observados, regulados y sospechosos. Incluso las stablecoins, diseñadas para tranquilizar con su anclaje al dólar, generan preguntas. En una atmósfera global tensa debido a los riesgos geopolíticos, ahora son estas las que algunos ven como la posible mecha para un futuro incendio de bonos.

Puntos Clave

• Una corrida sobre las stablecoins podría desencadenar una venta masiva de bonos del Tesoro de EE. UU.
• La Ley GENIUS requiere una reserva 1:1 para las stablecoins reguladas emitidas en los Estados Unidos.
• Algunos expertos afirman que las stablecoins son más seguras que los bancos tradicionales.
• El mercado de stablecoins podría superar los $3 billones para 2030, según el BIS.

El Riesgo de Contagio

El paralelismo histórico es escalofriante: el Banco de Pagos Internacionales (BIS) menciona un riesgo similar al colapso de Lehman Brothers en 2008. Esta vez, el desencadenante podría ser una “corrida” sobre las stablecoins. En términos simples, si ocurre una pérdida de confianza, los tenedores podrían querer retirar sus tokens, obligando a los emisores a liquidar urgentemente sus bonos del Tesoro de EE. UU.

Este no es un escenario de ciencia ficción. Durante la desvinculación de USDC en marzo de 2023, tras el colapso del Silicon Valley Bank, las criptomonedas perdieron casi $20 mil millones en un día. Y esto, sin guerra, sin una crisis global, solo un banco titubeante.

Olaf Sleijpen, gobernador del Banco Central de los Países Bajos, advierte:

Si las stablecoins no son tan estables, podríamos encontrarnos en una situación en la que los activos subyacentes deben ser vendidos rápidamente.

Ante este espectro, el Banco Central de Australia y el BIS comparten la misma preocupación: un masivo choque de liquidez podría desestabilizar no solo los mercados de criptomonedas, sino también el corazón del sistema financiero global.

Ley GENIUS: ¿Escudo Regulatorio o Dulce Ilusión?

Frente a las dudas, la respuesta regulatoria estadounidense tiene un nombre: la Ley GENIUS. Impone una regla simple: cada stablecoin regulada debe estar respaldada 1:1 por reservas compuestas exclusivamente de activos líquidos, como bonos del Tesoro a corto plazo. ¿Un modelo sin apalancamiento, sin rendimiento, sin riesgo?

Faryar Shirzad, Director de Políticas en una cierta plataforma conforme, no se anda con rodeos:

Primero, los bancos otorgan préstamos a largo plazo, a menudo arriesgados, a individuos y empresas, exponiéndolos a riesgos de crédito y liquidez. En contraste, los emisores de stablecoins generalmente mantienen bonos del gobierno a corto plazo, prácticamente sin riesgo y altamente líquidos.

Él va aún más lejos, argumentando que esta arquitectura estable allana el camino para un nuevo dólar programable, equivalente en valor al clásico billete verde. El argumento es que, a diferencia de la era de “banca libre” del siglo XIX, las stablecoins GENIUS estarían estandarizadas, supervisadas e interoperables.

Pero no todos ven esta ley bajo una luz tan benevolente. Para los más escépticos, si la adopción masiva ocurre sin una coordinación global, incluso una infraestructura perfecta podría ser superada.

Crecimiento Explosivo y Tensión Global: ¿Es Sostenible el Cóctel?

Este debate sobre las stablecoins no puede aislarse del ecosistema cripto en su totalidad. Desde 2022, los volúmenes en el mercado de stablecoins han estado creciendo continuamente. El BIS menciona una capitalización potencial de $2 a $3 billones para 2030. El más mínimo estrés podría desencadenar un “efecto dominó”: ventas de activos, retiros masivos, presión sobre las tasas.

No es una coincidencia que el informe del RBA (octubre 2025) advierta sobre la fragilidad de este sistema en caso de un colapso de confianza. Mientras tanto, otras criptomonedas siguen su curso, también expuestas a la dinámica de las stablecoins. Si estas últimas se quiebran, toda la estructura podría tambalear.

Para Shirzad, estos temores son infundados. Según él, el informe omite un punto crucial: las stablecoins ofrecen una trazabilidad muy superior a la del sistema bancario. Esto permitiría limitar los crímenes financieros, agilizar los procesos automatizados y fortalecer la efectividad de los sistemas de seguridad pública.

Pero para los reguladores, la precaución prevalece sobre el entusiasmo tecnofílico.

Figuras y Señales Críticas

• En marzo de 2023, USDC cayó a $0.88 después de la quiebra de SVB
• El sector de las stablecoins podría valer $4 billones para 2035
• Más del 80% del mercado hoy está controlado por Tether y Circle
• En un día, $20 mil millones fueron eliminados del mercado de criptomonedas tras las amenazas arancelarias en octubre de 2025
• Según el BIS, incluso un shock moderado podría rivalizar con las tensiones de marzo de 2020 en los bonos del Tesoro.

La alarma se propaga

En los últimos días, un nuevo actor ha reforzado la preocupación del BIS: el Banco de Francia. Publicó una nota pidiendo una mayor vigilancia sobre el tema de las stablecoins, destacando su potencial sistémico. En Francia también, las líneas están cambiando. La desconfianza ya no es una postura ideológica, sino una medida de precaución ante una industria cripto que evoluciona rápidamente.