Crisis de confianza en el mercado de criptomonedas: de un pico de $126K a un colapso de liquidez

En cuatro días, BTC cayó de un máximo histórico de $126,000 en el gran colapso del 10/10. Esto no es solo una caída de precios, sino el colapso de la confianza en todo el ecosistema.

Parece próspero, pero en realidad es débil

Las expectativas de apoyo a las criptomonedas de Trump después de las elecciones deberían haber impulsado el mercado, pero la realidad fue un duro golpe. Desde principios de este año, la proporción de la capitalización del mercado de criptomonedas en relación con el S&P 500 incluso ha mostrado un crecimiento negativo—en un entorno macroeconómico que parecía favorable, el mercado en cambio se devaluó. ¿Qué significa esto? El soporte fundamental no es tan sólido.

Reacción en cadena de la burbuja de apalancamiento

El colapso súbito del 10/10 expuso la vulnerabilidad de los fondos de rendimiento tipo “créeme y está bien” en DeFi. El fondo “Delta Neutral” de Stream Finance, que gestiona $200 millones en activos, se declaró en quiebra directamente, y un gestor externo de fondos perdió $93 millones en operaciones de derivados. La pregunta es:

• Cuando se activa el mecanismo de reducción automática de posiciones, la cobertura en corto se cierra forzosamente.
• Los largos en el mercado spot se liquidaron de inmediato
• Estrategia de “minería de monedas estables en ciclo encadenado” (continuar apalancándose con certificados de rendimiento de alto riesgo) explotó colectivamente.

Actualmente, miles de millones de dólares en fondos apalancados están escondidos en varias estrategias de rendimiento; nadie sabe si la liquidez del mercado podrá soportar la próxima ola de liquidaciones.

¿Quién está nadando desnudo?

El mecanismo automático de reducción de posiciones del intercambio está al borde del colapso, y varias plataformas estuvieron a punto de quebrar el 10/10. Si el mercado vuelve a caer, sumado a la demanda “por insolvencia durante el periodo de liquidación del 10/10” contra los intercambios, la pregunta ya no es “¿habrá problemas?”, sino “¿podrá soportar toda la industria?”.

Pregunta clave: En este casino de criptomonedas, ya hay quienes han perdido los pantalones de baño. ¿Estamos realmente listos para la próxima ola de impacto?