Tokenización de activos del mundo real: ¿Qué proyectos están realmente liderando esta ola?

RWA (tokenización de activos reales) ha pasado de ser un concepto de nicho a convertirse en una mina de oro que las instituciones están ansiosas por explorar en los últimos dos años. Los datos hablan: hasta marzo de 2024, el valor total de mercado de la pista RWA ya ha superado los 8.4 mil millones de dólares, y la entrada de BlackRock(, la mayor compañía de gestión de activos del mundo, ha dado un reconocimiento oficial a esta pista.

¿Por qué RWA explotó de repente?

Simplemente tres palabras: tiene valor.

Los activos de liquidez baja en las finanzas tradicionales, como bienes raíces, bonos y obras de arte, al ser tokenizados en la cadena, obtienen de inmediato:

• Capacidad de propiedad fraccionada (puedes comprar solo una parte de la propiedad)
• Liquidez global (comercio 24/7, sin restricciones geográficas)
• Liquidación transparente (confirmación en segundos, sin esperar tres días)
• Bajo costo (sin intermediarios)

El fondo BUIDL de BlackRock es el mejor ejemplo: poner los bonos del gobierno de EE. UU. y los acuerdos de recompra en la cadena, distribuyendo intereses directamente a las billeteras de los inversionistas todos los días, siendo conservador y eficiente.

¿Quién está realmente impulsando esto?

Ondo Finance — Juega de manera impresionante

• Se lanzó OUSG (el primer producto de bonos soberanos en cadena del mundo)
• Recientemente planeamos transferir 95 millones de dólares en activos a BUIDL de BlackRock
• Este es el primer protocolo DeFi que utiliza directamente productos de gestión de activos de nivel institucional, lo que indica que los RWA han pasado de ser una broma a algo serio.

Mantra — El caballo negro que apunta a los mercados emergentes

• Capa 1 cadena, recaudó 11 millones de dólares
• Infraestructura RWA diseñada específicamente para los mercados de Medio Oriente y Asia
• El objetivo principal es permitir que las personas comunes también puedan invertir en activos de alto umbral.

MakerDAO — La ruptura de un veterano DeFi

• Este protocolo ha estado existiendo durante muchos años, ahora está en juego de verdad.
• Su TVL (valor total bloqueado) supera los 6.6 mil millones de dólares, y la proporción de RWA se acerca al 30% (aproximadamente 2.06 mil millones de dólares)
• Los inversores institucionales lo utilizan directamente para pedir prestado el stablecoin DAI, y luego utilizan los tokens de bonos del gobierno como garantía.

Polymesh — diseñado a medida para el volumen de transacciones de valores

• Cadena pública diseñada específicamente para tokens de seguridad
• Mecanismos integrados de cumplimiento, KYC, liquidación, etc.
• Solucionó los problemas más dolorosos de gobernanza y cumplimiento en la cadena de valores tradicionales.

Pendle — Ha jugado con los rendimientos hasta el fondo

• Recientemente comenzamos a apoyar el rendimiento de activos reales (como los ingresos de bonos del gobierno)
• Permitir a los inversores separar el capital y la parte de ganancias
• Esto es especialmente útil para los inversores institucionales que desean cubrir el riesgo de tasa de interés.

¿Cuál es el tamaño del mercado?

Ahora solo es la punta del iceberg. Las proyecciones de la industria estiman que el sector de RWA podría alcanzar los 16 billones de dólares para 2030, lo que es 1000 veces más grande que todo el mercado de criptomonedas actual.

Esto significa:

• Más instituciones entrarán
• El marco regulatorio se irá perfeccionando gradualmente.
• La innovación en DeFi acelerará la iteración
• La posibilidad de que la cadena se convierta realmente en infraestructura financiera está aumentando.

¿Y el riesgo?

No te dejes deslumbrar por los números. La tokenización de RWA aún enfrenta:

• Incertidumbre regulatoria (actitudes diferentes en cada país)
• Problema de coincidencia de activos en cadena y fuera de cadena (¿quién dará la garantía?)
• Riesgo de contratos inteligentes (error de código = pérdida real de propiedad)
• Riesgo de liquidez (parece que la liquidez es grande, pero si realmente se va a ejecutar la operación, son dos cosas diferentes)

Conclusión

RWA ya no es un concepto etéreo, ya hay dinero real en circulación. Pero este sector aún se encuentra en una etapa muy temprana: la mayoría de los proyectos están demostrando su capacidad, y la verdadera killer app aún no ha aparecido.

Si te interesa esta dirección, concéntrate en: el grado de cumplimiento del proyecto, el apoyo de las instituciones detrás, el tamaño real de los activos en la cadena (no la valoración especulativa).