El flujo de capital en los ETF de Bitcoin al contado se vuelve positivo, pero los inversores institucionales refuerzan su postura defensiva.

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Fuente: PortaldoBitcoin Título original: Los flujos de los ETFs de Bitcoin vuelven a ser positivos, pero los especialistas advierten sobre un cambio defensivo Enlace original:

Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. rompieron el 19 de noviembre una racha de cinco días consecutivos de salidas netas de capital, registrando una entrada neta de 75,47 millones de dólares, una señal moderada y estable tras un periodo de ventas continuas.

Este repunte fue impulsado principalmente por el fondo IBIT de BlackRock, que aportó 60,61 millones de dólares en entradas netas, en marcado contraste con la salida récord de 523,15 millones de dólares del martes anterior. Tras IBIT, el fondo BTC de Grayscale registró una entrada neta de 53,84 millones de dólares.

Las entradas netas de capital podrían señalar un posible cambio en el sentimiento bajista en medio de la incertidumbre macroeconómica, que ha mantenido los flujos netos significativamente negativos desde la segunda semana de octubre. La racha de cinco días de salidas netas subrayó el aumento de la cautela institucional, ya que el mercado pasó de una fase impulsiva a una más prudente, empujando el sentimiento firmemente hacia la zona de miedo.

Aunque la secuencia de salidas netas es significativa, debe entenderse en el contexto de la enorme ola de capital que ha entrado en los ETF este año. Así lo señala Wali Makokha, director de productos de Mansa:

“Hemos visto grandes entradas en los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. este año, con más de 60.000 millones de dólares de entradas netas desde su lanzamiento, así que unos días de salidas netas no significan que la historia se haya roto. Lo que realmente ha cambiado es el contexto: Bitcoin subió con fuerza a nuevos máximos y luego corrigió, y los tipos de interés siguen siendo muy altos.”

Las dudas sobre la recuperación del mercado persisten, como reflejan las salidas netas del fondo HODL de VanEck y del FBTC de Fidelity, con 17,63 millones y 21,35 millones de dólares saliendo respectivamente de estos fondos.

Posicionamiento defensivo

La magnitud de los recientes reembolsos de ETF, especialmente de grandes fondos como IBIT, indica que los inversores institucionales están reconsiderando su exposición. Así lo explica Wenny Cai, directora de operaciones y cofundadora de Synfutures:

“Varios factores impulsan esta tendencia. Bitcoin corrigió con fuerza desde el pico de octubre, cayendo por debajo de los 90.000 dólares y poniendo a prueba la convicción de los nuevos participantes en ETF que compraron en máximos.” Además de la caída del precio, el sentimiento general de aversión al riesgo y las dudas sobre los tipos de interés en EE. UU. han impulsado la rotación fuera de los activos de riesgo. También hay señales de coberturas activas, con el coste de las opciones de venta en IBIT alcanzando máximos de varios meses, lo que indica que algunos inversores se están preparando para nuevas caídas.

“Este patrón sugiere que los flujos netos negativos no son solo toma de beneficios, sino una rotación hacia un posicionamiento defensivo”, afirma Cai.

De cara al futuro, la pausa actual parece más un “reinicio” que el fin de la demanda por los ETF, añade Makokha. “La principal ventaja de estos ETF —acceder a Bitcoin regulado a través de una cuenta de broker tradicional— no ha cambiado.”

Si cambian las expectativas sobre una bajada de tipos de interés, “los flujos podrían volver a ser positivos muy rápidamente”, apunta el analista.

Aunque la secuencia de salidas netas se ha interrumpido, las condiciones del mercado siguen siendo tensas. Exceptuando los fines de semana, la tendencia bajista persistente mantiene las liquidaciones en torno a los 500 millones de dólares.

Los próximos días serán clave para determinar la sostenibilidad de la recuperación. Si las condiciones macroeconómicas se estabilizan, por ejemplo si la Fed emite señales más claras, podría reanudarse el flujo de capital institucional. Sin embargo, si Bitcoin pierde niveles técnicos clave como los 90.000 dólares, las salidas netas podrían acelerarse.