La Fed y el Banco de Inglaterra rechazan el marco cripto de Basilea: el mercado pide una reescritura

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La idea de crear un estándar global único para los bancos que mantienen criptomonedas está comenzando a fracturarse.

Puntos Clave

• Las próximas reglas de capital cripto de Basilea enfrentan resistencia de importantes reguladores, especialmente en lo que respecta al tratamiento de las stablecoins.
• La Reserva Federal de EE. UU. y el Banco de Inglaterra dicen que no implementarán el marco en su forma actual.
• Los bancos argumentan que las reglas hacen que la participación en criptomonedas sea económicamente poco realista y están haciendo lobby para revisiones.

El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea ahora está bajo presión para replantear sus próximas reglas de capital para criptomonedas después de que los principales reguladores señalaran que no las adoptarán.

El Punto de Inflexión: Stablecoins, No Bitcoin

La propuesta de Basilea fue redactada en un momento en que la volatilidad de Bitcoin y Ethereum dominaba las discusiones sobre riesgos. Tres años después, el panorama ha cambiado, y las stablecoins se han convertido en la verdadera línea divisoria. Mientras que Basilea todavía las coloca bajo el mismo amplio paraguas cripto, Estados Unidos y el Reino Unido no tienen planes de hacer cumplir el marco en su diseño actual, argumentando que las stablecoins no se comportan como tokens especulativos.

El desacuerdo se ha vuelto lo suficientemente significativo como para que el presidente de Basilea, Erik Thedéen, ahora pida una reevaluación, admitiendo públicamente que el modelo actual ya no refleja cómo los reguladores o los bancos ven los activos digitales.

Los bancos dicen que las reglas hacen imposible la participación en criptomonedas

El impulso por la revisión también proviene del interior del sistema financiero. Grandes instituciones han advertido que los próximos requisitos, que entrarán en vigor el 1 de enero de 2026, esencialmente excluyen a los bancos del mercado de criptomonedas por diseño.

Bajo la fórmula de Basilea, los activos volátiles, incluidos los BTC, tienen un peso de riesgo del 1,250%, lo que obliga a los bancos a mantener $1 de capital por cada $1 en criptomonedas. Los bancos argumentan que esto no los protege; simplemente hace que la participación sea económicamente inútil.

El consenso global se descompone

Quizás el desarrollo más disruptivo es que las autoridades monetarias más influyentes del mundo se están negando a hacer cumplir las reglas.

• La Reserva Federal de EE. UU. no tiene intención de implementarlas, y la Vicepresidenta Michelle Bowman calificó el marco de “muy poco realista.”
• El Banco de Inglaterra ha adoptado una postura similar, señalando que no planea hacer cumplir las reglas tal como están escritas.

Con la exclusión de EE. UU. y Reino Unido, el modelo de Basilea, diseñado como un estándar universal, corre el riesgo de perder su estatus antes de siquiera lanzarse.

Lo que eso significa para la regulación de criptomonedas en todo el mundo

Durante años, el Comité de Basilea ha dado forma a las directrices de riesgo que la mayoría de las principales economías siguen. El debate sobre las criptomonedas es la primera instancia importante en la que los reguladores están rechazando abiertamente el plan en lugar de alinearse con él.

Thedéen reconoce que reescribir el libro de reglas será extremadamente difícil, no porque los reguladores no estén de acuerdo en que las criptomonedas necesitan supervisión, sino porque ya no están de acuerdo en qué tipo de supervisión merecen los diferentes activos criptográficos.

La lucha que tenemos por delante ya no se trata de si las criptomonedas pertenecen al sistema bancario. Se trata de cómo regularlas sin tratar a Bitcoin, Ethereum y las stablecoins como si presentaran los mismos riesgos.