La propuesta de Trump de enviar a cada estadounidense un cheque de 2000 dólares financiado con ingresos por tarifas suena populista, ¿verdad? Pero aquí está lo importante: las tarifas son básicamente impuestos al consumo. Pones aranceles más altos en las importaciones, los precios suben y los consumidores pagan más en la caja. Entonces, ¿de dónde realmente proviene este "dividendo"?

Las matemáticas se vuelven complicadas rápidamente. Para generar suficientes ingresos por tarifas para dar 2000 dólares a cada persona, necesitarías aranceles de importación masivos que, de todos modos, acabarían aplastando el poder adquisitivo. Es como sacar dinero de tu bolsillo izquierdo a través de costos más altos y devolvérselo a tu bolsillo derecho como un "bono".

Para quienes siguen las tendencias macroeconómicas, esto importa. Las guerras comerciales alteran las cadenas de suministro globales, aumentan los riesgos de inflación y asustan a los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas. ¿Recuerdas las tensiones comerciales de 2018? A los mercados no les gustaba la incertidumbre.

La propuesta puede ganar puntos políticos, pero desde el punto de vista económico es un juego de trileros. Los aranceles más altos rara vez aumentan la riqueza neta de los hogares una vez que se consideran los impactos en los precios que se propagan por todo el sistema.