#美国终止政府停摆危机 El bull run de activos refugio nunca ocurre de la noche a la mañana, generalmente pasa por tres etapas para completarse.

La primera fase es la afluencia de pánico. Cuando el mercado enfrenta riesgos sistémicos, el capital buscará instintivamente un refugio seguro. Después de la explosión de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos en 2006, durante los dos años siguientes, el aumento de los activos de refugio relacionados superó el 60%.

La segunda fase es más crucial: gestionar el riesgo de la política monetaria. Una vez que el banco central comienza a inyectar grandes cantidades de dinero para rescatar el mercado, el mercado comenzará a preocuparse por el problema de la devaluación de la moneda. Después de la quiebra de Lehman Brothers en 2008, el precio de un activo refugio superó por primera vez la barrera de los mil yuanes, y detrás de esto está funcionando esta lógica.

El verdadero período de explosión es la tercera etapa: la crisis de crédito soberano. Cuando la inflación se descontrola y el tamaño de la deuda gubernamental supera el punto crítico, ese es el ciclo de aumento más violento. Desde 2008 hasta 2011, el precio se disparó de 700 dólares a 1900 dólares, un aumento de casi tres veces.

¿En qué etapa se encuentra actualmente el mercado de criptomonedas? Mi juicio personal es que estamos en un período de transición entre la primera y la segunda fase: los bancos centrales de varios países continúan aumentando sus reservas, las tensiones geopolíticas se intensifican, y la deuda global ha alcanzado un máximo histórico, pero las políticas de expansión aún no se han implementado de manera integral. Esta fase suele ser la más sutil y merece una atención especial. $BTC