Primero, hablemos de un concepto: la prima direccional de los futuros perpetuos, que en realidad consiste en combinar la tasa de financiación (indicador de emoción) y el interés abierto (peso del apalancamiento), para ver en qué dirección ha apostado el mercado con más fuerza.

Revisa la historia, cada vez que este indicador alcanza niveles especialmente altos, como en marzo y diciembre del año pasado, y en agosto de este año, el precio básicamente ha llegado a un punto álgido de emociones en esa etapa. ¿Y después? Lo que debe corregirse, se corrige; lo que debe enfriarse, se enfría; la tendencia es bastante evidente.

Hablemos con los datos recientes:
En el 19 de octubre, la tasa de financiación era del 0.001%, con un tamaño de tenencias de 32.7 millones de dólares, y un premio direccional promedio de 3.9 millones en 7 días. ¿Y qué pasó el 6 de noviembre? La tasa de financiación se triplicó directamente al 0.003%, el tamaño de tenencias disminuyó ligeramente a 31.4 millones, pero el premio direccional se disparó a 12.7 millones, ¡un aumento del 240%!.

¿Qué información revela este número? El tamaño del apalancamiento no ha aumentado e incluso ha disminuido un poco, pero los alcistas están dispuestos a gastar más dinero para mantener sus tenencias. En otras palabras, todos han comenzado a "unirse para ser alcistas", y las expectativas son cada vez más consistentes.

Veamos otro indicador. La diferencia en el volumen de negociación de los contratos perpetuos (VDB) comenzó a cambiar a partir del 4 de noviembre, acercándose lentamente a la mediana de 90 días. ¿Qué significa esto? Es decir, después de que se disipara el extremo sentimiento bajista, cuando BTC se tambalea cerca de los 100,000 dólares, la intención de cortos disminuyó claramente y la fuerza de los largos comenzó a regresar.

Esta lógica de análisis coincide en gran medida con las conclusiones que hemos obtenido a partir de los datos del mercado de opciones. Dos mercados, la misma señal, que se corroboran mutuamente.