Un alto funcionario de un Banco Central dijo recientemente algo muy interesante: "La Reserva Federal (FED) “pronto comenzará a comprar bonos”— pero enfatizó que esto no es un estímulo económico, solo es “poner un poco de agua, para que el mercado no se quede sin dinero”.

Pero los viejos jugadores en el mercado lo entienden, esta afirmación en sí misma es una señal. Rellenar y manipulación del margen de puntos, los resultados pueden no ser tan diferentes.

# ¿Reabastecimiento o manipulación del margen de puntos? El mercado tiene su propia respuesta

Cada vez que el Banco Central dice "no vamos a manipular el margen de puntos", a menudo significa que ya están considerando cómo hacerlo.

Esta vez es igual. En las últimas semanas, la tasa SOFR ha aumentado repentinamente, los costos de financiamiento a corto plazo están invertidos, y la situación de suscripción en las subastas de bonos del gobierno no es muy ideal; todos estos fenómenos apuntan a un mismo problema: la liquidez se está volviendo más ajustada.

Una vez que La Reserva Federal (FED) vuelva a iniciar las operaciones de compra de deuda, no importa cómo envuelvan esta acción, el mercado olerá ese aroma familiar. Después de todo, la sombra del QE nunca está ausente.

# La verdadera oportunidad a menudo se oculta en los "ajustes"

Al revisar la historia, descubrirás que la mayoría de los mercados alcistas de activos no comienzan con "gran impresión de dinero", sino con cambios marginales en la liquidez.

Justo en el momento en que se abre el grifo, el flujo de agua aún no es grande, pero la presión ya está cambiando.

En esta etapa, el dinero inteligente no se apresurará a entrar en el mercado de valores de EE. UU. o en el oro; prefieren clases de activos que son sensibles a la liquidez y tienen mayor elasticidad. Como Bitcoin, como los protocolos DeFi.

Porque durante el "ciclo de inyección de liquidez", la curva de rendimiento se volverá a empinar y la aversión al riesgo se recuperará rápidamente; esta es precisamente la ventana en la que los activos criptográficos son más hábiles para captar.

# ¿Qué activos se beneficiarán más en el nuevo ciclo?

Cuando la liquidez macroeconómica vuelva a ser expansiva, los mayores ganadores no necesariamente serán aquellas historias tradicionales de "rendimientos de minería", sino aquellos sistemas subyacentes que realmente pueden conectar la potencia de cálculo, el capital y los ingresos.

La lógica de este ciclo ha cambiado: ya no es simplemente "más agua significa más aumento", sino "quién puede absorber esta liquidez de manera más eficiente".