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¿La Reserva Federal se lo está tomando en serio esta vez? El gráfico de puntos de noviembre tiene la respuesta escrita claramente: de 11 funcionarios con derecho a voto, 10 levantaron la mano a favor de una reducción inmediata de 25 puntos básicos. Esta es la primera vez desde la reducción de tasas de emergencia en 2020 que el ala dovish obtiene un número tan abrumador de votos.

¿Qué tan loca es la reacción del mercado? El índice del dólar cayó 60 puntos en un abrir y cerrar de ojos, el oro spot subió 25 dólares, y los futuros del NASDAQ se dispararon un 1.8%. En el mundo de las criptomonedas, la situación es aún más intensa, con Bitcoin aumentando violentamente un 6% en 24 horas, casi tocando la barrera de los 80,000 dólares.

¿Por qué la Reserva Federal cambió de repente? Los datos hablan por sí mismos. En octubre, el PCE subyacente interanual cayó al 2.1%, a solo un paso del objetivo del 2%; la tasa de desempleo ha subido durante tres meses consecutivos hasta el 4.3%, y el aumento salarial también ha superado el 3%. El mercado laboral está claramente enfriándose. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años se ha retirado 50 puntos básicos desde un máximo del 4.7%, el entorno financiero se está ajustando por sí mismo, lo que ha llevado a la Reserva Federal a empezar a preocuparse "¿podría estar apretando demasiado?" El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, lo dijo de forma bastante directa: "En lugar de llevar la economía a la recesión, sería mejor poner una inyección preventiva con anticipación."

25 puntos básicos no suenan a mucho, pero el significado es muy importante: la Reserva Federal ha cambiado oficialmente de "luchar contra la inflación" a "modo de protección del crecimiento". El punto de inflexión de la liquidez global podría haber llegado antes. Mirando los datos históricos, después de la primera reducción de tasas, el índice MSCI global puede aumentar un promedio del 7% en tres meses, y activos no vinculados al dólar como el oro y el bitcoin suelen tener un rendimiento aún más fuerte.

Sin embargo, hay que echar un jarro de agua fría: si la inflación repunta de repente, la Reserva Federal podría "saltar" en los próximos recortes de tasas. El guion de "comprar expectativas, vender hechos" no es algo que no se haya visto antes. No pongas todo en una sola jugada, y recuerda mantener los ojos abiertos durante la celebración.