Por primera vez desde mediados de la década de 1990, los bancos centrales extranjeros han mantenido más oro que tesoros estadounidenses. Este hito muestra un cambio significativo en cómo el poder global ve la seguridad, la liquidez y la confianza.

Más allá de un evento de mercado, la silenciosa rotación de papel a metal marca un posible punto de inflexión en la arquitectura de las finanzas globales.

El oro supera a los bonos del Tesoro de EE. UU. por primera vez en 30 años

Los datos confirmaron el cruce, con los bancos centrales continuando su récord de compras de oro hasta 2025.

Según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales compraron un neto de 19 toneladas solo en agosto, después de añadir 10 toneladas en julio. Con esto, establecen el año en camino a aproximadamente 900 toneladas en total. Esto marcaría el cuarto año consecutivo en que las compras globales superan el doble de la media a largo plazo.

Se observó que los bancos centrales han comprado oro durante 16 años. Esta es la racha más larga registrada y se produce después de que estas instituciones financieras fueron vendedores netos durante más de dos décadas antes de 2010.

En la primera mitad de 2025, 23 países ampliaron sus reservas. “Los bancos centrales no pueden dejar de comprar oro,” se informó.

La razón es más profunda que la inflación, con un investigador macroeconómico destacando que el último aumento del oro sigue el colapso de los saldos de reverse-repo de la Reserva Federal. Este es el fondo donde la liquidez excedente se utiliza para aparcar de forma segura durante la noche.

“Cuando esos saldos casi desaparecieron, el oro se disparó… El capital busca lo que no puede incumplir — dinero duro. El oro ya no es solo una cobertura contra la inflación; se está convirtiendo en colateral puro — el activo de última confianza,” dijo.

Cuando la confianza flaquea, los activos tangibles aumentan — y el oro digital espera su turno

Esa brecha de confianza se está ampliando, con informes que indican que el gobierno de EE. UU. ahora gasta casi 23 centavos de cada dólar de ingresos en intereses. Al mismo tiempo, la confianza extranjera en los bonos del Tesoro disminuye en medio de un estancamiento político y la escalada de la deuda.

En este contexto, los analistas dicen que el oro no ha cambiado. Más bien, es la vara de medir la que está colapsando. Desde la década de 1970, las principales monedas como la libra esterlina y el franco suizo han perdido entre el 70% y el 90% de su valor al medirse contra el oro.

Aún así, incluso el dominio del oro enfrenta nuevos desafiantes. Se observó que mientras el oro cayó un 5% la semana pasada, su mayor caída en un solo día desde 2013, Bitcoin subió un 3%.

“Si BTC absorbe incluso una fracción de la capitalización de mercado del oro, podría marcar el comienzo de un rally increíble…1% equivale a $134,000, 3% equivale a $188,000,” dijo un analista.

Su opinión refleja el sentimiento de que “el oro digital es el siguiente,” insinuando que hay una rotación gestándose bajo la superficie.

Sin embargo, si la corrección del oro parecía dramática, los expertos dicen que fue principalmente mecánica. Una gran operación de bloque de un ETF (fondo cotizado en bolsa) que activó los disparadores de volatilidad algorítmica.

“Nadie importante vendió,” dijo un analista. Los ETFs de oro en China incluso aumentaron su exposición durante la venta.

Todo esto en conjunto, los guardianes monetarios del mundo, que comprenden instituciones que emiten moneda fiduciaria, están avanzando de manera decisiva hacia activos tangibles.

Este estado de las finanzas globales, donde los bancos centrales pasan de deshacerse del oro durante décadas a ahora comprar cantidades récord anualmente, puede definir la próxima década para los mercados y para el dinero mismo.