Este año, el oro ha tenido un rendimiento excepcional, superando a Bitcoin, al Nasdaq y a todas las principales clases de activos bajo múltiples perturbaciones como las tensiones comerciales, la volatilidad de la deuda estadounidense y la tensión geopolítica. La demanda por el oro ha renacido, con un incremento de más del 50% en lo que va del año. En contraste, el "oro en cadena", Bitcoin, que ha adquirido gradualmente características de refugio en los últimos años, solo ha aumentado alrededor del 15%. Esta evidente divergencia en el rendimiento ha provocado un intenso debate en el mercado sobre "¿por qué el oro es fuerte mientras que Bitcoin es débil?" y "¿sigue siendo Bitcoin una inversión viable?". Al analizar detenidamente las reglas históricas de precios del oro y la lógica de compra, seguimos sosteniendo que Bitcoin, como una nueva herramienta de refugio en la era digital, está atravesando una fase histórica de "refugio + dualidad de riesgo". A largo plazo, la singularidad y la escasez de Bitcoin indican que tiene un valor de asignación a largo plazo tan significativo como el oro; mientras que la baja asignación actual de las carteras globales hacia Bitcoin sugiere un mayor apalancamiento de asignación y espacio para rendimientos. Este artículo, en forma de preguntas y respuestas, aborda la evolución de la lógica de refugio, el oro y Bitcoin.