La batalla legal de Ripple concluye: detalles del asentamiento de la SEC revelados

La tan esperada resolución de la saga legal de Ripple finalmente ha llegado. Después de más de cuatro años de intensas batallas en los tribunales, Gate ha puesto fin oficialmente a su caso contra Ripple, cerrando así este enfrentamiento histórico en el mundo de las criptomonedas. Esta prolongada lucha le costó a los holders de XRP aproximadamente $15 mil millones en pérdidas, mientras que Ripple gastó más de $150 millones en honorarios legales. Como resultado, la compañía ahora renunciará a $50 millones de su penalización de $125 millones, con el resto a ser devuelto según las decisiones del tribunal.

Significativamente, esta resolución legal establece que XRP no es un valor según la ley actual, un precedente con implicaciones de gran alcance para toda la industria de las criptomonedas. Tras el anuncio del acuerdo, el precio de XRP se disparó más del 10%, reflejando una renovada confianza de los inversores. Este caso no es aislado; más de 10 acciones de ejecución importantes contra empresas de criptomonedas han sido retiradas, señalando lo que parece ser un cambio más amplio en el enfoque regulatorio. Como señaló el CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, la postura agresiva estaba dirigida en gran medida a intimidar a toda la industria cripto, haciendo que este resultado sea aún más significativo para la regulación de activos digitales en el futuro.

Cronograma y Marco de Liquidación

Han surgido detalles sobre la fase final de la batalla legal de Ripple. Se ha establecido un cronograma específico para concluir esta lucha legal que ha dominado los titulares de criptomonedas desde diciembre de 2020. Según documentos judiciales, Ripple debe pagar la multa de $50 millones dentro de los 30 días posteriores al acuerdo de conciliación, marcando la primera fecha límite concreta en este proceso de resolución.

El calendario de pagos representa solo una parte del marco de liquidación integral. Notablemente, la penalización restante de $75 millones será eximida condicionada al cumplimiento de Ripple con términos específicos. Estos incluyen la implementación de protocolos de divulgación mejorados para las ventas institucionales de XRP durante los próximos cinco años y el mantenimiento de informes regulares a las autoridades regulatorias durante este período.

Además, los documentos de liquidación delinean un camino estructurado para el cumplimiento normativo de Ripple en el futuro. A diferencia de liquidaciones de criptomonedas anteriores que a menudo imponían restricciones indefinidas, este acuerdo establece puntos finales claros. Para 2029, suponiendo el cumplimiento total de todas las condiciones de liquidación, Ripple será liberado de una supervisión adicional con respecto a sus protocolos de ventas de XRP.

Esta cronología revela un cambio significativo en el enfoque regulatorio. El acuerdo reconoce explícitamente que las ventas programáticas de XRP en mercados secundarios no constituyen transacciones de valores, proporcionando claridad que muchas empresas de criptomonedas han buscado durante años. Sin embargo, las ventas institucionales aún requerirán protocolos de divulgación específicos durante el período de monitoreo.

Los analistas del mercado señalan que esta pregunta sobre cuándo terminará la demanda ahora tiene una respuesta definitiva: el caso concluye oficialmente una vez que la empresa cumpla con todas las obligaciones de acuerdo. Aunque el pago inicial de $50 millones vence inmediatamente, el período de cumplimiento de cinco años representa la verdadera fecha de finalización para la resolución completa.

La estructura de liquidación parece diseñada para equilibrar la penalización inmediata con la certeza regulatoria a largo plazo, un marco que podría influir en futuras acciones de cumplimiento en criptomonedas. Los inversores institucionales dan la bienvenida especialmente a la línea de tiempo clara, ya que proporciona una previsibilidad que anteriormente estaba ausente en el panorama regulatorio de las criptomonedas.

Rechazo Judicial de la Reducción de Pena

En un revés decisivo para la resolución propuesta, la jueza Analisa Torres rechazó la moción conjunta que buscaba reducir la multa de la compañía de $125 millones a $50 millones. La jueza federal denegó la solicitud el 15 de mayo de 2025, citando tanto problemas de jurisdicción como impropiedades procesales.

En el corazón del rechazo yace una distinción técnica legal. La jueza Torres explicó que ambas partes presentaron incorrectamente su solicitud como una "aprobación de acuerdo" en lugar de una moción adecuada para la modificación de la sentencia final bajo la Regla 60. Esta distinción resultó ser crítica, ya que la Regla 60 exige la demostración de "circunstancias excepcionales" para justificar la modificación de una sentencia final.

"Al calificar su moción como una de 'aprobación de acuerdo', las partes no abordan la pesada carga que deben superar para anular la orden de restricción y reducir sustancialmente la pena civil", escribió Torres en su fallo. Además, señaló que "la mitigación de la sentencia bajo la Regla 60 se concede solo con una demostración de circunstancias excepcionales".

Además, el juez señaló que incluso si la jurisdicción se restaurara a su tribunal desde el nivel de apelación, la moción aún sería denegada por motivos procesales. El fallo inicial de agosto de 2024 encontró a Ripple responsable de ventas de valores no registrados a inversores institucionales, resultando en una penalización de $125 millones.

A pesar de este revés, el Director Jurídico de Ripple, Stuart Alderoty, enfatizó que "nada en la orden de hoy cambia las victorias de Ripple". Caracterizó el rechazo como meramente "cuestiones procesales con el rechazo de la contrapelación de Ripple".

Los expertos legales esperan que ambas partes vuelvan a presentar su moción con el formato procesal adecuado. El abogado Fred Rispoli predijo que presentarían una nueva solicitud "pronto", señalando que la jueza Torres "indicó claramente que la próxima presentación debe estar llena de razones por las cuales debería concederla".

Este rechazo mantiene el statu quo establecido por la sentencia de agosto de 2024, manteniendo intacta tanto la multa de $125 millones como la orden contra futuras violaciones de valores hasta que se tomen los pasos procedimentales adecuados.

Apelaciones Retiradas y Marco de Acuerdo

Un avance importante surgió en marzo de 2025 cuando se puso fin formalmente a la apelación contra la empresa. El CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, anunció el desarrollo como una "victoria rotunda" y una "rendición muy esperada" por parte del regulador. Esta decisión se produjo después de que una apelación estuviera en curso contra el fallo de julio de 2023 de la jueza Analisa Torres que determinó que XRP vendido en intercambios públicos no cumplía con la definición legal de un valor.

A la luz de este desarrollo, el Director Legal de Ripple, Stuart Alderoty, declaró inicialmente que "Ripple ahora está en el asiento del conductor y evaluaremos la mejor manera de seguir con nuestra apelación cruzada". Posteriormente, Ripple acordó retirar su apelación cruzada también, avanzando efectivamente hacia una resolución completa de la batalla.

El marco de liquidación incluye varias disposiciones clave:

• $50 millones de la multa impuesta previamente de $125 millones se retendrán, y el saldo restante se devolverá a Ripple
• Ambas partes solicitarían conjuntamente al tribunal de distrito que disuelva la medida cautelar contra Ripple en el fallo final de agosto de 2024.
• Ninguna de las partes buscará anular o modificar ninguna parte de la decisión de juicio sumario del tribunal de distrito

El valor de XRP respondió positivamente a estas actualizaciones, saltando un 10% inmediatamente después de que Garlinghouse diera la noticia, comenzando el día en $2.29 y terminando en $2.51.

La declaración oficial indicó que la decisión de ejercer discreción y buscar una resolución "facilitará los esfuerzos continuos para reformar y renovar el enfoque regulatorio hacia la industria cripto". Es importante señalar que esto "no se basó en ninguna evaluación de los méritos de las afirmaciones alegadas en la acción."

Esta resolución sigue un patrón de retiros de varias acciones de ejecución contra empresas de criptomonedas. Para Ripple, esto representa la culminación de una costosa batalla legal que, según se informa, consumió $150 millones en gastos de defensa durante cuatro años.

La resolución sigue sujeta a la votación formal de la comisión, la finalización de la documentación legal y los procedimientos judiciales estándar antes de que se pueda marcar oficialmente la fecha de finalización.

El estado de XRP aclarado: No es un valor

Una sentencia histórica en julio de 2023 alteró fundamentalmente el panorama regulatorio para Ripple cuando la jueza Analisa Torres determinó que XRP no es inherentemente un valor, especialmente cuando se comercializa en mercados secundarios. Esta actualización decisiva estableció una distinción crucial entre los diferentes tipos de transacciones de XRP que ha demostrado ser determinante en el caso.

La decisión del tribunal diferenciaba entre ventas institucionales y ventas programáticas. Específicamente, la jueza Torres encontró que las ventas institucionales de XRP de Ripple constituían ofertas de valores no registradas. No obstante, las ventas programáticas en mercados secundarios y las distribuciones como compensación no calificaron como transacciones de valores. Esta distinción proviene de la aplicación del Test Howey por parte del tribunal, que determina si un activo califica como un contrato de inversión.

En ventas programáticas, el tribunal enfatizó que los compradores "no podrían haber sabido si sus pagos de dinero iban a Ripple, o a cualquier otro vendedor de XRP," ya que estas transacciones representaban menos del 1% del volumen de comercio global de XRP. Esencialmente, el tribunal concluyó que estos compradores carecían de la expectativa razonable de ganancias derivadas de los esfuerzos de Ripple—un requisito clave bajo la Prueba Howey.

La industria cripto celebró este desarrollo como un posible precedente para los casos de clasificación de tokens. Tras la sentencia, varios activos previamente considerados valores, incluidos Solana y Polygon, aumentaron su valor. Los expertos legales señalaron que esta decisión se aparta de los casos anteriores contra Telegram y Kik, donde todas las ofertas iniciales de monedas se trataban como parte de un mismo esquema de inversión.

El socio de Morrison Cohen, Jason Gottlieb, describió la decisión como "un beneficio para los creadores de tokens y los mercados, dándoles nuevas formas no violativas de emitir y comerciar tokens". La decisión proporciona un marco que sugiere que solo las ventas directas del emisor a los compradores que esperan esfuerzos de gestión para aumentar el valor del token podrían clasificarse como valores.

Este hito solidifica que "XRP, como un token digital, no es en sí mismo un 'contrato, transacción[] o esquema' que encarne los requisitos de Howey de un contrato de inversión", proporcionando la tan buscada claridad regulatoria para todo el ecosistema de criptomonedas.

Reacción de la industria cripto e impacto en el mercado

El mercado de criptomonedas respondió con entusiasmo a la resolución, con el precio de XRP aumentando aproximadamente un 13% a casi USD 2.56 inmediatamente después del anuncio. Este significativo aumento de precio posicionó a XRP como la tercera criptomoneda más grande por capitalización de mercado, superando brevemente a Tether. El sentimiento positivo se extendió más allá de XRP, ya que otras criptomonedas importantes también experimentaron ganancias: Bitcoin subió un 2.2% a USD 84,096.00, mientras que Ethereum aumentó un 6.6% a USD 2,031.00.

Los expertos de la industria ven esta resolución como un momento crucial para todo el panorama de las criptomonedas. La claridad legal sobre el estatus de XRP ha eliminado efectivamente años de incertidumbre que habían pesado previamente sobre el valor del token. Notablemente, esto ha mejorado la confianza de los inversores, haciendo a XRP más atractivo tanto para los participantes minoristas como institucionales.

Varios abogados prominentes ofrecieron diferentes perspectivas sobre el resultado. El abogado John Deaton expresó escepticismo inicial sobre los rumores de un acuerdo temprano, respondiendo solo con un emoji de ojo a los anuncios preliminares. Mientras tanto, el experto legal Fred Rispoli mantuvo una visión optimista durante todo el proceso, admitiendo que su "esperanza desenfrenada" influyó en su perspectiva sobre las noticias positivas relacionadas con el caso.

El abogado Bill Morgan reconoció la importancia del acuerdo, pero señaló que la orden judicial permanente contra las ventas institucionales seguía siendo un factor complicante. Sin embargo, muchos analistas anticipan que la fecha de finalización desencadenará más desarrollos positivos para XRP, incluyendo:

• Potencial lanzamiento de fondos cotizados en bolsa de XRP (ETFs), con nueve empresas ya presentando solicitudes
• Posible inclusión en el acopio de criptomonedas de EE. UU., una prioridad bajo las políticas de la administración actual
• Las operaciones comerciales se han expandido ya que Ripple ahora puede centrarse en escalar soluciones de pago

Una voz disidente notable provino de la Comisionada Caroline Crenshaw, quien argumentó que el acuerdo "socava la orden del tribunal" y "crea más preguntas que respuestas". Sin embargo, la resolución se alinea con un cambio regulatorio más amplio, ya que varios casos contra otras grandes empresas de criptomonedas han sido recientemente desestimados.

Una Nueva Era para la Regulación de las Criptomonedas

La resolución de la demanda de Ripple sin duda marca un momento decisivo para la regulación de las criptomonedas. A lo largo de esta prolongada batalla legal, hemos sido testigos de desafíos sin precedentes que han reconfigurado los cimientos de la clasificación de activos digitales. Ciertamente, la distinción del tribunal entre ventas institucionales y transacciones programáticas crea un marco de referencia que otros proyectos de criptomonedas pueden utilizar al enfrentar un escrutinio regulatorio similar.

Lo más importante es que este caso establece que los tokens XRP vendidos en mercados secundarios no constituyen valores, un precedente que probablemente influirá en las futuras estrategias de aplicación. Además, el acuerdo de $50 millones, aunque sustancial, representa solo una fracción de los $150 millones que Ripple gastó defendiendo su posición durante cuatro años. No obstante, la empresa finalmente tiene claridad regulatoria para centrarse en el crecimiento empresarial en lugar de en la defensa legal.

El aumento de precios tras el anuncio del acuerdo refleja una renovada confianza en el mercado. Por lo tanto, este caso sirve como un poderoso ejemplo de cómo la certeza regulatoria puede impactar positivamente las valoraciones de los activos digitales. A pesar de las preocupaciones de la comisionada Crenshaw, la decisión de retirar la apelación se alinea con lo que parece ser un cambio más amplio en el enfoque hacia la regulación de criptomonedas.

Por último, pero no menos importante, este caso histórico nos recuerda que los marcos regulatorios deben evolucionar junto con la innovación tecnológica. Aunque el viaje resultó costoso tanto para Ripple como para los holders de XRP, la claridad legal alcanzada beneficiará en última instancia a todo el ecosistema cripto en el futuro.