Terra Luna: Mi inmersión personal en el épico colapso de una de las criptomonedas más ambiciosas

Honestamente, siempre he tenido sentimientos encontrados hacia Terra Luna. Por un lado, fue un proyecto realmente revolucionario: los monedas estables algorítmicas sin garantía tradicional parecían una idea tan fresca. Pero por otro lado... Fue un experimento financiero de miles de millones de dólares, construido sobre bases bastante inestables.

¿Qué es Terra Luna? Mi opinión sobre el escandaloso proyecto

Terra era una blockchain con una característica especial: monedas estables algorítmicas con un sistema de doble token. Simplificando, LUNA funcionaba como una esponja, absorbiendo la volatilidad para que las monedas estables ( del tipo UST) se mantuvieran estables. Suena genial, ¿verdad? Yo también lo pensé, hasta que esta construcción colapsó.

Antes de su colapso, Luna se encontraba en el top 10 de criptomonedas por capitalización. Pero en mayo de 2022, todo se fue al infierno.

El sistema funcionaba a través de la quema y la acuñación: ¿quieres obtener 1 UST? Quemas LUNA por $1. ¿Quieres volver? Quemas UST y obtienes LUNA por esta cantidad. La mecánica de arbitraje simple debía mantener la moneda estable en $1.

Siempre me ha sorprendido cómo Do Kwon (el creador) logró convencer a todos de que esto funcionaría a largo plazo. Aunque, para ser honesto, yo también creí en este proyecto durante un tiempo.

Historia de Luna: de estrella a caída

Terra nació en 2018 en Corea del Sur. Do Kwon y Daniel Shin fundaron Terraform Labs con el ambicioso objetivo de hacer que las criptomonedas sean estables y adecuadas para el uso diario.

El proyecto ganó popularidad rápidamente. ¡Incluso el equipo de Washington Nationals firmó un contrato con ellos por $38 millones! Parecía que Terra tenía todo para el éxito: asociaciones con empresas reales, apoyo de grandes inversores, e incluso su propia aplicación de pago Chai.

Pero cuanto más analizo la situación ahora, más entiendo: era una pirámide con un bonito envoltorio tecnológico. ¿19% anual en el protocolo Anchor? ¿En serio? ¿De dónde deberían venir ese dinero a largo plazo?

Mecanismo del colapso: cómo todo se desmoronó en una semana

En mayo de 2022, al igual que muchos, observé con horror cómo se desarrollaba la catástrofe. UST comenzó a perder su vinculación al dólar, y el mecanismo de estabilización, en lugar de resolver el problema, solo lo agravó.

El sistema comenzó a acuñar automáticamente una enorme cantidad de LUNA, tratando de restaurar el vínculo de UST. Pero esto llevó a la hiperinflación del token: su precio cayó de $119 a prácticamente cero en cuestión de días. Era como observar el descarrilamiento de un tren en cámara lenta: horrible, pero imposible desviar la mirada.

$45 mil millones de capitalización de mercado desaparecieron en una semana! Incluso las reservas de bitcoin que mantenía el Fondo de Protección de Luna no salvaron la situación. Nunca olvidaré estos días: fue un verdadero manual sobre cómo NO DISEÑAR sistemas financieros.

¿Qué pasa ahora con Luna?

Después del colapso, la comunidad decidió crear una nueva cadena Terra 2.0 y renombrar la antigua como Terra Classic. Los tokens originales LUNA pasaron a llamarse LUNA Classic (LUNC).

Terra Classic ahora existe como un experimento gestionado por la comunidad. Han introducido un mecanismo de quema de tokens para combatir la enorme inflación, pero seamos sinceros: es como intentar drenar el océano con una cuchara.

La nueva Terra 2.0 recibió la distribución de tokens a través de un airdrop a los antiguos poseedores, pero la confianza se ha visto socavada para siempre. Todavía no puedo entender cómo alguien puede confiar en este proyecto después de tal épico fracaso.

Lecciones del colapso de Luna

La historia de Terra es un sombrío recordatorio de los riesgos de las monedas estables algorítmicas. A diferencia de USDC o USDT, UST no tenía activos reales en reserva. Todo el sistema se sostenía en la creencia de que el mecanismo de arbitraje funcionaría en cualquier condición.

Pero cuando llegó la verdadera prueba de estrés, toda la construcción se derrumbó como un castillo de naipes. Y aunque admiro la valentía de la idea, la realidad mostró que las innovaciones financieras sin mecanismos de protección confiables son una receta para el desastre.

Posiblemente, la mayor lección aquí es no creer ciegamente en los esquemas financieros "geniales" que prometen lo imposible. Si algo suena demasiado bien para ser verdad, probablemente lo sea.

Las criptomonedas nos dan libertad, pero con ellas también viene la responsabilidad. La historia de Luna lo demostró mejor que cualquier libro de texto.