Ajuste cuantitativo (QT): mecanismos, impactos económicos y mercado de criptomonedas

Puntos clave

• La contracción cuantitativa (QT) es una herramienta de política monetaria que los bancos centrales utilizan para reducir la cantidad de dinero en circulación al reducir su balance, con el fin de controlar la inflación.
• QT provoca un aumento de las tasas de interés, desacelera el crecimiento económico y resulta en una caída en los precios de las acciones debido al aumento de los costos de endeudamiento para empresas y consumidores.
• QT afecta tanto a los mercados financieros tradicionales como a los mercados de criptomonedas a través de la disminución de la liquidez, el aumento de los rendimientos de los bonos y la volatilidad del mercado financiero.

Introducción

En los últimos años, los bancos centrales del mundo han adoptado diversas herramientas de política monetaria no tradicionales para gestionar la estabilidad y el crecimiento económico. Una de ellas es la flexibilización cuantitativa (QE), que es una política para inyectar liquidez a la economía a través de la compra masiva de activos financieros.

Sin embargo, con la recuperación económica y el aumento de la tasa de inflación, los bancos centrales a menudo cambian a una política opuesta de contracción cuantitativa (QT). El QT tiene como objetivo reducir la liquidez excesiva, controlar la inflación y normalizar el entorno financiero.

En este artículo se examinará en detalle el mecanismo de QT, sus objetivos y los posibles impactos en diversos sectores económicos.

¿Qué es la contracción cuantitativa (QT)?

La contracción cuantitativa (QT) es una herramienta de política monetaria utilizada por los bancos centrales para reducir la cantidad de dinero en circulación en la economía. Esta herramienta se lleva a cabo normalmente después de un período de flexibilización cuantitativa, en el que el banco central inyectó fondos para estimular el crecimiento económico.

Durante el período de flexibilización cuantitativa, los bancos centrales compran bonos del gobierno y otros activos financieros para aumentar la oferta monetaria y fomentar los préstamos y la inversión al reducir las tasas de interés. QT esencialmente invierte este proceso, restringe la oferta monetaria, evita el sobrecalentamiento de la economía y busca contener la inflación.

Objetivo de la contracción cuantitativa

Los principales objetivos de QT son los siguientes:

• Control de la inflación: Al reducir la cantidad de dinero en circulación, la QT ayuda a enfriar una economía sobrecalentada y a controlar la inflación.
• Normalización de la política monetaria: Después de una amplia flexibilización cuantitativa, QT tiene como objetivo devolver el balance de los bancos centrales a un tamaño y composición más normales.

Mecanismo de la contracción cuantitativa

La contracción cuantitativa incluye varios pasos y mecanismos mediante los cuales los bancos centrales reducen la cantidad de oferta monetaria. Los mecanismos son los siguientes:

1. Detener compra

El primer paso de la QT es la suspensión de la compra de nuevos valores por parte del banco central. Durante el período de flexibilización cuantitativa, el banco central compró bonos del gobierno y otros activos para inyectar capital en la economía, pero en la QT estas compras se interrumpen.

2. Vencimiento de valores

El banco central posee varios activos financieros que tienen una fecha de vencimiento definida. Cuando estos valores alcanzan su vencimiento, el banco central puede elegir reinvertir los ingresos en nuevos valores (para estabilizar el balance) o detener la reinversión (efectivamente retirando fondos de la circulación).

En QT, los bancos centrales optan por no reinvertir. En su lugar, permiten que los valores salgan de su balance y reducen gradualmente la oferta monetaria.

3. Venta de activos

En algunos casos, los bancos centrales pueden vender activamente valores de su cartera para acelerar el proceso de QT. Al vender estos activos, los bancos centrales pueden reducir más rápidamente su balance y la oferta monetaria total.

4. Ajuste de la tasa de interés de los fondos de preparación

Los bancos centrales también pueden utilizar la tasa de interés pagada sobre las reservas como una herramienta de QT. Al aumentar la tasa de interés sobre los fondos que los bancos comerciales mantienen en el banco central, es más probable que los bancos comerciales retengan esas reservas en lugar de prestarlas, lo que también reduce la cantidad de suministro monetario.

Impacto económico de la contracción cuantitativa

La contracción cuantitativa puede tener un impacto significativo en varios aspectos de la economía, como las tasas de interés, los mercados financieros y el crecimiento económico.

1. Impacto en las tasas de interés

QT generalmente provoca un aumento de las tasas de interés. A medida que el banco central reduce sus tenencias de valores, la cantidad de dinero en la economía disminuye. La disminución del suministro puede llevar a un aumento en los costos de los préstamos. El aumento de las tasas de interés puede elevar los costos de financiamiento para los consumidores y las empresas, lo que podría ralentizar el gasto y la inversión.

2. Desaceleración del crecimiento económico

QT puede ralentizar el crecimiento económico. El aumento de las tasas de interés y la disminución de la oferta monetaria pueden llevar a una reducción en el gasto de los consumidores y la inversión empresarial. A medida que la economía se adapta a un entorno financiero más ajustado, esto puede conducir a una desaceleración del crecimiento económico.

3. Impacto en los mercados financieros

La reducción cuantitativa (QT) tiene un gran impacto en los mercados financieros al reducir la compra de bonos, disminuyendo la demanda de bonos del gobierno y otros valores de ingresos fijos, lo que provoca un aumento en los rendimientos.

El aumento de las tasas de interés tiende a hacer que los precios de las acciones caigan. Esto se debe a que las empresas enfrentan un aumento en los costos de endeudamiento, lo que lleva a una disminución de las ganancias y las inversiones. Además, a medida que los inversores se adaptan a un nuevo entorno económico, la transición de QE a QT puede aumentar la volatilidad del mercado.

Veamos en detalle el impacto potencial que QT puede tener en los mercados financieros y de activos criptográficos.

Potencial impacto de QT en los mercados financieros

mercado de bonos

En el mercado de bonos, la QT puede resultar en rendimientos más altos. A medida que los bancos centrales reducen la compra de bonos del gobierno, la demanda de estos bonos disminuye, lo que lleva a una caída de los precios y un aumento de los rendimientos. Un mayor rendimiento puede atraer a inversores en busca de altos retornos, pero también significa que los costos de endeudamiento para el gobierno y las empresas aumentarán.

mercado de valores

Para el mercado de valores, el QT conduce a un aumento en las tasas de interés, lo que generalmente reduce las ganancias corporativas y lleva a una caída en los precios de las acciones. Además, unos mayores rendimientos de los bonos hacen que las inversiones de ingresos fijos sean más atractivas que las acciones, lo que podría hacer que las preferencias de los inversores se desplacen de las acciones a los bonos. Este cambio podría ejercer presión adicional sobre los precios de las acciones.

estabilidad financiera

QT también afecta la estabilidad financiera. La transición de QE a QT puede llevar a incertidumbres y volatilidades en los mercados financieros. Los inversores pueden ajustar rápidamente sus carteras en respuesta a los cambios en la política del banco central, lo que podría provocar fluctuaciones significativas en los precios de los activos. Los bancos centrales deben gestionar cuidadosamente la comunicación y la implementación de QT para evitar causar confusión en los mercados.

La influencia potencial de QT en el mercado de criptomonedas

El interés por el impacto de QT en el mercado de criptomonedas está en aumento. Criptomonedas como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) han llamado la atención como activos alternativos. A continuación se presentan los efectos de QT en el mercado de criptomonedas:

1. Impacto en la liquidez

QT reduce la liquidez en el sistema financiero. Cuando los bancos centrales dejan de inyectar dinero en la economía, la liquidez disponible para invertir en diversas clases de activos, incluidos los criptoactivos, disminuye. La reducción de la liquidez puede llevar a una disminución en el volumen de transacciones en el mercado de criptoactivos y un aumento de la volatilidad, lo que generalmente indica una tendencia a la baja en el mercado de criptoactivos.

2. Cambio de inversión

Las tasas de interés más altas debido a QT podrían hacer que los activos financieros tradicionales, como los bonos, sean más atractivos en comparación con activos de alto riesgo como las criptomonedas. Los inversores que buscan inversiones más seguras pueden desviar fondos de las criptomonedas, lo que podría llevar a una caída en los precios de las criptomonedas.

3. Psicología del mercado

El mercado de activos criptográficos se ve fuertemente influenciado por la psicología del mercado. A medida que los inversores se vuelven cautelosos frente al aumento de las tasas de interés y el endurecimiento del entorno financiero, el QT podría crear un entorno más averso al riesgo. Este cambio psicológico podría llevar a un aumento de la volatilidad de los precios de los activos criptográficos y a una presión a la baja.

Conclusión

La contracción cuantitativa (QT) es una herramienta importante que utilizan los bancos centrales para gestionar la oferta monetaria y controlar la inflación. Al reducir el balance, los bancos centrales pueden influir en las tasas de interés, los mercados financieros y el crecimiento económico. QT tiene como objetivo crear un entorno económico más equilibrado y estable, pero su implementación puede tener un impacto significativo en varios mercados, incluida la industria de los activos criptográficos.

Cuando los bancos centrales implementan un complejo proceso de ajuste cuantitativo, es necesario gestionar cuidadosamente la comunicación y la ejecución de políticas para minimizar la confusión en el mercado y asegurar una transición fluida de la política monetaria expansiva al ajuste cuantitativo.