Financiamiento Web3 del segundo trimestre de 2025: Ejecución silenciosa mientras el gran dinero respalda a menos jugadores

He estado observando de cerca la escena de capital de riesgo de Web3, y lo que está sucediendo en el segundo trimestre de 2025 es fascinante - y un poco alarmante. El capital está fluyendo a un asombroso $9.6 mil millones, el segundo total trimestral más alto jamás registrado, sin embargo, solo se divulgaron 306 rondas. Esto no es solo un ligero dip; es un cambio fundamental en cómo se mueve el dinero en este espacio.

¿Qué está realmente sucediendo aquí? Los grandes están concentrando sus apuestas. Están invirtiendo más dinero en menos empresas, y no puedo evitar preguntarme si esto está creando dinámicas de poder peligrosas en lo que se suponía que era un ecosistema descentralizado. La ronda mediana de la Serie A ha aumentado a 17.6 millones de dólares - la más alta en más de dos años. Incluso las rondas semilla saltaron a 6.6 millones de dólares. ¿A alguien más le preocupa esta consolidación?

Al observar mis propios intentos de cartera, he notado esto de primera mano. Hace dos años, podía conseguir reuniones con VCs decentes para casi cualquier idea de Web3 poco desarrollada. ¿Ahora? A menos que estés construyendo infraestructura básica o tengas un tracción seria, buena suerte incluso para obtener una respuesta por correo electrónico.

El mercado de ventas de tokens privados es particularmente revelador. Solo 15 transacciones recaudaron $410 millones con un tamaño mediano de $29.3 millones. Mientras tanto, las ventas de tokens públicas han caído absolutamente - un 83% con solo 35 actividades recaudando una mísera cantidad de $134 millones. El inversor minorista claramente está siendo desplazado mientras el dinero institucional se posiciona silenciosamente.

La infraestructura sigue dominando la financiación. La infraestructura de criptomonedas, la minería y la validación, las redes de computación: no son apuestas atractivas para el consumidor, son apuestas de capa fundamental. El dinero inteligente está construyendo las vías mientras todos los demás están distraídos por aplicaciones y tokens llamativos.

Las aplicaciones de consumo están mostrando algo de vida, especialmente en servicios financieros y mercados, pero seamos honestos: la escala de financiamiento aquí es patética en comparación con las inversiones en infraestructura. La narrativa de que "la adopción masiva está en camino" parece cada vez más vacía cuando sigues el rastro del dinero.

Este no es el mercado de criptomonedas salvaje y exuberante que vimos en ciclos anteriores. Se ha convertido en un juego frío y calculado donde el capital se despliega con precisión quirúrgica. Para los fundadores sin conexiones a las redes adecuadas, el camino se ha vuelto brutalmente estrecho.

La verdadera historia aquí no se trata de montos de financiamiento récord, sino de quién está siendo excluido del juego. Este mercado ya no espera ciclos de hype; está respaldando implacablemente lo que los inversores ven como jugadas de infraestructura inevitables, dejando a todos los demás a pelear por las migajas.