La teoría del «cisne negro» en finanzas: eventos impredecibles y su impacto en el mercado

«Cisne negro» es un evento cuya probabilidad de ocurrencia es extremadamente baja, pero que puede llevar a consecuencias catastróficas para la economía y los mercados financieros. Este concepto es especialmente importante para entender los riesgos en mercados volátiles, como acciones y criptomonedas.

Historia del término "cisne negro"

El término tiene su origen en la suposición histórica de que solo existen cisnes blancos. Durante siglos, el cisne blanco ha simbolizado la belleza y la nobleza, y nadie había supuesto la existencia de cisnes de otro color.

Esta representación fue refutada en 1697, cuando el explorador holandés Willem de Vlamingh descubrió cisnes negros en Australia. Este descubrimiento cambió por completo la visión del mundo establecida y se convirtió en una metáfora de un evento inesperado que cambia nuestra comprensión de la realidad.

El profesor de la Universidad de Nueva York Nassim Nicholas Taleb utilizó esta metáfora en su famoso libro "El cisne negro: el impacto de lo altamente improbable", donde elaboró detalladamente la teoría de los eventos impredecibles y su influencia en la economía.

Características del «cisne negro»

Según Taleb, los eventos tipo "cisne negro" tienen tres características clave:

• Imprevisibilidad: son prácticamente imposibles de prever, la probabilidad supera los pronósticos estándar y los modelos analíticos.

• Consecuencias significativas: tienen un impacto colosal en la economía, los mercados financieros e incluso en los procesos geopolíticos.

• Explicabilidad retrospectiva: después del evento, los expertos encuentran explicaciones lógicas de sus causas y mecanismos, creando la ilusión de predictibilidad a posteriori.

Mecanismo de impacto del «cisne negro»

La idea principal de la teoría del «cisne negro» es que eventos impredecibles pueden transformar completamente los mercados financieros y la economía. Nuestra incapacidad para predecir tales eventos a menudo se debe a que confiamos demasiado en la experiencia repetida del pasado.

Taleb formula una pregunta fundamental: ¿Cómo podemos conocer el futuro basándonos solo en el pasado?

Él ilustra este problema con el ejemplo de un pavo antes del Día de Acción de Gracias. El pavo se alimenta diariamente, y cada día se convence más de que también lo alimentarán mañana. Esto continúa hasta el mismo Día de Acción de Gracias, cuando la realidad cambia de manera repentina y drástica.

Esta metáfora muestra cómo las personas forman sus expectativas basándose en experiencias repetidas. Solo vemos cisnes blancos y suponemos que no existen cisnes negros, hasta que nos encontramos con ellos personalmente.

Cisnes negros significativos en los mercados financieros

1. Burbuja de las puntocom (2001 año)

A finales de los años 90 y principios de los 2000, el mercado de valores alcanzó alturas récord gracias a las empresas tecnológicas sobrevaloradas:

• Sorpresa: los inversores estaban invirtiendo en masa en empresas tecnológicas, convencidos de que la economía de Internet funciona bajo otras leyes.

• Consecuencias a gran escala: El 13 de marzo de 2002, la burbuja estalló, el índice Nasdaq cayó un 78,4% para octubre de 2002. En el sector tecnológico, el desempleo alcanzó el 17,8% para 2004.

• Análisis retrospectivo: tras el colapso, los analistas señalaron la irracionalidad de los inversores, la excesiva disponibilidad de capital de riesgo y el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal.

2. Crisis financiera global ( año 2008 )

La crisis de la hipoteca subprime, también conocida como la Gran Recesión, se convirtió en uno de los períodos económicos más destructivos desde la Gran Depresión:

• Sorpresa: la mayoría de los responsables de la política económica, incluidos los representantes de la Reserva Federal de EE. UU., no previeron la magnitud de la crisis. Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal, más tarde reconoció: "No se podía imaginar una crisis de tal carácter inesperado".

• Consecuencias masivas: la tasa de desempleo ha aumentado al 10%. Desde 2007 hasta 2010, se embargaron alrededor de 3,8 millones de casas, Lehman Brothers se declaró en bancarrota, 25,000 empleados perdieron su trabajo.

• Análisis retrospectivo: después de la crisis, quedó claro que la principal causa era la política de crédito poco confiable en el mercado de hipotecas subprime, incluida la concesión de préstamos a prestatarios con baja capacidad crediticia.

3. Caída Rápida (2010 año)

El Flash Crash fue una caída repentina y pronunciada en el valor de las acciones, provocada por manipulaciones con algoritmos de comercio automático:

• Sorpresa: el evento ocurrió sin ninguna señal de advertencia.

• Consecuencias a gran escala: el mercado de valores perdió alrededor de 1 billón de dólares en un solo día, lo que llevó a un endurecimiento de la regulación del comercio algorítmico.

• Análisis retrospectivo: se ha establecido que el trader Navinder Sarao manipuló el mercado mediante "órdenes ficticias" que imitaban la demanda.

«Cisnes negros» en el mercado de criptomonedas

El mercado de criptomonedas es especialmente susceptible a eventos tipo "cisne negro" debido a su alta volatilidad y relativa juventud:

1. Colapso del ecosistema Terra (mayo de 2022)

El colapso repentino de la moneda estable UST y el token asociado LUNA llevó a la pérdida de cientos de miles de millones de dólares en capitalización en pocos días. El precio de Bitcoin cayó de 39,000 a 29,000 dólares.

2. Quiebra del cripto banco Celsius

La crisis de liquidez llevó a que la plataforma suspendiera los retiros de fondos por parte de los clientes y luego declarara la quiebra, congelando miles de millones de dólares en activos de los usuarios.

3. La quiebra de la bolsa de criptomonedas FTX

La quiebra repentina de uno de los mayores intercambios del mundo provocó la pérdida de miles de millones de dólares para los inversores y desencadenó una reacción en cadena en el mercado. El precio del bitcoin cayó de 21,000 a 15,000 dólares.

Estrategias de protección contra los "cisnes negros"

Aunque es imposible prevenir por completo la influencia de los "cisnes negros", existen estrategias para minimizar los riesgos:

• Diversificación de inversiones: distribución de capital entre diferentes clases de activos: acciones, bonos, metales preciosos, bienes raíces y criptomonedas.

• Distribución de activos en diferentes plataformas: almacenar fondos en varios bancos o en diferentes plataformas de trading reduce el riesgo de perder todo el capital en caso de problemas con una de ellas.

• Uso de las oportunidades de crisis: la caída abrupta del valor de los activos de calidad puede crear condiciones favorables para inversiones a largo plazo rentables.

• Preparación psicológica: aceptar el hecho de que los "cisnes negros" son inevitables ayuda a mantener la calma en momentos de crisis y a tomar decisiones ponderadas.

La aplicación de estas estrategias no garantiza una protección completa, pero puede reducir significativamente la influencia negativa de eventos impredecibles en su cartera de inversiones y bienestar financiero.