Entendiendo la Política Monetaria: Halcones vs. Palomas

La política monetaria moldea nuestra economía. Es poderosa. Los bancos centrales la utilizan para gestionar el crecimiento, combatir la inflación y mantener el empleo saludable. Hacen esto a través de las tasas de interés y otras herramientas. La gente a menudo habla de enfoques "hawkish" y "dovish" en estas discusiones. Vamos a profundizar.

¿De qué se trata todo esto?

El dinero importa. Los bancos centrales controlan cuánto de él circula por la economía. Están tratando de equilibrar varios objetivos a la vez: empleo para todos, precios estables, tasas de interés razonables. No es fácil. El enfoque que adoptan depende de lo que está sucediendo en este momento.

Los Halcones Entre Nosotros

A los halcones les preocupa la inflación. Mucho.

Son ellos los que están presionando por tasas de interés más altas cuando los precios comienzan a subir demasiado rápido. No les importa si ralentiza un poco las cosas. Mejor eso que dejar que la inflación se descontrole, piensan. Los halcones parecen creer que el dolor a corto plazo previene problemas a largo plazo. Tasas más altas significan menos endeudamiento. Menos gasto. Inflación controlada.

Pero el crecimiento podría verse afectado. Esa es la compensación.

Volando con las Palomas

Las palomas lucen diferentes. Están enfocadas en el crecimiento y los empleos.

Prefieren mantener las tasas de interés bajas. Esto anima a las personas y a las empresas a pedir prestado y gastar. Más actividad económica. Más empleos. Parece que están dispuestos a aceptar un poco más de inflación si eso significa que más personas trabajen.

Bajas tasas. Más préstamos. Más gasto. Más contrataciones.

¿El riesgo de inflación? Vale la pena, piensan.

El acto de equilibrio

No es blanco y negro. Los bancos centrales alternan entre estos enfoques dependiendo de lo que esté sucediendo. ¿Economía en auge con la inflación subiendo? Es momento de adoptar una postura agresiva. ¿Recesión a la vista con aumento de despidos? Quizás sea mejor adoptar una postura más laxa.

Es un poco sorprendente cuánto afectan estas posturas políticas abstractas a nuestra vida diaria.

Los mercados reaccionan

Los mercados financieros observan estos cambios de cerca. No está del todo claro cómo responderán, pero existen algunos patrones:

• Las divisas suelen fortalecerse con un discurso agresivo
• Los bonos normalmente se desempeñan mejor bajo políticas acomodaticias
• Las acciones reaccionan de maneras complicadas
• Las materias primas a menudo suben cuando los palomas están a cargo

Diferentes activos, diferentes reacciones.

Ejemplos del mundo real

La Reserva Federal parece dividida en estos días. Algunos funcionarios quieren combatir la inflación. Otros se preocupan por los empleos. Los debates internos se calientan.

El Banco Central Europeo ha estado subiendo las tasas de manera agresiva. Muy agresivo.

¿El Banco de Inglaterra? En algún lugar del medio.

La Conclusión

Los halcones luchan contra la inflación. Las palomas fomentan el crecimiento. Los bancos centrales alternan entre estos enfoques según sea necesario. Seguir estos cambios nos ayuda a entender por qué las tasas hipotecarias aumentan, por qué las cuentas de ahorro pagan más ( o menos ), y por qué los mercados laborales se calientan o enfrían.

La economía es compleja. Pero estas dos aves - halcones y palomas - nos ayudan a entenderlo todo.