Terra Luna: el ascenso y la caída de la cripta que quería cambiar el mundo

Terra. Una vez fue una estrella en el firmamento cripto, hoy es una historia de advertencia para todos. Cuando escuché por primera vez sobre este proyecto, me fascinó su ambición. ¿Un stablecoin algorítmico sin cobertura tradicional? ¡Eso sonaba como una revolución que podría llevar las criptomonedas realmente a la vida cotidiana!

Y por un momento pareció que realmente lo lograrían. LUNA se disparó entre las 10 principales criptomonedas, con un valor superior a 119 dólares. ¡Guau! ¿Quién no se lamentaría de no haber subido a esta ola a tiempo?

¿Qué era en realidad Terra?

Terra representó un intento de resolver el mayor problema de las criptomonedas: su volatilidad. En lugar de la clásica cobertura en dólares en el banco ( como lo hacen esos especuladores centralizados ), utilizaba un ingenioso sistema de dos tokens:

1. Stablecoins (UST, KRT, etc.) vinculados a monedas fiat
2. LUNA como socio variable que absorbía todas las fluctuaciones de precios

En la práctica, esto significó que, a medida que crecía la demanda de stablecoins, LUNA se quemaba, reduciendo su oferta y aumentando su precio. A medida que la demanda disminuyó, los tokens de Terra se quemaron para acuñar LUNA.

Siempre pudiste intercambiar LUNA por valor de 1 dólar por 1 UST. ¡Ese fue el "milagro algorítmico" - sin reservas, solo matemáticas e incentivos del mercado!

Por qué creía eso

Do Kwon, cofundador del proyecto, tenía una visión. Tal vez demasiado ambiciosa, pero ¿quién podría culparlo? Socios con 10 países, 45 millones de usuarios, ¡incluso un contrato de $38 millones con el equipo de los Washington Nationals!

La popularidad del protocolo Anchor, que ofrecía un loco 19,45% de rendimiento en depósitos de UST, atrajo a los inversores como la miel a las abejas. Parecía que Terra realmente podía hacer lo que prometía: conectar las finanzas descentralizadas con los pagos convencionales.

Seamos realistas, esos dinosaurios centralizados como USDT y USDC, con sus reservas fiduciarias y restricciones regulatorias, parecían gigantes prehistóricos al lado de la elegante solución Terra.

Cómo se quemó todo

Pero entonces llegó mayo de 2022... Nunca olvidaré esa sensación cuando abrí los gráficos y vi a UST caer por debajo de su valor en dólares. Primero a 0,98 dólares, luego a 0,95 dólares, 0,90 dólares... Y luego solo caída libre.

El mecanismo funcionó exactamente como fue diseñado: quemó UST y acuñó nuevos tokens LUNA en un intento de restaurar el vínculo. Pero el resultado fue una hiperinflación que inundó el mercado de LUNA. ¡De un precio de 119 USD a casi cero en pocos días! ¡Perdimos casi 45 mil millones de dólares!

Ni siquiera las reservas de Bitcoin por valor de 2,4 mil millones de dólares que la Luna Foundation Guard acumuló como último recurso pudieron detener esta espiral mortal.

¿Dónde estaban todos esos modelos matemáticos? ¿Dónde falló la "infalible" lógica algorítmica?

Terra hoy – vida después de la muerte

Hoy tenemos dos versiones de este proyecto:

• Terra Classic (LUNC) – cadena original con gestión comunitaria
• Terra 2.0 – nuevo intento con una nueva distribución de tokens

LUNC ha implementado un mecanismo de quema en todas las transacciones con el fin de reducir la enorme oferta de tokens creados durante el colapso. La comunidad está tratando de salvar el proyecto, pero no tengo grandes ilusiones sobre su futuro.

Lo que aprendí de eso

Las stablecoins algorítmicas son como volar demasiado cerca del sol. Terra ha demostrado que, en condiciones ideales, el sistema puede funcionar, pero no tiene suficiente resistencia bajo la presión extrema del mercado.

La matemática sofisticada no es suficiente cuando hay pánico y retiros masivos. En esos momentos, las soluciones tradicionales, aburridas y centralizadas como USDT y USDC tienen la ventaja de una cobertura real.

Si Terra todavía le interesa, puede comerciar LUNC en varias plataformas. Cree una cuenta, deposite fondos, encuentre el par comercial LUNC/USDT y comience a comerciar. ¡Solo tenga cuidado, este mercado es muy volátil!

Terra siempre será un recordatorio de que incluso los proyectos más prometedores pueden fracasar si se construyen sobre los cimientos equivocados. Por muy buenas que suenen las teorías innovadoras, al final siempre se tratará de una resistencia real en las condiciones reales del mercado.