UNI Token: ¿Pionero de DeFi o Token de Gobernanza sobrevalorado?

He estado observando Uniswap durante años y, sinceramente, todavía estoy en conflicto sobre el verdadero valor del token UNI. Como el estandarte de los intercambios descentralizados, el protocolo de Uniswap es revolucionario, pero ¿se traduce eso en su token?

Su modelo de creador de mercado automatizado con esa fórmula x*y=k fue genial cuando se lanzó. ¿Y la liquidez concentrada de V3? Revolucionaria para la eficiencia del capital. Pero lo que me molesta es que el token en sí se siente desconectado de toda esta innovación.

Claro, han distribuido 1 mil millones de tokens en la comunidad, el equipo y los inversores. Pero, ¿qué obtienen realmente los titulares? ¿Derechos de gobernanza? ¿La capacidad de votar sobre decisiones del tesoro? Eso es bastante poco en comparación con los tokens que generan flujo de caja real.

El actual precio de $5.36 coloca a UNI en una impresionante capitalización de mercado de $5.4 mil millones. Incluso en su escenario pesimista, lo están valorando entre $2.4-4.3 mil millones. Pero estos números se sienten completamente desconectados de la realidad cuando consideras que los titulares de tokens aún no tienen derechos económicos significativos.

Este "cambio de tarifa" que siguen mostrando - el mecanismo que finalmente dirigiría algunas tarifas de intercambio a los poseedores de tokens - ¿cuánto tiempo lleva "próximamente"? ¿Años? Lo creeré cuando lo vea. El equipo parece reacio a activar ese cambio, probablemente preocupado por el escrutinio regulatorio.

Los DEXs sin duda jugarán un papel masivo en el futuro de las criptomonedas, y Uniswap lidera el grupo. Sus planes para integrar mercados de NFT podrían ampliar aún más su alcance. Pero invertir en UNI no es invertir en el éxito de Uniswap - es apostar a que eventualmente compartirán ese éxito con los poseedores de tokens.

A los precios actuales, estás esencialmente apostando a cambios futuros en la tokenómica en lugar de comprar un activo que genera flujo de caja. Algunas plataformas de intercambio de criptomonedas que permanecerán en el anonimato ofrecen una verdadera participación en los ingresos con los poseedores de tokens - UNI no lo hace.

Si eres optimista sobre DeFi en general, podría haber mejores lugares para poner tu dinero que en un token de gobernanza con derechos económicos inciertos. Por otro lado, si activan ese interruptor de tarifas, el precio de hoy podría parecer una ganga.

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