#币安HODLer空投XPL# El ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin solía ser un indicador importante en el mercado, pero hoy en día su influencia ha disminuido notablemente y ya no domina la tendencia del mercado de encriptación.

De hecho, el evento de reducción a la mitad en abril de 2024 no logró impulsar al BTC a superar su máximo histórico como se esperaba. Aunque ese día, los ingresos por comisiones de los mineros alcanzaron un máximo histórico de 78.3 millones de dólares, esto se debió principalmente a la actividad en la cadena impulsada por nuevos protocolos de aplicaciones como Runes/Ordinals, y no a la reducción a la mitad en sí. A medida que el interés se desvaneció, para el verano, las comisiones en la cadena habían caído más del 80% desde el pico de abril.

Es importante señalar que, a pesar de las significativas fluctuaciones en la potencia de cálculo del mercado, en agosto la potencia de cálculo volvió a ascender rápidamente a un nuevo máximo. Esto se debe a que los mineros han cambiado de estrategia, ya no simplemente extraen y venden BTC, sino que utilizan más herramientas financieras como futuros de potencia de cálculo, contratos a plazo, etc., para cubrir riesgos y estabilizar el flujo de caja.

El análisis integral indica que: en primer lugar, el efecto de contracción de la oferta provocado por la reducción a la mitad ha sido eclipsado por las fluctuaciones drásticas en la demanda de aplicaciones reales en la cadena; en segundo lugar, el modelo tradicional donde la reducción a la mitad llevaba al cierre de mineros y al fondo del mercado ya no existe, y el impacto del ciclo de cuatro años en el lado de los mineros sobre el mercado se ha reducido significativamente.

Lo que es aún más crítico es que los rendimientos de los bonos del tesoro estadounidense se han convertido en el factor dominante del mercado de riesgos global. El gigante de las stablecoins Tether reveló que posee casi cien mil millones de dólares en bonos del tesoro estadounidense en la primera mitad de 2024, con ganancias semestrales de hasta 5.2 mil millones de dólares. Esto significa que la liquidez de primer nivel en el ámbito de la encriptación siempre está estrechamente relacionada con las variaciones en los rendimientos de los bonos del tesoro estadounidense; lo que realmente impulsa la tensión y relajación de la liquidez en el mundo de la encriptación son más bien las fluctuaciones en los rendimientos de los bonos del tesoro estadounidense, y no el cambio en la oferta de Bit que ocurre cada cuatro años.

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