Con la gradual flexibilización de la liquidez del mercado y la disminución del costo del capital, estamos siendo testigos de un fenómeno económico interesante: el capital se está moviendo de activos de bajo riesgo y bajo rendimiento hacia áreas de inversión de alto riesgo pero con potencial de alta rentabilidad.

La lógica central de esta transformación proviene de la decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés. Cuando la Reserva Federal recorta las tasas, la tasa de rendimiento libre de riesgo también disminuye. Esto afecta directamente las tasas de interés de los depósitos de los bancos comerciales. Si la tasa de interés real de los depósitos (es decir, la tasa nominal menos la tasa de inflación) se convierte en un valor negativo o es claramente inferior al rendimiento medio del mercado, surge lo que se llama "costo de ociosidad de liquidez". En pocas palabras, mantener dinero inactivo en el banco puede llevar a una disminución del poder adquisitivo, lo que naturalmente empuja a una gran cantidad de fondos a buscar canales de inversión con mayores rendimientos.

Al observar el mercado de activos en Estados Unidos, encontramos que la industria manufacturera, debido a la "deslocalización industrial" a largo plazo, tiene una tasa de utilización de capacidad insuficiente, y el ciclo de retorno de la inversión es largo, con una relación riesgo-rentabilidad relativamente baja, lo que dificulta atraer una gran cantidad de nuevo capital. En esta situación, el mercado de valores, como el mercado de acciones central de Estados Unidos, se convierte naturalmente en el objetivo preferido para la entrada de capital.

El mercado de valores de Estados Unidos tiene un efecto único de "expansión de valoración": la entrada de nuevos fondos eleva los precios de las acciones, y el aumento en el valor de la riqueza que esto genera mejora aún más la aversión al riesgo del mercado, atrayendo más capital al mercado, formando un "ciclo de retroalimentación positiva impulsado por la liquidez". Esto se refleja finalmente en un mercado de acciones próspero.

Es importante señalar que este cambio en la aversión al riesgo tiene una interconexión entre mercados, y su impacto en el mercado de criptomonedas es particularmente significativo. Las criptomonedas carecen del soporte fundamental que tienen los activos tradicionales (como ingresos, flujo de caja, etc.), siendo un ejemplo típico de "activos sensibles a la aversión al riesgo". Su volatilidad de precios depende en gran medida de la oferta de capital en el mercado y del sentimiento especulativo.

En general, los ajustes en la política monetaria de la Reserva Federal están remodelando el panorama de inversiones global, impulsando el capital a moverse de los puertos seguros hacia clases de activos que ofrecen más riesgo y potencial de retorno. Los inversores deben seguir de cerca esta tendencia para poder tomar decisiones de inversión informadas en un entorno de mercado en constante cambio.