BlackRock evalúa ETFs tokenizados en blockchain: liquidación instantánea y mercados 24/7

Recientemente, según Bloomberg, BlackRock está examinando la tokenización en blockchain de algunos ETF vinculados a activos reales. Este paso, si se confirma, podría acelerar el cierre, aumentar la liquidez y empujar a las finanzas tradicionales hacia operaciones continuas. La indicación—proveniente de fuentes anónimas—describe una fase exploratoria, mientras el gigante de activos, que gestiona más de 10 billones de dólares en AUM ( datos actualizados a 2025), mira hacia nuevas fronteras digitales. En este contexto, la atención sigue centrada en los impactos operativos y posibles cronogramas de adopción, aún sujetos a evaluación interna. BlackRock ya ha realizado experimentos sobre el tema con el lanzamiento del fondo tokenizado CONSTRUIR en 2024.

Según los datos recopilados por analistas del mercado hasta septiembre de 2025, el interés institucional en soluciones de tokenización ha crecido significativamente en comparación con el período 2021–2023. Los custodios y administradores encuestados por observadores de la industria informan que la fase de integración técnica generalmente requiere pruebas conjuntas en compensación, KYC/AML y reportes, con plazos de validación que a menudo superan los 12 meses.

Qué Sucedió

Las fuentes citadas por Bloomberg informan que BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo con sede en Nueva York, está considerando la posibilidad de emitir ETF tokenizados en blockchain, centrándose en fondos que replican acciones y otros activos financieros tradicionales. El artículo, escrito por Olga Kharif, fue publicado recientemente. La empresa no ha emitido comentarios oficiales sobre el dossier, lo que indica que la fase sigue siendo cautelosa. Cabe señalar que el tema no es ajeno a su estrategia: en 2024, BlackRock lanzó el fondo tokenizado BUIDL en una red pública en colaboración con Securitize, marcando un precedente significativo en el ámbito de los activos digitales. De hecho, la experiencia adquirida proporciona una base técnica y procedimental sobre la que construir.

Por qué es relevante

Liquidación más rápida: los tokens y los contratos inteligentes pueden reducir los pasos de conciliación; el mercado estadounidense pasó de T+2 a T+1 a partir de mayo de 2024, reduciendo los tiempos de liquidación y convirtiendo la eficiencia en la liquidación en una prioridad operativa para los operadores. En este contexto, acortar el ciclo de liquidación se convierte en un factor habilitador para las soluciones en cadena.

Mayor liquidez: la división de acciones y la capacidad de operar en modo 24/7 pueden reducir la fricción relacionada con las horas y disminuir los costos de transacción. Dicho esto, la profundidad real dependerá de la adopción por parte de los operadores.

Transparencia en la cadena: el uso de libros de contabilidad distribuidos permite la verificación en tiempo real de emisiones, transferencias y propiedad, aumentando la confianza de los inversores. Sin embargo, la implementación debe preservar la privacidad y los controles.

Eficiencia operativa: la automatización de los procesos de back-office y conciliación, gestionados por contratos inteligentes, puede impactar positivamente en los costos y el riesgo operativo. De hecho, menos fricciones a menudo resultan en cadenas de procesos más simplificadas.

Cómo funcionaría la tokenización de ETFs

En el modelo propuesto, el gerente mantiene los activos subyacentes en custodia, mientras emite tokens que representan las participaciones del fondo. Los contratos inteligentes regulan la emisión, las transferencias, cualquier restricción y las funciones de cumplimiento (KYC/AML), y el libro mayor distribuido asegura la trazabilidad de las operaciones. En este contexto, la conversión entre el mundo on-chain y off-chain se convertiría en un paso clave para las operaciones diarias.

Representación digital: cada token es equivalente a una acción del fondo, ofreciendo una representación digital directa. La alineación con el NAV seguiría siendo, como siempre, central.

Custodia: los activos permanecen en manos de custodios regulados, mientras que los tokens son gestionados a través de billeteras institucionales. La segregación de recursos y controles permanece sin cambios en los principios.

Red: la elección entre una blockchain pública o una red autorizada dependerá de los requisitos de seguridad y de las regulaciones aplicables. Cabe destacar que la interoperabilidad con sistemas existentes será crucial.

Acceso: se establecerán rampas de acceso y salida reguladas para suscripciones y canjes, integrando los aspectos de cumplimiento requeridos. Esto es para facilitar un flujo ordenado entre los inversores y la infraestructura.

Esquema simplificado: activos reales en custodia → emisión de tokens → comercio en cadena → informes automatizados y conciliación.

Los nudos regulatorios por deshacer

El marco regulatorio sigue siendo el elemento crucial. En los Estados Unidos, los ETFs tokenizados tendrán que cumplir con las reglas aplicables a los instrumentos financieros, con requisitos adicionales relacionados con la custodia y las transferencias en cadena. En Europa, el Régimen Piloto de DLT está allanando el camino para experimentos en infraestructuras de mercado basadas en DLT, mientras que el MiCA no cubre de manera integral los instrumentos financieros tradicionales (ESMA). Dicho esto, los tiempos de aprobación y los estándares técnicos siguen siendo decisivos.

Requisitos de protección del inversor y transparencia de las divulgaciones.

Prevención de lavado de dinero y cumplimiento de sanciones internacionales.

Responsabilidad y resiliencia de los contratos inteligentes utilizados.

Interoperabilidad entre libros contables e infraestructuras de compensación, esencial para la integración fluida con los mercados tradicionales.

Datos del mercado y contexto

Escala potencial: Las estimaciones de la industria sugieren que el valor de los activos tokenizados podría alcanzar billones de dólares para 2030, como se destaca en informes de BCG y otros actores de la industria. De hecho, las proyecciones indican un vasto conjunto para los activos digitales.

Transición a T+1: El mercado estadounidense ha adoptado formalmente la liquidación T+1 a partir de mayo de 2024; este cambio reduce los tiempos de exposición y afecta los requisitos de colateral y las necesidades operativas para la integración de soluciones en cadena.

Historial: el lanzamiento del fondo tokenizado CONSTRUIR en 2024 indica una trayectoria experimental ya iniciada por actores institucionales en el campo de los activos digitales. Sin embargo, la escalabilidad sigue siendo un paso posterior; muchos proyectos piloto de 2024 a 2025 indican avances técnicos pero limitaciones en la liquidez inicial.

Implicaciones Prácticas para el Mercado

Inversores institucionales: podrían beneficiarse de una mayor optimización del tesorería y una gestión de colaterales más ágil gracias a los tiempos de liquidación más rápidos. En este contexto, la flexibilidad operativa se convierte en un factor que no debe pasarse por alto.

Creadores de mercado: la mejora de los algoritmos de arbitraje entre el valor neto de los activos (NAV) y el precio de mercado podría mejorar la profundidad del libro. Dicho esto, la eficiencia dependerá de la calidad de los flujos de datos en cadena.

Custodios y administradores: se espera una demanda creciente de infraestructuras digitales, con sistemas de control en cadena y una mayor auditabilidad de las operaciones. Esto implica ajustes procedimentales y pruebas de resiliencia.

Cumplimiento: las autoridades regulatorias requerirán herramientas de monitoreo avanzadas y controles integrados en los contratos inteligentes para garantizar la adherencia a las regulaciones en evolución. De hecho, el cumplimiento sigue siendo un pilar de la adopción.

Posible Línea de Tiempo (Escenario)

Fase piloto ( en los próximos 6–12 meses ): selección de fondos con altos flujos y aplicación inicial dirigida a inversores calificados. El objetivo sería probar funcionalidades básicas en entornos controlados.

Expansión (en los próximos 12–24 meses): integración gradual en redes públicas o autorizadas y expansión de casos de uso. En esta fase, la retroalimentación de los operadores será central.

Integración ( durante 24 meses ): desarrollo de interoperabilidad con corredores, compensación y bancos custodios, sujeto a confirmación regulatoria. La implementación completa requerirá armonización técnica y procedural.

Lo que hay que saber en breve

La noticia, basada en fuentes anónimas reportadas por Bloomberg, se refiere a la exploración de ETFs tokenizados vinculados a activos reales y decisiones fuertemente influenciadas por el marco regulatorio.

El enfoque está en los ETF vinculados a activos tangibles, con beneficios potenciales como una liquidación más rápida, mayor liquidez y transparencia en la cadena.

Un precedente relevante está representado por el fondo tokenizado CONSTRUIR, lanzado en 2024.

Conclusión

La evaluación de los ETFs tokenizados por BlackRock señala una aceleración hacia infraestructuras de mercado más eficientes, con beneficios potenciales en términos de liquidez, transparencia y costos operativos.

Naturalmente, la adopción a gran escala dependerá de la claridad y confirmación del marco regulatorio, así como de la madurez de las soluciones técnicas: la convergencia entre las finanzas tradicionales y las tecnologías distribuidas está en marcha, pero la integración completa requerirá tiempo y resultados concretos en casos de uso reales. Dicho esto, el camino delineado por los experimentos iniciales sirve como referencia para los próximos pasos.