En el último trimestre, el volumen de transacciones en los intercambios de Bitcoin se disparó a más de 500 mil millones de dólares, superando con creces los 50 mil millones de dólares en flujos netos de Bitcoin ETF, lo que indica que el mercado prefiere el comercio directo en lugar de los productos de inversión regulados. Las razones incluyen tarifas más bajas, flexibilidad en las posiciones apalancadas y un uso cada vez mayor de DEX, especialmente en mercados emergentes donde los canales de ETF son limitados. Esta diferencia sugiere que el precio de Bitcoin está cada vez más impulsado por la actividad on-chain en lugar de los flujos de fondos de ETF, lo que podría llevar a una mayor fluctuación y plantear dudas sobre la madurez del mercado y la supervisión regulatoria.