Cambio en la emisión de Memecoin en la cadena de Solana

"El rey ha muerto, ¡viva el rey!"

Esta declaración resonó en el Palacio de Versalles en el siglo XVIII. No es un lamento por los muertos, sino un reconocimiento de la ascensión al trono del nuevo rey. El poder nunca pertenece a una persona, sino que busca nuevos recipientes como el agua. Los antiguos monarcas, de repente se convierten en notas al pie de la historia. El cambio llega de manera rápida, fría e inevitable.

El poder necesita esta indiferencia. El imperio se levanta sobre los cadáveres de los antepasados, y nuevos gobernantes heredan el antiguo trono, en un ciclo sin fin. Hoy en día, la plataforma de emisión de memecoins en la cadena de Solana está representando una versión moderna de este antiguo ritual.

Hace un mes, Pump.fun tenía el 88% de la cuota de mercado, pero hoy solo queda el 13%, mientras que el nuevo retador Let'sBONK ha ocupado el 86% del mercado. Este no es solo un nuevo ejemplo de la volatilidad del mundo cripto, sino también un caso típico del colapso de un imperio: cuando se ignora la atención como la última muralla defensiva, incluso la mayor ventaja de ser el primero puede desaparecer en un instante.

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El auge y la caída del imperio Pump.fun

Para entender la caída de Pump.fun, primero hay que comprender su anterior fortaleza. En enero de 2024, tres jóvenes de veinte y tantos años lanzaron esta plataforma, revolucionando la lógica de emisión de las meme monedas: "Sube una imagen, pon un nombre, haz clic un par de veces y puedes emitir una moneda, con un costo de menos de 2 dólares, sin necesidad de programación."

Satisface un impulso subyacente de convertir lo "sin valor" en "valioso". En el mundo de las criptomonedas, esto no es una fantasía, sino un modelo de negocio. Para enero de 2025, Pump.fun generó más de 458 millones de dólares en ingresos, lanzando miles de nuevas monedas cada día, con ingresos diarios que superaron los 7 millones de dólares en su pico.

Más importante aún, ganó el campo de batalla de la atención, convirtiéndose en sinónimo de la cultura memecoin de Solana. Sin embargo, una de sus características más innovadoras —la transmisión en vivo— provocó una tragedia.

En noviembre de 2024, con el fin de atraer atención, algunos usuarios mostraron comportamientos extremos en las transmisiones en vivo, incluyendo simulación de autolesiones y amenazas de suicidio. En el caso más grave, un usuario menor de edad amenazó con un arma a su familia frente a la cámara, solo para aumentar el precio del token.

Pump.fun se vio obligado a cerrar la función de transmisión en vivo, pero su reputación ya se ha visto afectada. Los ingresos semanales cayeron un 66%, la opinión pública se volvió en su contra y los competidores aprovecharon la oportunidad. Ante la disminución de ingresos y la presión competitiva, Pump.fun decidió salvarse a sí mismo mediante la emisión de tokens (ICO).

Esta ICO recaudó 500 millones de dólares de más de 10,000 billeteras en 12 minutos, además de 700 millones de dólares en la emisión privada. Sin embargo, hay un problema con la distribución de los tokens: el 60% de la participación está concentrada en los 340 principales compradores, y todos los tokens se desbloquean completamente, con solo una restricción de transferencia de 48 a 72 horas.

El precio del token inicialmente se disparó un 75% hasta 0.007 dólares, pero el entusiasmo se enfrió rápidamente. En unas pocas semanas, cayó un 60%, mostrando un típico patrón de "muerte en espiral". También hay problemas en la economía del token, ya que el 67% está en manos del equipo del proyecto y el cronograma de distribución no es claro.

A pesar de que los usuarios generaron cerca de 750 millones de dólares para la plataforma, no hay recompensas comunitarias inmediatas. Al mismo tiempo, los inversores privados vendieron 160 millones de dólares en tokens en el intercambio, lo que generó una gran presión de venta.

El golpe final fue el anuncio del cofundador de cancelar el airdrop de compromiso a largo plazo. El precio del token se desplomó un 15% en 24 horas. No se trata solo del problema del airdrop en sí, sino del costo de traicionar la confianza de los usuarios.

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El auge de Let'sBONK

Cuando Pump.fun se encuentra en problemas, Let'sBONK está construyendo en silencio todo lo que les falta a sus competidores: transparencia, orientación comunitaria y comunicación clara.

Actualmente, los ingresos diarios de Let'sBONK alcanzan 1.3 millones de dólares, lo que equivale a 5 veces los de Pump.fun. Calculando anualmente, los ingresos de Let'sBONK en un mes ascienden a 434.92 millones de dólares, mientras que los de Pump.fun son de 267.25 millones de dólares.

Desde casi cero en mayo, hasta superar los ingresos diarios de un millón de dólares en julio, los ingresos de Let'sBONK han estado en constante aumento. En comparación, los ingresos de Pump.fun cayeron drásticamente desde el pico de más de 7 millones de dólares en enero, volviendo a los niveles de septiembre de 2024.

Después del ICO, el valor de mercado del token PUMP cayó un 60%, mientras que BONK se mantuvo relativamente estable, con un valor de mercado de 2.1 mil millones de dólares. Let'sBONK destina el 1% de sus ingresos semanales a recomprar BONK, apoyando este token ecológico que existió antes del nacimiento de la plataforma.

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Economía de la atención

Pump.fun alguna vez ocupó una ventaja debido al efecto de red: los desarrolladores lanzaban monedas allí porque los traders estaban allí; los traders estaban allí porque los memecoins más populares se lanzaban allí. Este efecto de volante parece ser imparable.

Pero la atención es frágil. No es como el foso de las empresas tradicionales; una vez que la confianza se derrumba, la mentalidad del usuario se desmorona al instante. Un accidente en una transmisión en vivo dio a los usuarios razones para probar otras plataformas. Let'sBONK se convirtió rápidamente en una nueva opción "limpia".

Esto es como cuando Myspace perdió contra Facebook. Myspace tenía funciones y escala, pero perdió la narrativa cultural. Facebook se convirtió en la plataforma de "usuarios reales", mientras que Myspace se convirtió en sinónimo de caos y marginación.

Al darse cuenta de la crisis de vida o muerte, Pump.fun lanzó un contraataque. Aumentaron el porcentaje de recompra de tokens del 25% de los ingresos diarios al 100%. Aunque aproximadamente 254,000 dólares diarios se destinan a la recompra, muy por encima de los 13,000 dólares de Let'sBONK, esto significa que todos los ingresos se utilizan para la recompra, en lugar de para el desarrollo de la plataforma.

También lanzaron un plan de incentivos de 30 días que recompensa con tokens PUMP según la actividad de trading. Sin embargo, los comentarios iniciales muestran que estas estrategias no han cambiado la situación competitiva.

El problema no radica en la táctica, sino en la estrategia. No importa cuántas recompras o incentivos haya, será difícil recuperar la confianza perdida y la atención de los usuarios.

El mecanismo de recompensas de Pump.fun se centra únicamente en el volumen de transacciones, mientras que Let'sBONK ha construido un sistema de recompensas ecológicas vinculado a los intereses de los usuarios. El programa de recompensas BONK permite a los usuarios bloquear sus fondos durante 6 a 12 meses y recibir una participación proporcional en los ingresos del ecosistema del producto. No se trata de "gastar dinero para que la gente opere", sino de "pagar a los usuarios para que construyan juntos".

Los usuarios pueden obtener "puntos Bonk" a través de transacciones, compras o emisión de tokens, que podrán canjear en el futuro por bienes físicos o beneficios, incentivando aún más la participación. La experiencia gamificada hace que los usuarios sientan que están participando en una misión más grande.

Cuando Pump.fun aún estaba explorando para su ICO, Let'sBONK ya había proporcionado un sistema de recompensas estructurado para los usuarios clave. En el mundo de las criptomonedas, el capital siempre fluye hacia mecanismos de incentivos superiores.

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Mayor contexto

En las industrias tradicionales, los líderes del mercado a menudo pueden mantener su posición durante décadas. Sin embargo, en el mercado digital, el costo de cambiar de usuario es casi cero, y la posición dominante puede desaparecer en cuestión de meses.

Según una investigación, uno de los cofundadores de Pump.fun participó en un esquema de "manipulación de precios" - precisamente el comportamiento que Pump.fun afirma querer erradicar. En una industria basada en la confianza y los memes, el colapso de la reputación equivale a una crisis de supervivencia.

El éxito de Let'sBONK no se debe a la construcción de un producto fundamentalmente superior, sino a que entró en el mercado cuando la reputación de Pump.fun estaba en su punto más débil. En la economía de la atención, el momento a menudo es más crucial que la tecnología.

La lógica del ganador se lleva todo de los efectos de red comienza a revertirse. Una vez que los usuarios comienzan a migrar a Let'sBONK, el volante que hizo surgir a Pump.fun también comienza a revertirse. Los desarrolladores siguen a los traders, los traders persiguen los proyectos más calientes, y la velocidad de caída de la plataforma se acelera.

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¿Pump.fun todavía tiene oportunidad de recuperarse? A pesar de que su cuota de mercado ha disminuido drásticamente, aún no ha llegado al punto de salir.

Tienen algunas ventajas: la financiación de 1.200 millones de dólares les ha dado tiempo y capital para experimentar. Su plataforma ha soportado cientos de miles de lanzamientos de proyectos sin colapsar, lo cual es especialmente importante en un entorno donde otras nuevas plataformas tienden a fallar. A pesar de la caída en la cuota de mercado, aún generan más de 250.000 dólares diarios, con una anualización cercana a 100 millones de dólares, sumado a una enorme reserva de fondos, su base sigue siendo sólida.

Como pioneros en la categoría, transformar la emisión de tokens de una programación complicada a una operación simple les ha ganado un reconocimiento de marca duradero. La ventaja de ser el primero en lanzar no desaparece fácilmente.

Las acciones recientes también muestran que no han renunciado: Pump.fun 2.0 ha añadido actualizaciones de datos en tiempo real y operaciones con un solo clic; la tasa de recompra se ha incrementado al 100%; se han lanzado incentivos para los usuarios. Todo esto es una postura de contraataque.

La situación más probable es la fragmentación del mercado. En el ámbito de las criptomonedas, rara vez hay monopolios permanentes. Es más probable que Let'sBONK se convierta en la plataforma principal, dominando la emisión de tokens y los ingresos, mientras que Pump.fun se transforme en una plataforma de nicho con usuarios leales, ocupando un lugar gracias a su interfaz, funcionalidades o ecosistema.

Pero para dar realmente la vuelta a la situación, Pump.fun no solo necesita resolver problemas técnicos o atraer a las personas con dinero, sino que debe reconstruir la confianza y volver a ocupar posiciones culturales. Esto significa lograr una estructura económica de tokens que sea pública y transparente, centrada en la comunidad, e incluso podría ser necesario un cambio completo en el liderazgo para desprenderse completamente de las controversias pasadas.

La historia ya ha demostrado: cuando un gobernante pierde legitimidad, no importa cuanta riqueza y ceremonias tenga, es difícil recuperar el respeto. Solo un nuevo liderazgo puede ganar el respeto de lo antiguo. A veces, para continuar el dominio, la corona debe ser entregada a alguien nuevo.

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