Revolución de las monedas estables en curso: Resonancia de la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial

El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan un desafío integral por parte de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos ciclos de liquidación y altos costos. Estos activos digitales están cambiando los patrones de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacción empresarial y las formas en que las personas acceden a servicios financieros.

En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una infraestructura importante para los pagos globales. Las grandes empresas de tecnología financiera, los procesadores de pagos y los entidades soberanas están incorporando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, una serie de nuevas herramientas financieras, desde puertas de enlace de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y productos de rendimiento programables, han mejorado considerablemente la conveniencia del uso de monedas estables.

Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Estudia a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables y la dinámica de la demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables están dando lugar a nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan en el proceso de integración en la economía global.

Uno, ¿por qué elegir el pago con moneda estable?

Para entender la influencia de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales abarcan efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación automatizadas (ACH) y pagos entre pares, entre otros. A pesar de que se han integrado en la vida cotidiana, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, existen desde la década de 1970. Aunque en su momento fueron innovadoras, hoy en día la mayoría de estas infraestructuras de pago global están desactualizadas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago se ven afectados por altas tarifas, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, la incapacidad de liquidar las 24 horas del día y la complejidad de los procedimientos de backend. Además, a menudo también requieren el pago de servicios adicionales innecesarios, como la verificación de identidad, el crédito, el cumplimiento, la protección contra fraudes y la integración bancaria.

El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos críticos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, el uso de blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y permite la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, no solo acortando el tiempo de liquidación, sino también reduciendo costos.

Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:

• Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando la demora en los sistemas bancarios tradicionales.
• Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, proporcionando protección a los usuarios.
• Reducción de costos: La eliminación de intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando gastos a los usuarios.
• Cobertura global: las plataformas descentralizadas pueden alcanzar mercados que están desatendidos por los servicios financieros tradicionales (, incluyendo a las personas sin acceso a cuentas bancarias ), logrando la inclusión financiera.

Dos, el panorama de la industria de pagos con moneda estable

La industria de pagos de moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:

( 1. Primera capa: Capa de aplicación

La capa de aplicación está compuesta principalmente por diversos proveedores de servicios de pago ) PSP ###, que integran múltiples instituciones de pago de ingresos y egresos independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceso a monedas estables, proporcionan herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios de Web3.

a. Pasarela de pago

La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.

Las empresas conocidas que innovan en este campo incluyen:

• Stripe: proveedor de pagos tradicional, integra monedas estables como USDC para pagos globales.
• MetaMask: no proporciona funciones de intercambio directo de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
• Helio: 45 mil billeteras activas y 6000 comerciantes. Con el plugin de Solana Pay, millones de comerciantes de Shopify pueden realizar pagos con criptomonedas y convertir instantáneamente USDY en otras monedas estables, como USDC, EURC y PYUSD.
• Aplicaciones de pago Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut, también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.

El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías ( que presentan cierta superposición )

1( puerta de enlace de pago orientada a desarrolladores; 2) puerta de enlace de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de puertas de enlace de pago tienden a centrarse más en una de estas categorías, lo que a su vez moldea su producto central, experiencia del usuario y mercado objetivo.

La puerta de enlace de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones )API), kits de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en sistemas de pago existentes, permitiendo funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en ofrecer tales herramientas para desarrolladores incluyen:

• BVNK: proporciona infraestructura de pago a nivel empresarial para facilitar la integración de moneda estable. BVNK ofrece soluciones API que permiten una conexión fluida, cuenta con una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos, así como cuentas empresariales que permiten a las empresas mantener y negociar varias monedas estables y monedas fiduciarias, además de servicios para comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos de clientes en moneda estable. Procesando más de $10 mil millones en volumen de transacciones anual, con un crecimiento anual del 200%, una valoración de $750 millones, y clientes que incluyen regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
• Iron (en beta): ofrece API para integrar sin problemas las transacciones de moneda estable en su negocio existente. Proporciona a las empresas canales globales de entrada y salida de fondos, infraestructura de pagos en moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, y admite flujos de trabajo de pago personalizados( que incluyen pagos recurrentes, emisión de facturas o pagos a demanda).
• Juicyway: ofrece una serie de API para pagos empresariales, nómina y pagos masivos, las monedas admitidas incluyen naira nigeriana (NGN), dólar canadiense (CAD), dólar estadounidense (USD), moneda estable Tether (USDT), moneda estable USD Coin (USDC). Principalmente dirigido al mercado africano, aún no hay datos operativos.

El gateway de pagos orientado al consumidor se centra en el usuario, ofreciendo una interfaz sencilla y fácil de usar, lo que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Generalmente incluye billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria, y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se centran en proporcionar esta experiencia de pago simple para los usuarios incluyen:

• Decaf: plataforma bancaria en la cadena, que permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; Decaf colabora con canales locales en América Latina, incluyendo Western Union, logrando casi cero costos de retiro, con más de 10,000 usuarios en Sudamérica y con altas calificaciones entre los desarrolladores de Solana.
• Meso: solución de entrada y salida de fondos, integrada directamente con comerciantes, que permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con muy poca fricción. Meso también admite compras de USDC a través de Apple Pay, simplificando el proceso para que los consumidores obtengan moneda estable.
• Venmo: La función de billetera de moneda estable de Venmo utiliza la tecnología de moneda estable, pero su conjunto de funciones está integrado en su aplicación de pago para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y utilizar dólares digitales fácilmente sin interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.

b. U卡

La tarjeta de criptomonedas es una tarjeta de pago que permite a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales ( como Visa o Mastercard ), facilitando transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.

El proyecto incluye:

• Reap: Emisores de tarjetas en Asia, clientes incluyen Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi y más de 40 empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente dependen de comisiones por volumen de transacciones ( como Kast 85%-Reap15%) colabora con bancos de Hong Kong, puede cubrir la mayor parte de las áreas fuera de EE.UU., admite depósitos multichain; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzará $30M.
• Raincards: emisores de tarjetas en América, apoyan a varias empresas como Avalanche, Offramp, takenos, con la característica principal de poder servir a usuarios en EE. UU. y América Latina. Emitieron una tarjeta empresarial USDC usando activos en cadena ( como USDC) para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos comerciales diarios.
• Fiat24: Emisor europeo + banco web3, el modelo de negocio es similar al de las dos empresas anteriores, apoya la emisión de tarjetas por empresas como ethsign, safepal; licencia suiza, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo permite recargas en arbitrum. Crecimiento lento, total de usuarios 20k, ingresos mensuales de $100K-150K.
• Kast: U-card que está creciendo rápidamente en Solana, actualmente se han emitido más de 10,000 tarjetas, con 5-6k de usuarios activos mensuales, en diciembre de 2024 se espera un volumen de transacciones de $7m y un ingreso de $200k.
• 1Money: ecosistema de moneda estable, recientemente lanzó una tarjeta de crédito que soporta monedas estables y ofrece un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración L1 y L2, en beta aún sin datos.

Existen numerosos proveedores de tarjetas de criptomonedas, que principalmente difieren en las áreas de servicio y las monedas soportadas, y generalmente ofrecen servicios de bajo costo a los usuarios finales para aumentar el entusiasmo de los usuarios por utilizar tarjetas de criptomonedas.

( 2. Segunda capa: procesador de pagos

Como una capa clave de la tecnología de monedas estables, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que principalmente abarcan dos tipos: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.

a. Procesador de depósitos y retiros

• Moonpay: admite más de 80 tipos de monedas, ofrece múltiples métodos de entrada y salida de fondos y servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de transacción de criptomonedas de los usuarios.
• Ramp Network: cubre más de 150 países y proporciona servicios de entrada y salida para más de 90 tipos de monedas criptográficas. Esta red maneja todas las verificaciones de KYC), AML### y requisitos de cumplimiento, asegurando la conformidad y seguridad de los servicios de entrada y salida.
• Alchemy Pay: una solución de pasarela de pago híbrida que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos en moneda fiduciaria tradicional y activos criptográficos.

b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores

• Puente: Los productos principales de Bridge incluyen API de coordinación y API de emisión. La primera ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y intercambios de moneda estable, mientras que la segunda permite a las empresas emitir moneda estable de manera rápida. La plataforma actualmente tiene licencia en Estados Unidos y Europa, y ha establecido asociaciones importantes con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, lo que le confiere una sólida capacidad operativa de cumplimiento y ventajas de recursos.
• Brale ( en beta): Al igual que el producto Bridge, es una plataforma de emisión de moneda estable regulada que ofrece API para la coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en todos los estados de EE. UU., y las empresas colaboradoras deben pasar por la verificación de identidad empresarial KYB(, mientras que los usuarios deben crear una cuenta en Brale para realizar KYC. Los clientes de Brale son principalmente OG) en la cadena, como Etherfuse, Penera, etc., que, en comparación con Bridge, tienen un respaldo de inversores y BD ligeramente inferior.
• Perena (en beta): La plataforma Numeraire de Perena ha reducido la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo grupo. Numeraire utiliza un modelo de "hub central-radiado", donde el USD* actúa como activo de reserva central, funcionando como el "hub" para la emisión e intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite la acuñación, redención y comercio eficientes de múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, cada una de las cuales se conecta como "radios" similares al USD*. A través de esta estructura del sistema, Numeraire asegura una liquidez profunda y mejora la eficiencia del capital, ya que las pequeñas monedas estables pueden interopar a través del USD* sin necesidad de proporcionar grupos de liquidez descentralizados para cada par de comercio. El objetivo final del diseño de este sistema no es solo mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también permitir la conversión sin problemas entre monedas estables.

( 3. Tercera capa: emisores de activos

Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y canjear monedas estables. Su modelo de negocio generalmente se basa en el balance.