Guía de Rendimiento de Monedas Estables: Análisis de 8 Tipos
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha mostrado un rendimiento moderado, y los ingresos conservadores y estables han vuelto a ser una demanda del mercado. Este artículo explorará el clásico pero siempre relevante tema de los ingresos de moneda estable, combinando experiencias de inversión de los últimos años y los resultados de la investigación en el campo de las monedas estables.
Los monedas estables en el mercado de criptomonedas actual se dividen principalmente en las siguientes categorías:
USDT: con una amplia gama de aplicaciones, tiene la mayor cuota de mercado
Moneda estable anclada 1:1 conforme a la ley: como USDC, PayPal USD, etc.
Moneda estable sobrecolateralizada: como DAI, LUSD, etc.
Moneda estable de activos sintéticos: como USDe
Moneda estable de proyectos RWA con bonos del Tesoro estadounidense como activo subyacente: como USD0, USDY
Moneda estable algorítmica: Terra UST fue prácticamente eliminada del mercado tras el colapso.
Monedas estables que no son dólares: euro, otras monedas estables fiduciarias, etc., con influencia limitada
Actualmente, los principales modelos para obtener ingresos a través de moneda estable incluyen:
Préstamo de moneda estable
Rendimiento de minería de liquidez
Rendimiento de arbitraje de mercado neutral
Rendimiento del proyecto RWA de bonos del Tesoro de EE. UU.
Productos estructurados de opciones
Tokenización de ingresos
Un producto de rendimiento de una cesta de moneda estable
Rendimiento de la moneda estable en staking
Uno, préstamo de moneda estable
El préstamo es el modelo de ingresos financieros más tradicional, y los ingresos provienen de los intereses pagados por los prestatarios. Actualmente, los productos de préstamo de moneda estable en el mercado son principalmente:
Plataforma centralizada: principalmente productos de inversión a la vista de los principales intercambios
Protocolo DeFi: como Aave, Sky Protocol, Morpho Blue, etc.
Los rendimientos de los préstamos pueden alcanzar más del 20% durante un mercado alcista, mientras que durante un mercado bajista generalmente se mantienen entre el 2% y el 4%. Los préstamos a tasa fija suelen tener rendimientos más altos que los préstamos a la vista, pero carecen de flexibilidad.
Algunas innovaciones en el campo de los préstamos incluyen:
Protocolo DeFi de préstamos a tipo fijo, como Pendle
Introducción de la estratificación de tasas de interés y mecanismo de subordinación
Protocolo DeFi que ofrece préstamos con apalancamiento
Protocolo de préstamos DeFi dirigido a clientes institucionales
Proyecto RWA que lleva a la cadena de bloques los ingresos de negocios de préstamos del mundo real
El préstamo, como un modelo financiero tradicional, es fácil de entender y puede manejar grandes cantidades de dinero, y seguirá siendo la principal forma de obtener ingresos de moneda estable.
Dos, Rendimiento de la minería de liquidez
Con Curve como representante, los ingresos provienen de las tarifas de transacción de AMM y recompensas de tokens. Curve, como referente de DEX de moneda estable, las variedades de monedas estables que soporta son un indicador importante de la adopción de nuevas monedas estables.
La ventaja de la minería de Curve radica en su alta seguridad, y su desventaja es que la tasa de rendimiento es relativamente baja (0-2%). Para cantidades pequeñas, los rendimientos pueden no cubrir las tarifas de gas.
Otros DEX como el pool de moneda estable de Uniswap también enfrentan problemas similares. Los altos rendimientos de los DEX de menor escala a menudo vienen acompañados de un mayor riesgo. Actualmente, los pools de moneda estable DeFi todavía se basan principalmente en un modelo de préstamos, el clásico 3Pool(DAI-USDT-USDC) de Curve solo ocupa el puesto 20 en TVL.
Tres, rendimiento de arbitraje neutral en el mercado
La estrategia de neutralidad en el mercado mantiene una exposición neta al mercado cercana a cero al tener simultáneamente posiciones largas y cortas. Principalmente incluye:
Arbitraje de tasa de financiación: aprovechar la diferencia de precios entre contratos perpetuos y el mercado de monedas.
Arbitraje entre spot y futuros: aprovechar la diferencia de precios entre el spot y los futuros que están por vencer
Arbitraje entre exchanges: aprovechar la diferencia de precios entre diferentes exchanges
Ethena lleva el modelo de arbitraje de tasas de financiamiento a la cadena, permitiendo que los usuarios comunes participen. Los usuarios depositan stETH para obtener USDe, mientras abren una posición corta en un intercambio centralizado para cubrirse, ganando tasas de financiamiento positivas.
El principal riesgo de Ethena radica en que la tasa de financiamiento negativa a largo plazo puede llevar a pérdidas y que las reservas no sean suficientes para cubrirlas. Sin embargo, según los datos históricos, esta situación tiene una probabilidad relativamente baja. Ethena ha hecho un buen trabajo en términos de transparencia de datos, y se pueden consultar datos detallados e informes de auditoría en el sitio web oficial.
Aparte de Ethena, actualmente falta en el mercado productos de arbitraje de mercado neutral con bajo umbral.
Cuatro, Rendimiento del proyecto RWA de bonos del Tesoro de EE.UU.
El ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal de 2022-2023 ha elevado las tasas de interés del dólar, convirtiendo los bonos del Tesoro de EE. UU. en un activo que combina alta seguridad y rendimientos relativamente altos.
Ondo, que tiene como activo subyacente los bonos del Tesoro de EE. UU., ofrece un rendimiento del 4.25% en USDY y OUSG, y lidera en soporte multichain y aplicaciones ecológicas. Usual, sobre la base de una canasta de bonos del Tesoro de EE. UU. USD0, ha aumentado el token de liquidez USD0++, proporcionando liquidez para los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo.
La mayoría de los ingresos de los proyectos RWA de deuda estadounidense son alrededor del 4%. Los ingresos usualmente más altos provienen de subsidios de tokens y otras incentivaciones adicionales, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad a largo plazo. El evento de desvinculación del precio USD0++ refleja la desalineación entre sus propiedades de bonos y las expectativas del mercado, pero su diseño de liquidez sigue siendo innovador.
Cinco, productos estructurados de opciones
Principalmente basado en la estrategia de "vender opciones para ganar primas". Los productos denominados en U suelen ser Sell Put, ganando primas de opciones o comprando BTC/ETH a un precio bajo.
La estrategia de venta de opciones es adecuada para mercados en consolidación, mientras que en mercados alcistas es fácil perder oportunidades y en mercados bajistas es fácil incurrir en pérdidas. Los novatos tienden a buscar altos rendimientos a corto plazo, ignorando el riesgo de caídas significativas en el precio de la moneda. Se sugiere establecer un precio objetivo bajo para operar en momentos de pánico en el mercado, y optar por ganancias de préstamos durante los periodos alcistas.
La estrategia Shark Fin en plataformas como OKX utiliza una combinación de Bear Call Spread + Bull Put Spread para obtener primas de opciones dentro de un rango de precios, mientras que las ganancias fuera del rango se compensan, lo que es adecuado para usuarios que priorizan la seguridad del capital.
Las plataformas de opciones en cadena como Ribbon Finance, Opyn, etc. aún están en un desarrollo inmaduro.
Seis, tokenización de beneficios
El protocolo Pendle divide los activos de rendimiento en tokens de capital PT y tokens de rendimiento YT. Las estrategias principales incluyen:
Poseer PT para obtener ingresos fijos
Comprar YT para apostar por el aumento de los ingresos futuros
Vender YT bloqueando los ingresos actuales
Proporcionar liquidez de PT y YT para ganar rendimientos
Las ganancias del pool de moneda estable Pendle son considerables, pero el plazo es corto, lo que requiere frecuentes operaciones de cambio.
Siete, Productos de rendimiento de una canasta de monedas estables
El fondo Market-Neutral USD lanzado por Ether.Fi ofrece una variedad de productos de rendimiento de moneda estable, incluyendo préstamos, minería de liquidez, arbitraje de tasas de financiamiento y tokenización de rendimientos, en forma de un fondo de gestión activa.
Apropiado para usuarios que buscan ingresos estables en la cadena, con un capital no muy grande y que no desean operar con frecuencia, equilibrando altos rendimientos y diversificando riesgos.
Ocho, rendimiento de la moneda estable en staking
La red AO acepta la pignoración de DAI para obtener recompensas en tokens AO, lo que se puede considerar como un modelo de ingresos alternativo de moneda estable. El riesgo radica en la incertidumbre del desarrollo de la red AO y del precio de los tokens.
En resumen, comprender las fuentes de ingresos de los diferentes tipos de moneda estable y realizar una asignación razonable ayuda a enfrentar los riesgos del mercado de criptomonedas sobre la base de garantizar la solidez financiera.
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GasFeeVictim
· hace15h
Moneda estable algorítmica, no la toques. Lección grabada en el corazón.
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BoredStaker
· hace22h
Otra vez la misma trampa de usdt~
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ContractSurrender
· hace22h
Ahora USDT sigue siendo confiable
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RugPullAlertBot
· hace22h
el sonido de la deuda de Tether ya ha comenzado a sonar
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WealthCoffee
· hace22h
¿Ah? ¡USDT siempre es el padre!
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StakeTillRetire
· hace22h
moneda estable viejo jugador, el desastre de Tether aún está presente.
8 estrategias de rendimiento de moneda estable: un análisis completo desde el préstamo hasta los RWA
Guía de Rendimiento de Monedas Estables: Análisis de 8 Tipos
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha mostrado un rendimiento moderado, y los ingresos conservadores y estables han vuelto a ser una demanda del mercado. Este artículo explorará el clásico pero siempre relevante tema de los ingresos de moneda estable, combinando experiencias de inversión de los últimos años y los resultados de la investigación en el campo de las monedas estables.
Los monedas estables en el mercado de criptomonedas actual se dividen principalmente en las siguientes categorías:
Actualmente, los principales modelos para obtener ingresos a través de moneda estable incluyen:
Uno, préstamo de moneda estable
El préstamo es el modelo de ingresos financieros más tradicional, y los ingresos provienen de los intereses pagados por los prestatarios. Actualmente, los productos de préstamo de moneda estable en el mercado son principalmente:
Los rendimientos de los préstamos pueden alcanzar más del 20% durante un mercado alcista, mientras que durante un mercado bajista generalmente se mantienen entre el 2% y el 4%. Los préstamos a tasa fija suelen tener rendimientos más altos que los préstamos a la vista, pero carecen de flexibilidad.
Algunas innovaciones en el campo de los préstamos incluyen:
El préstamo, como un modelo financiero tradicional, es fácil de entender y puede manejar grandes cantidades de dinero, y seguirá siendo la principal forma de obtener ingresos de moneda estable.
Dos, Rendimiento de la minería de liquidez
Con Curve como representante, los ingresos provienen de las tarifas de transacción de AMM y recompensas de tokens. Curve, como referente de DEX de moneda estable, las variedades de monedas estables que soporta son un indicador importante de la adopción de nuevas monedas estables.
La ventaja de la minería de Curve radica en su alta seguridad, y su desventaja es que la tasa de rendimiento es relativamente baja (0-2%). Para cantidades pequeñas, los rendimientos pueden no cubrir las tarifas de gas.
Otros DEX como el pool de moneda estable de Uniswap también enfrentan problemas similares. Los altos rendimientos de los DEX de menor escala a menudo vienen acompañados de un mayor riesgo. Actualmente, los pools de moneda estable DeFi todavía se basan principalmente en un modelo de préstamos, el clásico 3Pool(DAI-USDT-USDC) de Curve solo ocupa el puesto 20 en TVL.
Tres, rendimiento de arbitraje neutral en el mercado
La estrategia de neutralidad en el mercado mantiene una exposición neta al mercado cercana a cero al tener simultáneamente posiciones largas y cortas. Principalmente incluye:
Ethena lleva el modelo de arbitraje de tasas de financiamiento a la cadena, permitiendo que los usuarios comunes participen. Los usuarios depositan stETH para obtener USDe, mientras abren una posición corta en un intercambio centralizado para cubrirse, ganando tasas de financiamiento positivas.
El principal riesgo de Ethena radica en que la tasa de financiamiento negativa a largo plazo puede llevar a pérdidas y que las reservas no sean suficientes para cubrirlas. Sin embargo, según los datos históricos, esta situación tiene una probabilidad relativamente baja. Ethena ha hecho un buen trabajo en términos de transparencia de datos, y se pueden consultar datos detallados e informes de auditoría en el sitio web oficial.
Aparte de Ethena, actualmente falta en el mercado productos de arbitraje de mercado neutral con bajo umbral.
Cuatro, Rendimiento del proyecto RWA de bonos del Tesoro de EE.UU.
El ciclo de aumento de tasas de la Reserva Federal de 2022-2023 ha elevado las tasas de interés del dólar, convirtiendo los bonos del Tesoro de EE. UU. en un activo que combina alta seguridad y rendimientos relativamente altos.
Ondo, que tiene como activo subyacente los bonos del Tesoro de EE. UU., ofrece un rendimiento del 4.25% en USDY y OUSG, y lidera en soporte multichain y aplicaciones ecológicas. Usual, sobre la base de una canasta de bonos del Tesoro de EE. UU. USD0, ha aumentado el token de liquidez USD0++, proporcionando liquidez para los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo.
La mayoría de los ingresos de los proyectos RWA de deuda estadounidense son alrededor del 4%. Los ingresos usualmente más altos provienen de subsidios de tokens y otras incentivaciones adicionales, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad a largo plazo. El evento de desvinculación del precio USD0++ refleja la desalineación entre sus propiedades de bonos y las expectativas del mercado, pero su diseño de liquidez sigue siendo innovador.
Cinco, productos estructurados de opciones
Principalmente basado en la estrategia de "vender opciones para ganar primas". Los productos denominados en U suelen ser Sell Put, ganando primas de opciones o comprando BTC/ETH a un precio bajo.
La estrategia de venta de opciones es adecuada para mercados en consolidación, mientras que en mercados alcistas es fácil perder oportunidades y en mercados bajistas es fácil incurrir en pérdidas. Los novatos tienden a buscar altos rendimientos a corto plazo, ignorando el riesgo de caídas significativas en el precio de la moneda. Se sugiere establecer un precio objetivo bajo para operar en momentos de pánico en el mercado, y optar por ganancias de préstamos durante los periodos alcistas.
La estrategia Shark Fin en plataformas como OKX utiliza una combinación de Bear Call Spread + Bull Put Spread para obtener primas de opciones dentro de un rango de precios, mientras que las ganancias fuera del rango se compensan, lo que es adecuado para usuarios que priorizan la seguridad del capital.
Las plataformas de opciones en cadena como Ribbon Finance, Opyn, etc. aún están en un desarrollo inmaduro.
Seis, tokenización de beneficios
El protocolo Pendle divide los activos de rendimiento en tokens de capital PT y tokens de rendimiento YT. Las estrategias principales incluyen:
Las ganancias del pool de moneda estable Pendle son considerables, pero el plazo es corto, lo que requiere frecuentes operaciones de cambio.
Siete, Productos de rendimiento de una canasta de monedas estables
El fondo Market-Neutral USD lanzado por Ether.Fi ofrece una variedad de productos de rendimiento de moneda estable, incluyendo préstamos, minería de liquidez, arbitraje de tasas de financiamiento y tokenización de rendimientos, en forma de un fondo de gestión activa.
Apropiado para usuarios que buscan ingresos estables en la cadena, con un capital no muy grande y que no desean operar con frecuencia, equilibrando altos rendimientos y diversificando riesgos.
Ocho, rendimiento de la moneda estable en staking
La red AO acepta la pignoración de DAI para obtener recompensas en tokens AO, lo que se puede considerar como un modelo de ingresos alternativo de moneda estable. El riesgo radica en la incertidumbre del desarrollo de la red AO y del precio de los tokens.
En resumen, comprender las fuentes de ingresos de los diferentes tipos de moneda estable y realizar una asignación razonable ayuda a enfrentar los riesgos del mercado de criptomonedas sobre la base de garantizar la solidez financiera.