USDe y sUSDe: Innovación y desafíos de las monedas estables sintéticas
Recientemente, ha surgido un nuevo tipo de moneda estable sintética en el mercado de criptomonedas, USDe, lanzada por Ethena Labs. A diferencia de las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria tradicional, USDe utiliza un mecanismo de anclaje basado en activos criptográficos, sin necesidad de depender del sistema bancario tradicional. Actualmente, su volumen de circulación ha superado los 80 mil millones de USD.
El mecanismo central de USDe es la estructura "neutral al delta": el protocolo mantiene posiciones de activos como ETH, mientras que abre posiciones cortas perpetuas de ETH equivalentes en la plataforma de negociación de derivados. A través de esta combinación de cobertura, USDe logra una exposición neta a los activos cercana a cero, manteniendo así un precio estable alrededor de 1 dólar.
sUSDe es un token representativo que los usuarios obtienen después de apostar USDe, y tiene la característica de acumular automáticamente ganancias. Sus ingresos provienen principalmente de la tasa de financiación de los contratos perpetuos de ETH y de los ingresos derivados de los activos subyacentes apostados.
Recientemente, un protocolo de préstamos lanzó en conjunto con USDe un módulo funcional llamado "Liquid Leverage". Este mecanismo requiere que los usuarios depositen sUSDe y USDe en una proporción de 1:1 en el protocolo, formando una estructura de garantía compuesta y obteniendo incentivos adicionales. Los usuarios pueden obtener tres tipos de beneficios: recompensas en USDe del protocolo de distribución, ingresos del protocolo representados por sUSDe, y los intereses de los depósitos básicos del protocolo de préstamos.
Sin embargo, este alto rendimiento no es sostenible a largo plazo. Una vez que cesen los incentivos externos, baje el precio del ETH, y se acumulen factores como tasas de financiamiento negativas, el mecanismo de rendimiento delta-neutral del modelo USDe se verá afectado. Los rendimientos de sUSDe podrían caer a cero o incluso invertirse, acompañado de un gran número de reembolsos y presión de venta, el mecanismo de anclaje de precios de USDe también enfrentará desafíos.
Según los datos recientes, el volumen total de bloqueo de USDe y sUSDe ha disminuido de manera sincronizada durante la fase de aumento del precio de ETH, y la tasa de rendimiento anual no ha aumentado de manera sincronizada. Este fenómeno de "extracción en medio del aumento" muestra que la confianza del mercado comienza a valorar los riesgos por adelantado. La liquidez actual de USDe es sólida, en gran medida depende de la estrategia de subsidios continuos para mantener la estabilidad.
En el futuro, la continuidad del plan de incentivos y la capacidad del protocolo para ajustar su estructura a tiempo para mejorar la resiliencia serán factores clave para que el USDe pueda convertirse realmente en el "tercer polo de la moneda estable".
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NFTBlackHole
· hace4h
Otro tokens meme está mirando 1U jugar.
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WhaleWatcher
· hace4h
Otra moneda estable que juega con trucos.
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BearMarketSurvivor
· hace4h
¿Las posiciones en corto son tan tentadoras? alcista
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HodlOrRegret
· hace4h
Hacerlo tan complicado no es mejor que ir directamente all in eth.
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BridgeJumper
· hace4h
Otra operación loca.
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SerumDegen
· hace4h
otra moneda estable delta neutral... ¿no hemos visto esta película antes? ser estoy teniendo flashbacks de ust rn
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TrustMeBro
· hace4h
¿No hay suficientes trampas para tomar a la gente por tonta?
USDe y sUSDe: Innovación y riesgos potenciales de una nueva moneda estable sintética
USDe y sUSDe: Innovación y desafíos de las monedas estables sintéticas
Recientemente, ha surgido un nuevo tipo de moneda estable sintética en el mercado de criptomonedas, USDe, lanzada por Ethena Labs. A diferencia de las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria tradicional, USDe utiliza un mecanismo de anclaje basado en activos criptográficos, sin necesidad de depender del sistema bancario tradicional. Actualmente, su volumen de circulación ha superado los 80 mil millones de USD.
El mecanismo central de USDe es la estructura "neutral al delta": el protocolo mantiene posiciones de activos como ETH, mientras que abre posiciones cortas perpetuas de ETH equivalentes en la plataforma de negociación de derivados. A través de esta combinación de cobertura, USDe logra una exposición neta a los activos cercana a cero, manteniendo así un precio estable alrededor de 1 dólar.
sUSDe es un token representativo que los usuarios obtienen después de apostar USDe, y tiene la característica de acumular automáticamente ganancias. Sus ingresos provienen principalmente de la tasa de financiación de los contratos perpetuos de ETH y de los ingresos derivados de los activos subyacentes apostados.
Recientemente, un protocolo de préstamos lanzó en conjunto con USDe un módulo funcional llamado "Liquid Leverage". Este mecanismo requiere que los usuarios depositen sUSDe y USDe en una proporción de 1:1 en el protocolo, formando una estructura de garantía compuesta y obteniendo incentivos adicionales. Los usuarios pueden obtener tres tipos de beneficios: recompensas en USDe del protocolo de distribución, ingresos del protocolo representados por sUSDe, y los intereses de los depósitos básicos del protocolo de préstamos.
Sin embargo, este alto rendimiento no es sostenible a largo plazo. Una vez que cesen los incentivos externos, baje el precio del ETH, y se acumulen factores como tasas de financiamiento negativas, el mecanismo de rendimiento delta-neutral del modelo USDe se verá afectado. Los rendimientos de sUSDe podrían caer a cero o incluso invertirse, acompañado de un gran número de reembolsos y presión de venta, el mecanismo de anclaje de precios de USDe también enfrentará desafíos.
Según los datos recientes, el volumen total de bloqueo de USDe y sUSDe ha disminuido de manera sincronizada durante la fase de aumento del precio de ETH, y la tasa de rendimiento anual no ha aumentado de manera sincronizada. Este fenómeno de "extracción en medio del aumento" muestra que la confianza del mercado comienza a valorar los riesgos por adelantado. La liquidez actual de USDe es sólida, en gran medida depende de la estrategia de subsidios continuos para mantener la estabilidad.
En el futuro, la continuidad del plan de incentivos y la capacidad del protocolo para ajustar su estructura a tiempo para mejorar la resiliencia serán factores clave para que el USDe pueda convertirse realmente en el "tercer polo de la moneda estable".