Descentralización moneda estable: ¿Quién puede reclamar el santo grial de Activos Cripto?

Las monedas estables son una infraestructura importante en el mundo de los Activos Cripto, siendo consideradas el "Santo Grial de los Activos Cripto". Desde 2018, numerosas instituciones de inversión y medios de comunicación han llamado a las monedas estables el Santo Grial de los Activos Cripto. Sin embargo, las monedas estables centralizadas enfrentan la amenaza de regulación, mientras que las monedas estables descentralizadas enfrentan dificultades en su desarrollo.

Actualmente, el mercado de moneda estable está dominado por monedas estables centralizadas como USDT y USDC, que ocupan el 91.6% de la cuota de mercado. En las monedas estables descentralizadas, DAI y FRAX aún utilizan monedas estables centralizadas como colateral de crédito. Esta situación pone en peligro el poder de la descentralización.

Aunque las monedas estables centralizadas dominan el mercado, enfrentan riesgos regulatorios. USDT, USDC y otras han sido objeto de sanciones regulatorias por diversas razones. En comparación, las monedas estables descentralizadas tienen una mejor resistencia a la censura, pero su desarrollo enfrenta numerosos desafíos.

La necesidad de la moneda estable descentralizada radica en:

1. La moneda descentralizada es viable, en la historia han existido formas de moneda centralizada.

2. Las monedas estables centralizadas no tienen derecho de emisión, por lo que no pueden crear crédito independiente.

3. Las monedas estables centralizadas enfrentan amenazas de centralización, y su crédito es fácilmente cuestionable.

4. Las monedas estables descentralizadas tienen su propio mercado, satisfaciendo las necesidades de los usuarios sensibles al riesgo de centralización.

Sin embargo, las monedas estables descentralizadas enfrentan el dilema de "las alas de Ícaro": si son demasiado pequeñas, es difícil mantener la viabilidad económica; si son demasiado grandes, atraerán la atención regulatoria.

Actualmente, la industria de las monedas estables presenta esta estructura: USDT, USDC, entre otros, ocupan una posición de alta energía, mientras que otras monedas estables más pequeñas se asemejan más a monedas en un sentido amplio, y necesitan ser cambiadas por monedas estables principales a través de intercambios.

En la carrera de monedas estables descentralizadas, hay las siguientes categorías principales:

1. Reequilibrio de moneda estable: como AmpleForth, ajustando la cantidad de moneda para mantener la estabilidad del precio.

2. Limitar la circulación de monedas estables: como FEI, estabilizando el precio a través de restricciones en la compra y venta.

3. Moneda estable de acuñación: como UST-Luna, mantiene la estabilidad a través de la interacción entre la moneda estable y la moneda volátil.

4. Monedas estables sobrecolateralizadas: como DAI, LUSD, utilizan sobrecolateralización para garantizar la estabilidad.

Actualmente, gigantes DeFi como Curve y Aave también han comenzado a incursionar en la pista de monedas estables, trayendo nuevas variables al mercado. Y en la pista completamente descentralizada, proyectos como Liquity, Inverse Finance y RAI tienen sus propias características, pero todos son de menor escala.

En general, la pista de las monedas estables todavía se encuentra en sus primeras etapas de desarrollo. Aunque el futuro de las monedas estables descentralizadas es incierto, sigue siendo prometedor. Ninguna moneda estable descentralizada ha logrado aún una ventaja de monopolio en el nicho, y todavía hay un gran espacio para el crecimiento en el futuro.