¿Se espera que el ETF de Ethereum sea aprobado después del Bitcoin?

Más de un mes después de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobara 11 ETF de Bitcoin, la industria cripto ahora espera que el ETF de Ether pueda obtener una aprobación similar a más tardar en mayo.

Según múltiples entrevistas, el panorama para la aprobación de productos de activos digitales al contado, el segundo más grande del mundo en 2024, es generalmente optimista. No solo la industria de las criptomonedas sostiene este punto de vista, sino que también algunos abogados de valores y participantes tradicionales de Wall Street comparten la misma opinión.

Sin embargo, también hay quienes son escépticos al respecto. Algunas personas señalan que la postura del presidente de la SEC sobre la legitimidad de Ethereum es ambigua, y consideran que podría ser una moneda digital no registrada, por lo que no es adecuada para un ETF. Otra preocupación es que, en comparación con Bitcoin, Ethereum no cuenta con una base de apoyo financiero e institucional lo suficientemente amplia.

A pesar de ello, varios abogados de valores han señalado que los precedentes legales establecidos durante el proceso de aprobación del ETF de Bitcoin al contado proporcionan un modelo para la aprobación del ETF de Ether. Un profesor de Blockchain de la Facultad de Derecho de la Universidad Internacional de Florida y ex abogado de la SEC apuntó que, cuando los mismos factores en la aprobación del ETF de Bitcoin al contado también son aplicables aquí, será difícil para la SEC presentar nuevos argumentos para rechazar el ETF de Ether al contado.

Debido a que una empresa de gestión de activos criptográficos ganó un recurso en la corte, cerca de diez ETF de Bitcoin al contado fueron aprobados el 10 de enero. Este es un evento sin precedentes, considerando la cantidad de productos lanzados por los emisores y la naturaleza emergente de los activos digitales.

La decisión del tribunal de apelaciones del Distrito de Columbia apoyó la posición de la empresa, argumentando que la SEC actuó de manera "arbitraria y caprichosa" al rechazar su solicitud para convertir el fideicomiso de Bitcoin en un ETF de contado. La SEC había aprobado un ETF de futuros de Bitcoin en 2021, pero el tribunal cuestionó la afirmación de la comisión de que había una distinción esencial entre un ETF de contado y un ETF de futuros, y que el riesgo para los inversores minoristas era mayor.

Esta victoria se considera un hito importante para la industria de las criptomonedas y también es una señal para que otros emisores lancen sus productos de Bitcoin al contado en el mercado. Poco después de la decisión, la SEC comenzó a comunicarse con varios emisores sobre cómo ofrecer Bitcoin en envases de ETF tradicionales.

Los comisionados de la SEC apoyan en gran medida las criptomonedas y votaron a favor del ETF de Bitcoin al contado. Ella declaró públicamente que el comité no debería exigir a los tribunales que aprueben los productos en los que la gente quiere invertir.

Otra razón para creer que la SEC tendrá una actitud positiva hacia el ETF de Ethereum al contado este año es la creciente demanda de grandes empresas de Wall Street. Varias compañías han solicitado el lanzamiento de un ETF de Ethereum al contado, y los activos administrados por estas compañías suman un total de 13.5 billones de dólares. Este lunes, otra gran empresa de gestión de activos se convirtió en la octava compañía en presentar una solicitud de ETF de Ethereum al contado ante la SEC.

Un experto de la industria señaló que Ethereum es un producto diferente de Bitcoin, con sus particularidades. Muchas empresas de Wall Street y fintech que construyen aplicaciones en la blockchain de Ethereum han visto el valor a largo plazo de comercializarlo.

Hasta el jueves pasado por la mañana, el precio de Ethereum era de 2837 dólares por cada uno, mientras que el precio de Bitcoin era de 52301 dólares. En un mercado de criptomonedas de casi 2 billones de dólares en todo el mundo, ambos representan más del 50% en total.

Los expertos también señalaron que la existencia del mercado de futuros de Ethereum es otra razón por la que la SEC tiene dificultades para rechazar el ETF de Ethereum al contado. Una parte fundamental del proceso regulatorio es asegurar que los mercados en los que operan los inversores no sean manipulados. La SEC considera que el mercado de futuros de Bitcoin del CME proporciona herramientas de supervisión suficientes para prevenir comportamientos manipulativos en el mercado al contado, lo que se convirtió en un factor clave para la aprobación del ETF de Bitcoin al contado.

También hay quienes creen que la aprobación por parte de la SEC de un ETF de Ethereum al contado en 2024 es ambiciosa. Algunos señalan que el presidente de la SEC se niega a revelar si considera que Ethereum es un valor, lo cual es una señal de advertencia. Desde que se unió a la SEC en abril de 2021, ha sido cauteloso y no ha expresado públicamente su opinión sobre este asunto.

La cadena de bloques de Ethereum se actualizó a un mecanismo PoS en 2022, lo que llevó a muchos en la industria a preguntarse si la nueva estructura afectará la posición del token de Ethereum a los ojos del presidente de la SEC. El protocolo PoS requiere que los comerciantes pongan una parte de la criptomoneda como garantía al agregar nuevas transacciones a la cadena de bloques. Esto es diferente del mecanismo PoW en el que se basa Bitcoin, que requiere que los usuarios "minen" tokens resolviendo complejos problemas matemáticos.

Hay analistas que creen que la SEC finalmente aprobará el ETF de Ether al contado, pero habrá que esperar hasta después de las elecciones de noviembre. Ellos piensan que las aspiraciones políticas del presidente de la SEC podrían influir en su decisión, llevándolo a alinearse con algunos políticos que se oponen firmemente a la aprobación del ETF de Bitcoin al contado.

La SEC no hizo comentarios, pero indicó que se pueden consultar cualquier documento actualizado en su sitio web oficial.