Activos encriptados enfrentan desafíos: se cuestiona nuevamente la propiedad de refugio del BTC
Hace 20 días, la filosofía HODL de CZ era bastante apreciada. Sin embargo, en cuestión de días, la política arancelaria de Trump parece haber socavado la confianza de la gente en la estrategia HODL.
En abril de 2025, Trump volvió a implementar políticas arancelarias, afectando la estructura comercial global. No es la primera vez que toma tales medidas. Durante su mandato de 2017 a 2020, el gobierno de Trump, basándose en el principio de "América Primero", implementó una serie de políticas arancelarias, momento en el cual el índice Dow cayó 500 puntos.
Esta política arancelaria tiene un alcance más amplio y un impacto más fuerte, lo que provoca un gran impacto en los mercados financieros globales. Del 2 al 8 de abril, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cayeron drásticamente, el índice Nasdaq cayó más de 2,300 puntos, el Dow Jones cayó cerca de 4,600 puntos y el índice S&P 500 cayó por debajo de 5,000 puntos.
El mercado de encriptación tampoco se ha salvado. El BTC cayó a 74,500 USDT la noche del 7 de junio. Los datos muestran que, dentro de las 24 horas posteriores a la entrada en vigor de la política arancelaria, el mercado de encriptación cayó en su totalidad, con una disminución de entre el 3% y el 10% en los principales activos de encriptación, y un valor total del mercado evaporado de aproximadamente 300 mil millones de dólares. Aunque actualmente ha habido una recuperación, aún no se ha restablecido por completo.
El 10 de abril, Trump anunció la suspensión de aranceles durante 90 días para 75 países, lo que llevó a una recuperación tanto en los mercados financieros tradicionales como en el de encriptación, con el precio de BTC volviendo a los 80,000 USDT. Los datos muestran que más del 80% de los tokens de encriptación experimentaron un aumento.
Sin embargo, el sentimiento del mercado sigue en un estado de miedo extremo. Los comentarios de Trump en las redes sociales han suscitado especulaciones sobre posibles operaciones con información privilegiada. Al mismo tiempo, el mercado también teme que, en circunstancias extremas, algunas instituciones puedan verse obligadas a vender BTC, lo que generaría una reacción en cadena.
BTC ha sido considerado a largo plazo como "oro digital", debería tener una función de refugio. Sin embargo, en el reciente evento de aranceles y en su desempeño durante los últimos seis meses, BTC no ha cumplido completamente con este papel.
Al comparar la tendencia de precios entre BTC y el oro al contado, se puede observar que, aunque ambos fluctuaron de manera sincronizada en abril, la amplitud de la fluctuación de BTC fue mayor. Sin embargo, en la tendencia de los últimos seis meses, el oro ha continuado aumentando, mientras que BTC ha mostrado una tendencia a la baja.
De hecho, la correlación entre BTC y los tres principales índices bursátiles de EE. UU. está aumentando. Al mismo tiempo, los activos de oro tokenizados están mostrando un rendimiento fuerte, con una capitalización de mercado cercana a los 2 mil millones de dólares, convirtiéndose en un nuevo foco de refugio en el mercado encriptación. Desde la toma de posesión de Trump el 20 de enero, el volumen de transacciones de los principales activos de oro tokenizados ha crecido significativamente.
Este fenómeno ha suscitado reflexiones sobre la esencia del BTC. Como activo refugio, el BTC debería haber subido en contra de la tendencia durante la agitación del mercado. Sin embargo, los hechos muestran que no logró demostrar independencia frente a los riesgos macroeconómicos, sino que, por el contrario, se comportó de manera similar a los activos de alto riesgo.
Expertos han señalado que, desde que se lanzó el ETF de BTC al contado, con la intervención de instituciones financieras tradicionales, BTC se parece cada vez más a un activo de alta Beta, y su precio se ve cada vez más afectado por factores como los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el índice del dólar y las expectativas de políticas macroeconómicas.
Esto significa que para los inversores institucionales, BTC no es una herramienta puramente de cobertura, sino más bien una exposición al riesgo del entorno macroeconómico. En un entorno de altas tasas de interés, un dólar fuerte y agitación en el sistema financiero, BTC no tiene una ventaja "anticíclica" natural, y se considera más bien un activo especulativo de alta elasticidad.
Si BTC no puede desempeñar su papel de refugio en momentos críticos, e incluso se comporta de manera similar a las acciones tecnológicas ante riesgos sistemáticos, ¿es realmente "oro digital" o simplemente otro activo de alta volatilidad? Esto no es una negación de BTC, sino una nueva reflexión sobre la lógica de precios de los activos encriptados.
Es importante señalar que disputas arancelarias similares no son un fenómeno nuevo en la historia de Estados Unidos, y a menudo han impulsado los mecanismos de comercio global hacia una mayor madurez y racionalidad. Por ejemplo, aunque la Ley Arancelaria Smoot-Hawley, firmada por el presidente Hoover en 1930, exacerba temporalmente la recesión económica, finalmente llevó a Estados Unidos a adoptar una estrategia de libre comercio a largo plazo.
A pesar de que la política arancelaria propuesta por el gobierno de Trump es muy contundente, tras la intensa reacción del mercado, rápidamente "frenó en seco", pareciendo más una estrategia de negociación que un conflicto sustantivo. Trump es hábil en buscar un equilibrio entre la creación de riesgos y el control de riesgos, y es experto en utilizar el mercado financiero como herramienta política.
Otro aspecto digno de atención es que el tamaño de la deuda estadounidense que vencerá en 2025 es enorme, y el problema del déficit fiscal es inminente. Las acciones arancelarias en este momento pueden ser un medio para traer un nuevo flujo de capital de vuelta a Estados Unidos: por un lado, aumentando la demanda del dólar a través de impuestos, y por otro lado, creando incertidumbre en el mercado que deprecia los precios de los activos y aumenta la atracción de activos refugio, abriendo así una entrada de fondos al mercado de deuda estadounidense.
¿Pueden los inversores en encriptación seguir manteniendo el enfoque a largo plazo frente a esta compleja situación? Es evidente que la estrategia simple de HODL de BTC ya no es suficiente para enfrentar el mercado actual. La incertidumbre y la volatilidad del mercado continuarán existiendo hasta que se termine la guerra comercial y la guerra de aranceles.
Algunos expertos de la industria señalan que los inversores deben prestar atención a aquellos proyectos que tienen aplicaciones reales y buenos fundamentos. Aunque el BTC puede apreciarse a largo plazo, algunos proyectos con buenos fundamentos pueden desempeñarse mejor en ciertos períodos. Esto requiere que los inversores tengan un nivel de comprensión y capacidad de juicio más altos.
Al revisar la historia, lo que realmente ha resistido la prueba del tiempo son aquellos activos estructurales y redes de aplicaciones en cadena que siguen existiendo y siendo utilizados después de cada ruptura narrativa. Ya sea infraestructura como cadenas públicas, DePIN, IA, o aplicaciones descentralizadas como billeteras y puentes entre cadenas, todos son la base que sostiene el avance de la industria.
Cuando la "propiedad Beta" de BTC oculta su propósito original, necesitamos restablecer nuestra capacidad de juicio sobre el verdadero valor en la cadena. El largo plazo no debería centrarse únicamente en el precio del token, sino en la comprensión y participación en la evolución de la estructura. Lo que realmente vale la pena invertir son aquellos proyectos de Web3 que construyen un nuevo orden mediante código y mecanismos.
Por lo tanto, en lugar de preocuparse por las tendencias del mercado a corto plazo, es mejor conocer aquellos proyectos que continúan iterando protocolos, promoviendo su implementación y tratando de resolver problemas reales con la encriptación. Quizás esto sea el verdadero enfoque a largo plazo en el mercado de encriptación.
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Se cuestiona la propiedad de refugio de BTC, la tokenización del oro se convierte en un nuevo foco de atención.
Activos encriptados enfrentan desafíos: se cuestiona nuevamente la propiedad de refugio del BTC
Hace 20 días, la filosofía HODL de CZ era bastante apreciada. Sin embargo, en cuestión de días, la política arancelaria de Trump parece haber socavado la confianza de la gente en la estrategia HODL.
En abril de 2025, Trump volvió a implementar políticas arancelarias, afectando la estructura comercial global. No es la primera vez que toma tales medidas. Durante su mandato de 2017 a 2020, el gobierno de Trump, basándose en el principio de "América Primero", implementó una serie de políticas arancelarias, momento en el cual el índice Dow cayó 500 puntos.
Esta política arancelaria tiene un alcance más amplio y un impacto más fuerte, lo que provoca un gran impacto en los mercados financieros globales. Del 2 al 8 de abril, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cayeron drásticamente, el índice Nasdaq cayó más de 2,300 puntos, el Dow Jones cayó cerca de 4,600 puntos y el índice S&P 500 cayó por debajo de 5,000 puntos.
El mercado de encriptación tampoco se ha salvado. El BTC cayó a 74,500 USDT la noche del 7 de junio. Los datos muestran que, dentro de las 24 horas posteriores a la entrada en vigor de la política arancelaria, el mercado de encriptación cayó en su totalidad, con una disminución de entre el 3% y el 10% en los principales activos de encriptación, y un valor total del mercado evaporado de aproximadamente 300 mil millones de dólares. Aunque actualmente ha habido una recuperación, aún no se ha restablecido por completo.
El 10 de abril, Trump anunció la suspensión de aranceles durante 90 días para 75 países, lo que llevó a una recuperación tanto en los mercados financieros tradicionales como en el de encriptación, con el precio de BTC volviendo a los 80,000 USDT. Los datos muestran que más del 80% de los tokens de encriptación experimentaron un aumento.
Sin embargo, el sentimiento del mercado sigue en un estado de miedo extremo. Los comentarios de Trump en las redes sociales han suscitado especulaciones sobre posibles operaciones con información privilegiada. Al mismo tiempo, el mercado también teme que, en circunstancias extremas, algunas instituciones puedan verse obligadas a vender BTC, lo que generaría una reacción en cadena.
BTC ha sido considerado a largo plazo como "oro digital", debería tener una función de refugio. Sin embargo, en el reciente evento de aranceles y en su desempeño durante los últimos seis meses, BTC no ha cumplido completamente con este papel.
Al comparar la tendencia de precios entre BTC y el oro al contado, se puede observar que, aunque ambos fluctuaron de manera sincronizada en abril, la amplitud de la fluctuación de BTC fue mayor. Sin embargo, en la tendencia de los últimos seis meses, el oro ha continuado aumentando, mientras que BTC ha mostrado una tendencia a la baja.
De hecho, la correlación entre BTC y los tres principales índices bursátiles de EE. UU. está aumentando. Al mismo tiempo, los activos de oro tokenizados están mostrando un rendimiento fuerte, con una capitalización de mercado cercana a los 2 mil millones de dólares, convirtiéndose en un nuevo foco de refugio en el mercado encriptación. Desde la toma de posesión de Trump el 20 de enero, el volumen de transacciones de los principales activos de oro tokenizados ha crecido significativamente.
Este fenómeno ha suscitado reflexiones sobre la esencia del BTC. Como activo refugio, el BTC debería haber subido en contra de la tendencia durante la agitación del mercado. Sin embargo, los hechos muestran que no logró demostrar independencia frente a los riesgos macroeconómicos, sino que, por el contrario, se comportó de manera similar a los activos de alto riesgo.
Expertos han señalado que, desde que se lanzó el ETF de BTC al contado, con la intervención de instituciones financieras tradicionales, BTC se parece cada vez más a un activo de alta Beta, y su precio se ve cada vez más afectado por factores como los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el índice del dólar y las expectativas de políticas macroeconómicas.
Esto significa que para los inversores institucionales, BTC no es una herramienta puramente de cobertura, sino más bien una exposición al riesgo del entorno macroeconómico. En un entorno de altas tasas de interés, un dólar fuerte y agitación en el sistema financiero, BTC no tiene una ventaja "anticíclica" natural, y se considera más bien un activo especulativo de alta elasticidad.
Si BTC no puede desempeñar su papel de refugio en momentos críticos, e incluso se comporta de manera similar a las acciones tecnológicas ante riesgos sistemáticos, ¿es realmente "oro digital" o simplemente otro activo de alta volatilidad? Esto no es una negación de BTC, sino una nueva reflexión sobre la lógica de precios de los activos encriptados.
Es importante señalar que disputas arancelarias similares no son un fenómeno nuevo en la historia de Estados Unidos, y a menudo han impulsado los mecanismos de comercio global hacia una mayor madurez y racionalidad. Por ejemplo, aunque la Ley Arancelaria Smoot-Hawley, firmada por el presidente Hoover en 1930, exacerba temporalmente la recesión económica, finalmente llevó a Estados Unidos a adoptar una estrategia de libre comercio a largo plazo.
A pesar de que la política arancelaria propuesta por el gobierno de Trump es muy contundente, tras la intensa reacción del mercado, rápidamente "frenó en seco", pareciendo más una estrategia de negociación que un conflicto sustantivo. Trump es hábil en buscar un equilibrio entre la creación de riesgos y el control de riesgos, y es experto en utilizar el mercado financiero como herramienta política.
Otro aspecto digno de atención es que el tamaño de la deuda estadounidense que vencerá en 2025 es enorme, y el problema del déficit fiscal es inminente. Las acciones arancelarias en este momento pueden ser un medio para traer un nuevo flujo de capital de vuelta a Estados Unidos: por un lado, aumentando la demanda del dólar a través de impuestos, y por otro lado, creando incertidumbre en el mercado que deprecia los precios de los activos y aumenta la atracción de activos refugio, abriendo así una entrada de fondos al mercado de deuda estadounidense.
¿Pueden los inversores en encriptación seguir manteniendo el enfoque a largo plazo frente a esta compleja situación? Es evidente que la estrategia simple de HODL de BTC ya no es suficiente para enfrentar el mercado actual. La incertidumbre y la volatilidad del mercado continuarán existiendo hasta que se termine la guerra comercial y la guerra de aranceles.
Algunos expertos de la industria señalan que los inversores deben prestar atención a aquellos proyectos que tienen aplicaciones reales y buenos fundamentos. Aunque el BTC puede apreciarse a largo plazo, algunos proyectos con buenos fundamentos pueden desempeñarse mejor en ciertos períodos. Esto requiere que los inversores tengan un nivel de comprensión y capacidad de juicio más altos.
Al revisar la historia, lo que realmente ha resistido la prueba del tiempo son aquellos activos estructurales y redes de aplicaciones en cadena que siguen existiendo y siendo utilizados después de cada ruptura narrativa. Ya sea infraestructura como cadenas públicas, DePIN, IA, o aplicaciones descentralizadas como billeteras y puentes entre cadenas, todos son la base que sostiene el avance de la industria.
Cuando la "propiedad Beta" de BTC oculta su propósito original, necesitamos restablecer nuestra capacidad de juicio sobre el verdadero valor en la cadena. El largo plazo no debería centrarse únicamente en el precio del token, sino en la comprensión y participación en la evolución de la estructura. Lo que realmente vale la pena invertir son aquellos proyectos de Web3 que construyen un nuevo orden mediante código y mecanismos.
Por lo tanto, en lugar de preocuparse por las tendencias del mercado a corto plazo, es mejor conocer aquellos proyectos que continúan iterando protocolos, promoviendo su implementación y tratando de resolver problemas reales con la encriptación. Quizás esto sea el verdadero enfoque a largo plazo en el mercado de encriptación.